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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
庫(kù)存方面，截至11月25日，國(guó)內(nèi)護(hù)欄立柱主要城市社會(huì)庫(kù)存為1313.59萬(wàn)噸，庫(kù)存比上周減少2.77萬(wàn)噸，護(hù)欄立柱庫(kù)存比上周下降0.2%。從數(shù)據(jù)來(lái)看，護(hù)欄立柱去庫(kù)存的情況開(kāi)始減緩，目前國(guó)內(nèi)護(hù)欄立柱社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)重新超過(guò)去年同期水平。國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為492萬(wàn)噸，較上周減少6萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.21%。隨著護(hù)欄立柱廠家產(chǎn)能的恢復(fù)和需求的減少，預(yù)計(jì)后期螺紋庫(kù)存減少將更加艱難。
毛利方面，隨著鐵礦石市場(chǎng)的小幅下跌，螺紋按現(xiàn)貨礦計(jì)算的生產(chǎn)成本有所減少。上周螺紋鋼成本上升約18元/噸，現(xiàn)貨礦HRB335螺紋成本約為4056元/噸。由于需求的減少，螺紋HRB335全國(guó)均價(jià)出現(xiàn)較大跌幅，金信成本利潤(rùn)模型按螺紋全國(guó)均價(jià)來(lái)計(jì)算，本周螺紋毛利下跌44元/噸，為226元/噸，與上月同期相比，螺紋鋼利潤(rùn)下跌110元/噸。從成本利潤(rùn)模型來(lái)看，鐵礦石市場(chǎng)下降，國(guó)內(nèi)螺紋均價(jià)下滑使得利潤(rùn)下跌，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，原料成本市場(chǎng)同向下跌將要持續(xù)一段時(shí)間，直到利潤(rùn)到達(dá)歷史低點(diǎn)附近為止，因此預(yù)計(jì)護(hù)欄立柱市場(chǎng)和原料市場(chǎng)都將以下行為主。
前期護(hù)欄立柱廠家減產(chǎn)、原料企穩(wěn)回升、需求有所好轉(zhuǎn)的利好紛紛實(shí)現(xiàn)，但這些利好難以持續(xù)。護(hù)欄立柱市場(chǎng)企穩(wěn)后，低價(jià)礦生產(chǎn)的護(hù)欄立柱有一定的利潤(rùn)，許多中小護(hù)欄立柱廠家開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)。而由于天氣轉(zhuǎn)冷原因，北方行情已經(jīng)全面入冬，南方多數(shù)商家也尚未開(kāi)始進(jìn)行冬儲(chǔ)，這使護(hù)欄立柱市場(chǎng)承壓。而鐵礦石市場(chǎng)再次由漲轉(zhuǎn)跌，對(duì)目前處于弱平衡的護(hù)欄立柱市場(chǎng)更是一大打擊。綜合來(lái)看，如果沒(méi)有新的利好出現(xiàn)，往往利多實(shí)現(xiàn)變利空，但目前螺紋期現(xiàn)價(jià)差較大，螺紋期貨大跌可能性不大，因此預(yù)計(jì)本周螺紋將以振蕩偏弱走勢(shì)為主。
