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聯系人：韓經理
華泰證券認為，目前中國經濟存在一種“債務緊縮需求”。“政府、企業、家庭、銀行都有較高的杠桿比率，如果未來經濟發展需要在現有基礎上繼續增加杠桿比率，難度會很大。同時，全社會整體資本回報率在下降，由于邊際效率遞減，繼續追加投資只能導致資源低效率堆積，還會增加未來的風險?！比A泰證券還認為，企業的債務壓力也會對補庫存的行為產生影響。當企業完成去庫存，最先想到的往往不是補庫存，而是降低資產負債率。雖然去庫存已經進行了一段時間，但是實際的庫存量依然處于高位。如果經濟轉型順利，新經濟企業的庫存周期與舊經濟企業的庫存周期可能不會實現完全對接。
除此之外，宏觀經濟形勢好壞直接反映了市場需求的調整，經濟“寒冬”效應影響著企業對產品庫存與銷售關系的調整。瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬認為，隨著民營資本在制造行業的利潤空間逐漸降低，加上企業勞動力成本上升、產能過剩等問題尚未解決，宏觀經濟形勢很難快速好轉?！柏泿耪呱须y刺激民間投資熱情，民營經濟整體的不活躍才是核心問題。”在陶冬看來，經濟長期低迷在壓縮企業利潤空間同時，也使現金流異常緊張，同時企業間相互擔保風險在積聚，只有結構性改革才能真正使企業走出困境。
不過，也有業內人士認為隨著企業去庫存逐漸進入尾聲，企業出現補庫存活動有望開啟市場行情。企業從去庫存到補庫存的轉化，需要的僅僅是時間。興業證券(行情股吧買賣點)認為，存貨見底往往滯后于經濟見底1-3個季度，原因在于存貨調整到合理水平需要時間。這也預示著當經濟走出底部之后，此前制約經濟的去庫存效應將轉為補庫存，對經濟回升產生正向拉動。
此外，PPI指數也是觀察庫存周期變化的重要指標。瑞銀近日發布報告稱，由于目前全球范圍內流動性異常充沛，為大宗商品價格的回升帶來可能。同時，部分原材料行業如不銹鋼復合管護欄、煤炭、有色金屬的產能過剩不會制約PPI的反彈。待四季度PPI回升后，今年四季度到明年第一季度，企業庫存有望出現回升。
