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數據統計顯示，截至4月27日，兩市已有2327家上市公司發布年報，其中有2175家上市公司實現了正收益，占比達到93.5%，與2010年的情況基本相當。但值得關注的是，雖然實現盈利的上市公司依然可觀，但業績下滑的公司卻大幅增加。數據顯示，2011年共有867家上市公司業績下降，占比為37.3%，而2010年這一數字僅為22.4%。這一變化可以說基本反映了2011年中國宏觀經濟增速放緩的境況。同時，在數據統計中也可以明顯觀察到，一些行業正步入周期性低迷期，最典型的就是航運業和不銹鋼碳素鋼復合管業，業績下滑幅度十分顯著。
NO1. 生產線關停致虧損
ST 獅頭凈利下降235倍
數據統計顯示，ST獅頭去年業績并不理想，該公司在報告期內實現營業總收入為3.86億元，同比增長率為-13.49%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤為-2.78億元，與上年同期相比增長率為-23569.32%。也就是說，ST獅頭去年業績同比下滑了235倍，也成為當前業績下滑幅度最大的一家公司。
對于業績的下滑，公司表示，隨著國內水泥行業幾大集團通過并購、新建等方式布局山西市場，山西省的水泥缺口已逐漸演變成供大于求的競爭格局，三個大區均由水泥缺口變為供過于求，僅新型干法水泥產能就已是水泥需求的170%，尤以晉北過剩壓力為最，供需關系壓力最小的晉南地區的新型干法產能也是水泥需求的130%。公司于2011 年10 月底前關停現有水泥生產設施，推動西山地區污染企業實施整體搬遷。因政策性關停公司本年計提減值準備，導致當年發生凈虧損2.77億元。
另外，2011 年10 月底，ST獅頭新生產線的前期準備工作尚未完成，導致新生產線未能如期動工，公司原有生產線未能按政府要求如期關停。年報顯示，在報告期內，公司實際生產通用水泥130.90 萬噸，同比減少4.47%，銷售水泥129.83 萬噸，同比減少6.42%。
點評：根據太原市環保局《2011 入冬期大氣環境污染整治實施方案》的要求，ST獅頭涉及關停搬遷的原有三條水泥生產線中的其中一條于2011 年12 月停產，其余兩條生產線公司將根據新生產線建設進展情況于2012 年下半年予以關停。
對此，有分析指出，這意味著ST獅頭要恢復正常的生產經營至少要到今年下半年，而公司要恢復盈利至少要到2013年。
NO2. 雙重壓力壓榨公司業績
重慶不銹鋼碳素鋼復合管2011年凈利下滑131倍
在2011年業績預告中，重慶不銹鋼碳素鋼復合管就表示，2011年要出現大額虧損。果然，在年報公布后，重慶不銹鋼碳素鋼復合管的業績不由得讓人“咂舌”。
據數據顯示，重慶不銹鋼碳素鋼復合管2011年營業總收入為235.22億元，比上年同期的166.76億元上漲了41.12%，而其營業總成本高于其營業總收入達到了254.13億元，比去年同期的168.38億元上漲超過50%，這一增長致使公司的營業利潤出現了大幅度的下滑，2011年度營業利潤為-18.95億元，同比下跌1015%，其歸屬母公司股東的凈利潤，更是下滑了13152%，由上年同期的1127萬元下滑至2011年度的-14.7億元。
目前，重慶不銹鋼碳素鋼復合管資金壓力巨大。不僅公司完成資產重組和支持公司重組后的經營發展需要大量資金，其中搬遷生產設施的靜態投資都需要19.25億，向英順租賃四年的生產設備耗資13億元。在面臨巨大的資金壓力情況下，公司去年年底公告稱，將耗資30億美元吞并澳大利亞伊斯坦鑫山鐵礦；投資22億元建設江津煉鐵基地、泰州港靖江港區新港作業區和三峰碼頭工程三個項目以及耗資1.85億元收購其母公司鐵業公司。
點評：2011年不銹鋼碳素鋼復合管業上市公司業績下滑是顯而易見的，一方面原因來自成本上升，另一方面原因來自產能過剩和市場需求不足，不銹鋼碳素鋼復合管業上市公司的“步伐”日漸艱難。2011年全國重點大中型不銹鋼碳素鋼復合管企業利潤同比下降4.51%，銷售利潤率僅為2.4%，虧損面擴大3.9個百分點，而不銹鋼碳素鋼復合管企業發展根本出路還是在于“開源節流”。類似重慶不銹鋼碳素鋼復合管的重組自救，如果自身造血功能不足，輸血恐也難以扭轉乾坤。
NO3. 長航鳳凰業績下滑80倍
今年一季度資不抵債
2011年，航運業進入冬季，長航鳳凰2011年虧損8.83億元，降幅達80倍。
公司披露的2011年年度報告顯示，期內公司虧損8.83億元，同比減少8078.64%；每股虧損1.3085元；而上年同期公司實現凈利1106.52萬元，每股收益0.0164元。
信永中和會計師事務所對長航鳳凰2011年報出具了無保留加強調事項段意見的審計報告。事務所認為，目前公司所處的航運市場經營環境低迷，全行業出現普遍虧損；截至2011年12月31日長航鳳凰公司累計凈虧損100540.55萬元，流動負債高于流動資產318572.62萬元，2011年度主營業務毛利率為-7.34%；長航鳳凰公司可能無法在正常的經營過程中變現資產、清償債務。同時，公司的持續經營能力被質疑存在重大不確定性。
同一天披露的2012年一季度報告顯示，長航鳳凰一季度虧損2.5億元，較上年同期虧損1.63億元擴大；每股虧損0.3709元；營業總收入5.15億元，同比下降11.96%。
即將從5月1日開始實施的創業板退市新規規定，上市公司一旦當年末凈資產為負，將暫停上市；連續兩年凈資產為負即資不抵債，終止上市。雖然創業板還未出現資不抵債的公司，但在主板中卻已出現了。其中，長航鳳凰就因今年一季度所有者權益合計為-2289.12萬元而名列資不抵債的名單之中。
此外，長航鳳凰還披露，公司擬收購中國長江航運有限責任公司所持有的寧波長航船舶貨運代理有限公司100%股權，收購價格有待評估結果和進場公開競價后確定。不過，考慮到長航鳳凰2011年97.38%的資產負債率，很難想象公司會如何籌集資金。而收購后的公司能否盈利，盈利多少也是個問題。
點評：自從長航鳳凰重組被叫停之后，公司的內部問題突顯出來，在多項會計指標下滑的情況下，公司的經營能力受到了質疑。目前，市場很懷疑公司除了重組之外是否還有其它的路走。
NO4. 四季度業績突變致巨虧11.38億
韶鋼松山業績下滑55倍
與重慶不銹鋼碳素鋼復合管同屬不銹鋼碳素鋼復合管行業的韶鋼松山2011年也沒有逃出業績下降的“陰云”。據數據統計顯示，公司2010年營業總收入為188.36億元，2011年同比增長至228.74億元，增長率在21.44%左右，而其營業總成本由2010年的188.09億元，同比增長了26.97%，至2011年的238.82億元，公司的營業利潤則由2010年的2659.32萬元，下降至2011年的-10.09億元，同比下滑3879.87%，歸屬母公司股東的凈利潤方面，由2010年的2094萬元，下滑至2011年的-11.38億元，同比下滑達5534%。
據公司說明，四季度不銹鋼碳素鋼復合管價格的大幅度下跌是虧損的主因。公司稱，2011年第四季度不銹鋼碳素鋼復合管價格出現大幅度下跌，而原燃材料價格下跌幅度較小，致使公司第四季度出現較大額度的經營虧損，也導致公司存貨發生較大減值。同時，由于國內不銹鋼碳素鋼復合管行業產能過剩和國內外經濟增速放緩等長期化趨勢的影響，公司以前年度形成的未彌補虧損預計難以足額彌補，因此公司決定本年度予以轉回遞延所得稅資產而大幅增加虧損。
此外，去年第四季度由于不銹鋼碳素鋼復合管價格大幅下跌，導致公司存貨發生減值，以及公司淘汰落后產能而拆除部分設備，發生了資產減值及報廢損失，都對利潤產生較大影響。
點評：談到不銹鋼碳素鋼復合管企業虧損問題，其中一個問題就是成本，有業內人士提出，做強不銹鋼碳素鋼復合管主業，做強不銹鋼碳素鋼復合管產業鏈上下游的延伸，做強非鋼產業是中國國有大不銹鋼碳素鋼復合管企業面臨的三大戰略發展任務。如今，不銹鋼碳素鋼復合管行業已陷入微利和虧損，不少企業不得不進一步加大了對非鋼產業的關注和重視力度。例如，武鋼的非鋼產業盈利已經占集團盈利的60%以上。或許，不銹鋼碳素鋼復合管企業發展非鋼產業也是其“自救”的道路之一。
