今年以來(lái),美國(guó)經(jīng)濟(jì)在油價(jià)上漲、利率上升和颶風(fēng)襲擊等帶來(lái)的壓力下實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)率。美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年前三個(gè)季度按年率計(jì)算分別增長(zhǎng)了3.8%、3.3%和4.3%,第四季度增速估計(jì)也在3%至4%之間。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速今年將明顯低于去年,明年與今年相比還將有所放慢,但仍屬?gòu)?qiáng)勁之列。 國(guó)際油價(jià)從年初開(kāi)始上漲,不斷刷新歷史紀(jì)錄。很多人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)程會(huì)因高油價(jià)沖擊而發(fā)生重大改變,但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化、勞動(dòng)生產(chǎn)率提高、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及油價(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的影響受到進(jìn)口廉價(jià)商品抵消等,使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)高油價(jià)的適應(yīng)能力提高。 利率上升和颶風(fēng)襲擊是影響今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另外兩個(gè)因素。美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)繼續(xù)連續(xù)加息,聯(lián)邦基金利率現(xiàn)已升至4%,長(zhǎng)期利率也已有所上升,加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用開(kāi)始顯現(xiàn)。8月底,“卡特里娜”颶風(fēng)襲擊墨西哥灣沿岸,美國(guó)9月份失業(yè)率因此上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。但最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的說(shuō)法,即颶風(fēng)襲擊的影響是暫時(shí)的。 展望2006年,仍有一些不確定因素可能影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。 一是利率趨向。目前看來(lái),未來(lái)利率的上升壓力仍較明顯。美聯(lián)儲(chǔ)最近的政策聲明表示,現(xiàn)在的貨幣政策仍具有刺激性,利率尚未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)定的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既不產(chǎn)生刺激作用也不產(chǎn)生抑制作用的“中性水平”。同時(shí),今年以來(lái)的總體價(jià)格水平呈上升態(tài)勢(shì),通貨膨脹壓力加大,經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者普遍預(yù)測(cè)利率將進(jìn)一步上升。經(jīng)合組織(OECD)也認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)加息以遏制價(jià)格上漲勢(shì)頭。究竟哪里是利率的中性水平?在利率達(dá)到這個(gè)水平后,一旦油價(jià)繼續(xù)攀升或是其他對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生重大影響的情況發(fā)生,利率趨向及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響問(wèn)題就會(huì)變得更復(fù)雜。 二是油價(jià)走勢(shì)。目前石油價(jià)格與今年的高峰期相比已回落大約20%,但仍比去年同期高出三分之一左右。全球需求增長(zhǎng)、剩余產(chǎn)能有限、煉油能力不足以及投機(jī)因素是今年油價(jià)高漲的主要原因,而這些問(wèn)題短時(shí)間里無(wú)從解決,因此可以預(yù)見(jiàn),油價(jià)在未來(lái)一個(gè)時(shí)期仍將在高位波動(dòng)。經(jīng)合組織預(yù)測(cè),到2007年底,油價(jià)才有望下降到每桶51美元左右。世界銀行預(yù)測(cè),明年原油平均價(jià)格為每桶60美元,2007年將降至每桶52美元。分析人士還認(rèn)為,目前石油市場(chǎng)的供求關(guān)系仍處于一種“脆弱平衡”狀態(tài),任何的風(fēng)吹草動(dòng)都可能導(dǎo)致油價(jià)飛漲。雖說(shuō)高油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)殺傷力已遠(yuǎn)不如前,但經(jīng)濟(jì)增速放慢無(wú)疑與油價(jià)攀升密切相關(guān)。 三是住房市場(chǎng)前景。在低水平利率刺激下,美國(guó)住房市場(chǎng)近年來(lái)一直處于火爆狀態(tài)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息,住房抵押貸款利率逐步上升,住房市場(chǎng)也開(kāi)始顯露降溫跡象。市場(chǎng)降溫意味著需求萎縮,價(jià)格回落,投資回報(bào)減少,房屋所有者的資產(chǎn)價(jià)值下降而還貸壓力加大,建筑及相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及個(gè)人消費(fèi)都將受到影響。因此,住房市場(chǎng)對(duì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持作用恐難與過(guò)去幾年相比。 此外,還有一些較長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)因素將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響,如經(jīng)常項(xiàng)目赤字和財(cái)政赤字等。雖然如此,美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的增長(zhǎng)前景還是比較樂(lè)觀的。今年以來(lái),占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值三分之二的個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支以及企業(yè)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度與去年同期相比相差不大;11月份新增就業(yè)人數(shù)已經(jīng)恢復(fù)到了颶風(fēng)襲擊前的水平,失業(yè)率保持在5%;金融市場(chǎng)表現(xiàn)仍較平穩(wěn);價(jià)格上漲壓力有所加大,但通脹預(yù)期仍得到較好控制。如果用格林斯潘的話(huà)來(lái)說(shuō)就是:美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是堅(jiān)實(shí)的,仍保持著很大的前進(jìn)動(dòng)力。 至于美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的增長(zhǎng)速度,國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)為3.3%,低于今年的3.5%;經(jīng)合組織預(yù)測(cè)為3.5%,略低于今年的3.6%;布什政府預(yù)測(cè)為3.4%,接近今年的3.5%。與去年增長(zhǎng)4.2%相比,美國(guó)經(jīng)濟(jì)今、明兩年的增速明顯放慢,但相對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模來(lái)說(shuō),明年3.3%至3.5%的增長(zhǎng)速度仍然是相當(dāng)不錯(cuò)的。 |