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美國經濟是否會出現“雙底衰退”，對投資者來說，如何把握全球資本市場走向?日前，渣打中國財富管理部總經理兼首席投資總監梁大偉建議，未來3個月減持股票，增持原油和貴金屬。15CrMo合金管,15CrMo合金管
雙底衰退可能性小15CrMo合金管,15CrMo合金管
所謂“雙底衰退”主要指在一個經濟周期內，經濟出現兩次衰退。不少人擔心，世界經濟在2008年第三季度到2009年第二季度經歷了一次嚴重衰退之后，由于復蘇緩慢、乏力，2010年晚些時候或者2011年還有可能再次陷入衰退。15CrMo合金管,15CrMo合金管
梁大偉看來，對投資者來說，要想確保投資收益，必須了解全球特別是美國經濟走向。15CrMo合金管,15CrMo合金管
他認為，從目前美國各個指標來看，出現雙底衰退的可能性相當低。15CrMo合金管,15CrMo合金管
做出這一判斷，梁大偉給出以下理由：15CrMo合金管,15CrMo合金管
從美國諮商局給出的數據來看，領先指標并未出現決定性下滑。按照經濟發展規律，經濟衰退會在領先指標持續下滑幾個月后出現。因此，至少從目前來看，新一輪的衰退并不會馬上到來。15CrMo合金管,15CrMo合金管
另外，10年期和3個月美國國債收益率差，是預示美國經濟進入衰退的指標。從目前來看，這個指標是繼續上升且并未發出經濟下滑的信號。15CrMo合金管,15CrMo合金管
美國經濟不可能出現衰退，但有一個事實卻不能回避：美國經濟增長勢頭正在放緩。越來越多跡象顯示美國經濟復蘇逐漸失去動力，經濟增長出現了疲軟。梁大偉預計，美國在今年下半年將進入低于全球平均水平的增長期。15CrMo合金管,15CrMo合金管
為防通貨緊縮，美國將推行進一步量化寬松政策的可能性有所增加。事實上，8月，美聯儲宣布將機構債務按揭證券和其所持國債的償付本金重新用于公共投資，這是美國重歸更為寬松的貨幣政策道路的先兆。如果經濟指標持續惡化，美聯儲很有可能將會在明年稍早時候推行進一步的量化寬松措施。15CrMo合金管,15CrMo合金管
減持股票15CrMo合金管,15CrMo合金管
出于對世界經濟前景的不確定和對公司盈利預期放緩，可能導致資本市場股票價格走低。梁大偉建議，未來3個月，減持股票。15CrMo合金管,15CrMo合金管
從中長期來看，全球經濟將走出谷底，因此，更看好2011年資本市場機會。15CrMo合金管,15CrMo合金管
為刺激經濟增長，各國可能會注入流動性。加上長期低利率環境，這一切將對股價形成支撐。15CrMo合金管,15CrMo合金管
為此，他建議投資者，逢低吸入亞洲和新興市場股票。原因在于，亞洲仍舊保持著良好的增長趨勢。長期的低利率環境，導致全球流動性過剩，同時也促使投資者尋求更高的回報率，后兩者相輔相生，可能會一起推高亞洲資產價格，從而保障全球經濟和貿易的復蘇。15CrMo合金管,15CrMo合金管
看好企業債15CrMo合金管,15CrMo合金管
美國國債收益率自上月起有所下滑，接近2008年末到2009年初的水平。15CrMo合金管,15CrMo合金管
如果美國經濟出現雙底衰退，國債收益率還可能下跌。反之，國債收益率將出現反彈，反彈時間有望在今年底明年初，因此，目前還不是進入債市最好時機。15CrMo合金管,15CrMo合金管
相對政府債，梁大偉更看好企業信用類債券。由于市場對發達國家維持更長期低利率的預期日益強烈，投資者越發可能會看重債券的收益率。在低增長低利率的環境下，相比低收益率的政府債，西方國家的企業債通常有更好的投資價值，特別是亞洲債券的機會更明顯。對此，他進行解釋：全球經濟增速在今年下半年溫和放緩的情況下，企業營業收入和凈利潤增長都可能出現縮水，而企業信用債則由于風險低于股票，可能會受資金青睞。15CrMo合金管,15CrMo合金管
四季度看好原油15CrMo合金管,15CrMo合金管
由于對全球經濟發展不確定性擔憂，目前原油市場可能與股票市場一樣，呈下降走勢。不過，梁大偉看好四季度原油市場。15CrMo合金管,15CrMo合金管
在他看來，市場可能預期明年全球經濟走勢增強。再加上冬季供需緊張，因此，預計原油價格將在四季度突破目前的盤整空間。15CrMo合金管,15CrMo合金管
同時，貴金屬仍有上漲空間。受經濟走勢不確定影響，投資者可能會選擇黃金等貴金屬作為避險工具，從而推高黃金價格。15CrMo合金管,15CrMo合金管
不僅如此，基礎金屬價格明年應該會上漲。包括鋅、15CrMo合金管、鉛和鋁等價格都有望回升。15CrMo合金管,15CrMo合金管
