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明年底存款準(zhǔn)備金率或超１６%
作者：admin 發(fā)布于：2014-8-5 6:59 Tuesday
交通銀行發(fā)展研究部昨日對2008年貨幣政策及財(cái)政政策給出預(yù)測，認(rèn)為2008年的宏觀調(diào)控將是在繼續(xù)運(yùn)用數(shù)量型政策工具和做好總量調(diào)節(jié)的同時(shí)，注重價(jià)格型工具的應(yīng)用和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)，同時(shí)通過貨幣政策與財(cái)政政策的搭配使用，加大財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
交行在一份題為《中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融：2007年回顧與2008年展望》的研究報(bào)告中提出，當(dāng)前我國貿(mào)易順差規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，2008年奧運(yùn)會和人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致短期資金流入加快，外匯儲備將繼續(xù)快速增加，央行仍舊面臨較大的外匯占款對沖壓力。同時(shí)，負(fù)利率背景下的儲蓄存款搬家動力仍然強(qiáng)勁。
交行稱，央行將繼續(xù)強(qiáng)化公開市場業(yè)務(wù)的運(yùn)用，通過適時(shí)、適量發(fā)行央行票據(jù)和國債回購等方式，調(diào)節(jié)銀行體系的流動性。但商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金比率已經(jīng)達(dá)到歷史高位，部分中小銀行出現(xiàn)了流動性較為緊張的情況，準(zhǔn)備金率工具的頻繁使用將受到制約。不過交行預(yù)計(jì)，2008年法定存款準(zhǔn)備金率仍將可能調(diào)高2-3次，到2008年底提高到16%以上的水平。差別存款準(zhǔn)備金率或?qū)⒃俅问褂谩?BR>
而對于各界普遍關(guān)注的利率工具，出于對抑制固定資產(chǎn)投資反彈、維持正的實(shí)際利率以及股市運(yùn)行等因素的綜合考慮，交行認(rèn)為，在人民幣升值的大背景下不可能在短期內(nèi)大幅度提高利率，但2008年仍然會進(jìn)行多次加息。交行估計(jì)央行對信貸增長目標(biāo)可能進(jìn)一步緊縮，而商業(yè)銀行信貸增長目標(biāo)控制將細(xì)化到以季度為單位來控制信貸增長。
然而，僅運(yùn)用利率和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具無法解決國內(nèi)結(jié)構(gòu)性失衡問題。交行研究部提出，2008年貨幣政策將主要用來針對外部失衡，穩(wěn)健的財(cái)政政策將承擔(dān)解決國內(nèi)儲蓄與消費(fèi)的結(jié)構(gòu)失衡的問題。
所謂穩(wěn)健的財(cái)政政策，將主要包括兩個(gè)方面。一方面是減稅，提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)、對農(nóng)村居民的農(nóng)業(yè)稅先減后免，實(shí)行內(nèi)外資企業(yè)所得稅的合一以及中央減免東北地區(qū)的欠稅等措施都是減稅政策的具體體現(xiàn)。另一方面是增加財(cái)政在公共領(lǐng)域的開支，加大在社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、教育和環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的投資。[上海證券報(bào)]
交行在一份題為《中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融：2007年回顧與2008年展望》的研究報(bào)告中提出，當(dāng)前我國貿(mào)易順差規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，2008年奧運(yùn)會和人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致短期資金流入加快，外匯儲備將繼續(xù)快速增加，央行仍舊面臨較大的外匯占款對沖壓力。同時(shí)，負(fù)利率背景下的儲蓄存款搬家動力仍然強(qiáng)勁。
交行稱，央行將繼續(xù)強(qiáng)化公開市場業(yè)務(wù)的運(yùn)用，通過適時(shí)、適量發(fā)行央行票據(jù)和國債回購等方式，調(diào)節(jié)銀行體系的流動性。但商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金比率已經(jīng)達(dá)到歷史高位，部分中小銀行出現(xiàn)了流動性較為緊張的情況，準(zhǔn)備金率工具的頻繁使用將受到制約。不過交行預(yù)計(jì)，2008年法定存款準(zhǔn)備金率仍將可能調(diào)高2-3次，到2008年底提高到16%以上的水平。差別存款準(zhǔn)備金率或?qū)⒃俅问褂谩?BR>
而對于各界普遍關(guān)注的利率工具，出于對抑制固定資產(chǎn)投資反彈、維持正的實(shí)際利率以及股市運(yùn)行等因素的綜合考慮，交行認(rèn)為，在人民幣升值的大背景下不可能在短期內(nèi)大幅度提高利率，但2008年仍然會進(jìn)行多次加息。交行估計(jì)央行對信貸增長目標(biāo)可能進(jìn)一步緊縮，而商業(yè)銀行信貸增長目標(biāo)控制將細(xì)化到以季度為單位來控制信貸增長。
然而，僅運(yùn)用利率和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具無法解決國內(nèi)結(jié)構(gòu)性失衡問題。交行研究部提出，2008年貨幣政策將主要用來針對外部失衡，穩(wěn)健的財(cái)政政策將承擔(dān)解決國內(nèi)儲蓄與消費(fèi)的結(jié)構(gòu)失衡的問題。
所謂穩(wěn)健的財(cái)政政策，將主要包括兩個(gè)方面。一方面是減稅，提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)、對農(nóng)村居民的農(nóng)業(yè)稅先減后免，實(shí)行內(nèi)外資企業(yè)所得稅的合一以及中央減免東北地區(qū)的欠稅等措施都是減稅政策的具體體現(xiàn)。另一方面是增加財(cái)政在公共領(lǐng)域的開支，加大在社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、教育和環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的投資。[上海證券報(bào)]
