山東飛龍金屬材料有限公司
電 話:0635-8579856
0635-8579857
手 機:13863588378
傳 真:0635-2996665
Q Q:397366996
聯系人:韓經理
電 話:0635-8579856
0635-8579857
手 機:13863588378
傳 真:0635-2996665
Q Q:397366996
聯系人:韓經理
15CrMo合金管市場“中國式行情”的反思
作者:admin 發布于:2014-4-30 5:34 Wednesday
借用無意看到的一句話做為開頭:“我們認為目前15CrMo合金管價格漲跌首先取決于市場預期差的變化,然后是供需。”
這句話頗能反映當前多數人的心態。15CrMo合金管市場從原本毫無希望9月份觸底大幅反彈,究根到底,首先“反”的其實就是大多數人的預期。歐元區的寬松貨幣政策,QE3的靴子落地,大量基建項目的集中批復,有些因素明明是雙刃劍,有些利好其實云里霧里還不明朗,但這一切消息的初生在沒有改變本質之前,就已經使得心態先行。
心態預期的好轉,是市場出現V字反彈的最初因素。因為預期的變化,引起15CrMo合金管行業、下游一系列的制造業,甚至整個大的經濟環境對于行情的期待,繼而引發需求的集中釋放。因此我們對本輪行情啟動原因的認定是,預期增強帶來的二三級鋼貿商及下游需求補庫,尤其是長期以來各環節的低庫存運行,使得補庫程度較以往放大,帶來15CrMo合金管價格大幅反彈。
當然,無論是季節性回暖或是政策趨導,從已經公布的經濟數據來看,9月份確實出現難得的回升。固定資產投資、工業增加值增速、工業企業利潤的回升,表明政府基建投資及15CrMo合金管下游相關制造業有好轉跡象。但是我們也應該理智的看到,這樣的增速是否真的可以匹配15CrMo合金管價格的反彈程度?
從慣例來看,無論是為完成GDP目標或是政策趨勢,每年三、四季度都是各地項目審批的井噴期,投資數據出現回升實乃意料。如果按照6個月的滯后期測算,項目帶來的15CrMo合金管需求采購至少要到明年年初才會逐步體現。而且9月份PPI負增長也折射出實體經濟疲軟的不爭事實。那么二三級鋼貿商及下游的主動補庫行為,又可以延續多久?
對于15CrMo合金管行業來說,盡管有先行指數制造業PMI為市場鼓舞士氣,盡管15CrMo合金管價格上漲了三四百,是不是總讓人有一種回光返照的感覺,又或者,總懷疑這是最后一頓豐盛的晚餐?
因為心態先行,之后是供需。利好的光環一旦消退,丑陋的本質就又出現了。需求畢竟是未知的,那么再來看供應。昨日中國15CrMo合金管工業協會最新旬報顯示,10月中旬其重點會員企業粗鋼日產量為160.6萬噸,旬環比增加1.4%,全國日產量估算值為199.9萬噸,比上旬增加8.3萬噸,旬環比增長4.3%。
最近一次旬產日均在200萬噸位置是在7月中旬,經過7旬就是將近2個多月的時間持續減產,在9月下旬達到今年年內最低點184.3萬噸,而那個時候15CrMo合金管價格已經連續下跌了6個月。而本次15CrMo合金管價格上漲行情剛剛滿月,粗鋼產量從最低點反彈到上次高度,只花了2旬時間。也難怪鋼貿商下這樣的戲語,今年15CrMo合金管價格若反彈,必矯枉過正,而最終結果一定是被15CrMo合金管廠家產量反彈絞殺。
從監測的數據顯示,截至上周15CrMo合金管廠家的噸鋼毛利已經連續6周回升,若以9月上旬的低價礦進入生產計算,建材等主要品種的噸鋼毛利400元左右。而河北地區一些連鑄連軋的中小15CrMo合金管廠家的利潤更甚,可見未來唐山地區高爐開工率保持在90%以上甚至更高都在情理之中。
不過短期來看市場還是存在利好的。首先,十八大召開在即,維穩信號下相信無論現貨或是期貨都不會有太大動作。其次,基本面方面,我們認為雖然需求繼續改善的強度有限,但是需求的季節性改善特征短期內仍可持續。最后,是流通環節的低庫存運行仍在延續,伴隨15CrMo合金管價格震蕩上行,成品材社會庫存不斷創出年內新低,接近2010年以來最低水平。可以說本次15CrMo合金管價格的反彈給了流通環節一個最好的去庫存的機會。若流通市場能保持目前的低庫存持續運行,短期內面臨階段性需求采購減弱,市場風險不大,在當前平臺可維持震蕩。
最近網上流傳的段子,中國式過馬路,就是“湊夠一撮人就可以走了,和紅綠燈無關。”借此開個玩笑話,“湊夠點預期炒作就可以漲了,與供需無關”這是不是可以叫做15CrMo合金管的“中國式行情”呢?
這句話頗能反映當前多數人的心態。15CrMo合金管市場從原本毫無希望9月份觸底大幅反彈,究根到底,首先“反”的其實就是大多數人的預期。歐元區的寬松貨幣政策,QE3的靴子落地,大量基建項目的集中批復,有些因素明明是雙刃劍,有些利好其實云里霧里還不明朗,但這一切消息的初生在沒有改變本質之前,就已經使得心態先行。
心態預期的好轉,是市場出現V字反彈的最初因素。因為預期的變化,引起15CrMo合金管行業、下游一系列的制造業,甚至整個大的經濟環境對于行情的期待,繼而引發需求的集中釋放。因此我們對本輪行情啟動原因的認定是,預期增強帶來的二三級鋼貿商及下游需求補庫,尤其是長期以來各環節的低庫存運行,使得補庫程度較以往放大,帶來15CrMo合金管價格大幅反彈。
當然,無論是季節性回暖或是政策趨導,從已經公布的經濟數據來看,9月份確實出現難得的回升。固定資產投資、工業增加值增速、工業企業利潤的回升,表明政府基建投資及15CrMo合金管下游相關制造業有好轉跡象。但是我們也應該理智的看到,這樣的增速是否真的可以匹配15CrMo合金管價格的反彈程度?
從慣例來看,無論是為完成GDP目標或是政策趨勢,每年三、四季度都是各地項目審批的井噴期,投資數據出現回升實乃意料。如果按照6個月的滯后期測算,項目帶來的15CrMo合金管需求采購至少要到明年年初才會逐步體現。而且9月份PPI負增長也折射出實體經濟疲軟的不爭事實。那么二三級鋼貿商及下游的主動補庫行為,又可以延續多久?
對于15CrMo合金管行業來說,盡管有先行指數制造業PMI為市場鼓舞士氣,盡管15CrMo合金管價格上漲了三四百,是不是總讓人有一種回光返照的感覺,又或者,總懷疑這是最后一頓豐盛的晚餐?
因為心態先行,之后是供需。利好的光環一旦消退,丑陋的本質就又出現了。需求畢竟是未知的,那么再來看供應。昨日中國15CrMo合金管工業協會最新旬報顯示,10月中旬其重點會員企業粗鋼日產量為160.6萬噸,旬環比增加1.4%,全國日產量估算值為199.9萬噸,比上旬增加8.3萬噸,旬環比增長4.3%。
最近一次旬產日均在200萬噸位置是在7月中旬,經過7旬就是將近2個多月的時間持續減產,在9月下旬達到今年年內最低點184.3萬噸,而那個時候15CrMo合金管價格已經連續下跌了6個月。而本次15CrMo合金管價格上漲行情剛剛滿月,粗鋼產量從最低點反彈到上次高度,只花了2旬時間。也難怪鋼貿商下這樣的戲語,今年15CrMo合金管價格若反彈,必矯枉過正,而最終結果一定是被15CrMo合金管廠家產量反彈絞殺。
從監測的數據顯示,截至上周15CrMo合金管廠家的噸鋼毛利已經連續6周回升,若以9月上旬的低價礦進入生產計算,建材等主要品種的噸鋼毛利400元左右。而河北地區一些連鑄連軋的中小15CrMo合金管廠家的利潤更甚,可見未來唐山地區高爐開工率保持在90%以上甚至更高都在情理之中。
不過短期來看市場還是存在利好的。首先,十八大召開在即,維穩信號下相信無論現貨或是期貨都不會有太大動作。其次,基本面方面,我們認為雖然需求繼續改善的強度有限,但是需求的季節性改善特征短期內仍可持續。最后,是流通環節的低庫存運行仍在延續,伴隨15CrMo合金管價格震蕩上行,成品材社會庫存不斷創出年內新低,接近2010年以來最低水平。可以說本次15CrMo合金管價格的反彈給了流通環節一個最好的去庫存的機會。若流通市場能保持目前的低庫存持續運行,短期內面臨階段性需求采購減弱,市場風險不大,在當前平臺可維持震蕩。
最近網上流傳的段子,中國式過馬路,就是“湊夠一撮人就可以走了,和紅綠燈無關。”借此開個玩笑話,“湊夠點預期炒作就可以漲了,與供需無關”這是不是可以叫做15CrMo合金管的“中國式行情”呢?