山東飛龍金屬材料有限公司
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安信證券：關(guān)注電解鋁行業(yè)的交易性機(jī)會(huì)
作者：admin 發(fā)布于：2014-1-4 4:21 Saturday
| 10月份有色金屬價(jià)格再次走強(qiáng)，其中鋅和銅表現(xiàn)突出，并于月底漲至年內(nèi)新高，當(dāng)月價(jià)格漲幅分別為9.8%和5.0%；鎳、鋁和鉛當(dāng)月價(jià)格分別上漲2.2%、1.0%和1.0%；只有錫價(jià)下跌4.9%。在美元貶值與原油走強(qiáng)的刺激下，10月份黃金價(jià)格快速?zèng)_高，并一度升至1,064美元/盎司的歷史新高。但交易所庫(kù)存繼續(xù)增加，其中銅庫(kù)存當(dāng)月增加7.8%，在六種基本金屬中居首。而鋁庫(kù)存則基本穩(wěn)定。 隨著消費(fèi)季節(jié)的來(lái)臨，國(guó)內(nèi)有色金屬消費(fèi)重新加速。這表現(xiàn)在：1)9月份銅、鋁和鋅產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高；2)進(jìn)口量出現(xiàn)反彈，這包括銅、鋅和鉛等品種，未鍛軋鋁進(jìn)口量則與8月份基本持平；3)下游銅加工開(kāi)工率出現(xiàn)回升，產(chǎn)量繼續(xù)增加。 建議關(guān)注電解鋁板塊的交易性機(jī)會(huì)。這主要是基于：1)與其它基本金屬尤其具有一定替代性的銅和鋅相比，今年來(lái)鋁價(jià)漲幅較小(僅上漲21.9%)；目前的鋁價(jià)僅在歷史平均水平附近，具有補(bǔ)漲的要求；2)雖然鋁庫(kù)存仍處于歷史高位，但9、10月份已不再增加，表明正形成供需平衡；3)鋁廠開(kāi)工率穩(wěn)步上升。根據(jù)我們的了解，目前西方鋁廠的產(chǎn)能利用率已上升至80%，而國(guó)內(nèi)鋁廠的開(kāi)工率已達(dá)90%。考慮到新建產(chǎn)能的投產(chǎn)仍要一定時(shí)間，這使得鋁價(jià)具備了進(jìn)一步上漲的可能。 基于以上因素，我們已將2010年國(guó)內(nèi)鋁價(jià)預(yù)測(cè)由原來(lái)的15,000元/噸上調(diào)至15,500/噸，上調(diào)幅度為3.3%。同時(shí)，考慮到業(yè)績(jī)的敏感性，我們將焦作萬(wàn)方和中孚實(shí)業(yè)的投資評(píng)級(jí)由“中性-A”上調(diào)至“增持-A”，并維持神火股份“買(mǎi)入-A”和南山鋁業(yè)“增持-A”的投資評(píng)級(jí)。 | ||
