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中國人民銀行3月18日宣布，為落實從緊的貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長，中國人民銀行決定從2008年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，提高到15.5%。

海通證券：

這項政策和美聯儲前天降低貼現率措施一樣都屬于流動性管理政策，只不過是作用的方向相反。在2月份CPI達到歷史性高位以后，央行遲遲沒有加息，顯然有關于中美利差方面的考慮。因為美聯儲某種程度上有全球央行的作用，其擴張性貨幣政策對中國的緊縮貨幣政策已經形成了制約。一方面是中國的通脹，另一方面是美國的次貸危機，兩者相反的力量都處在某個重要的時點上。由于流動性管理政策具有直接性和實時性特點，因此，管理層將頻繁采用提高準備金率和公開行情操作等政策手段。

國信證券：

此次央行為何沒有采用加息手段？畢竟2月份CPI升到了8.7%的驚人高位。原因在于此次央行上調存款準備金率僅僅是為了收縮行情過剩的流動性，合理引導貨幣信貸合理增長。政府顯然在經濟發展和抑制通貨膨脹二者中徘徊。如果要堅決地以抑制通貨膨脹為第一目標，那么加息是必然的；如果要防止今年經濟由于受外圍經濟衰退影響而深度回調的話，不加息甚至降息都是應該考慮的。經濟政策必須要有一個提前量，不能等到經濟硬著陸了再放松政策。

對未來貨幣政策走向我們認為需要注意兩點：從緊的貨幣政策是否會因外圍經濟體貨幣政策走向的改變而開始出現偏松跡象。在美國基準利率可能連續下調以試圖刺激經濟情況下，中國人民銀行已經開始偏離了去年底制定的把防治經濟由偏快到過熱的政策目標，而加息雖然有利于抑制通貨膨脹預期，但央行在2月份CPI達到8.7%高點時也沒有祭出加息大旗，說明政府在經濟發展和抑制通貨膨脹中選擇了前者。短時期內我們認為央行首先是利用央票發行來收縮銀行體系過剩的資金，是否加息還得觀察未來幾個月物價上漲的速度能否得到控制。其次，信貸投放從目前來看，在央行強有力的措施下得到了很好的控制。預計央行會鞏固目前的成效，但不太可能出臺更強有力的措施來抑制信貸增長，反而可能會有所松動。