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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
作者：英國《金融時(shí)報(bào)》記者馬利德(Richard Mcgregor)
在過去的一周里，中國政府和大型國有企業(yè)中國鋁業(yè)公司(AluminiumCorporationofChina,Chinalco)一直在煞費(fèi)苦心地向外界強(qiáng)調(diào)，中國鋁業(yè)之所以收購礦業(yè)巨頭力拓(RioTinto)的股份，完全是出于商業(yè)目的。當(dāng)然，并非所有人都相信這種說法。
中鋁聯(lián)合美國鋁業(yè)(Alcoa)，斥資141億美元收購了力拓在英國上市的部分股份。在這筆交易中，美國鋁業(yè)只是一個小伙伴。此次閃電式的交易是中國迄今為止最大的一筆海外投資。
這場閃電戰(zhàn)的時(shí)機(jī)選擇至關(guān)重要，幾天之后就是必和必拓(BHPBilliton)對力拓發(fā)出正式收購要約的最后限期。必和必拓的全面收購要約如期而至，但現(xiàn)在，這家澳大利亞礦業(yè)公司明白，中國，或至少是中鋁，已在談判桌旁贏得了一席之地。
作為一個龐大的、日益成長的大宗商品消費(fèi)者，中國對于必和必拓收購力拓表示擔(dān)心，這一點(diǎn)不足為奇。當(dāng)然，中鋁否認(rèn)該公司收購力拓股份與必和必拓收購案有關(guān)，這也很正常。在世界各地的企業(yè)角力中，這種一本正經(jīng)的否認(rèn)司空見慣。
但是，想要將中鋁從中國及“中國公司”(ChinaInc)撇出去，可不是一個容易的命題。必和必拓與力拓的投資者不但人數(shù)眾多，而且相當(dāng)挑剔。而中鋁的投資者關(guān)系就簡單多了。除了該公司海外上市的子公司以外，中鋁董事長肖亞慶只需要對一個投資者負(fù)責(zé)，那就是中國政府。中國共產(chǎn)黨的人力資源部門，即“組織部”，賦予了肖亞慶目前的地位。“組織部”負(fù)責(zé)委任所有國有企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)。這并不是說他沒有自己的影響力。肖亞慶是中共中央候補(bǔ)委員（并不是所有國有企業(yè)的高層管理者都擁有這一頭銜），但他仍然受到系統(tǒng)的制約。
中鋁的收購資金來自中國國家開發(fā)銀行(CDB)。這是一家政策性銀行，其股東之一就是中國的主權(quán)財(cái)富基金——中國投資公司(CIC)。此外，這家主權(quán)基金還擁有中國最大的投資銀行，該投行也正是中鋁在這筆交易上的顧問。
雄心勃勃的國家開發(fā)銀行自身也具有豐富的海外投資經(jīng)驗(yàn)。該行得到了至關(guān)重要的政府委托，它的重要任務(wù)之一就是向開發(fā)非洲的中國企業(yè)提供資金，項(xiàng)目主要涉及自然資源領(lǐng)域。
簡而言之，你不必是一名狂熱的陰謀論理論家即可推斷出，中鋁只是“中國公司”的一個代表而已。“必和必拓為何真的要去試探這條巨龍呢？中鋁已經(jīng)清楚地表示：它們不想看到兩家公司合并，”大和研究院(DaiwaResearchInstitute)駐香港的GeoffreyCheng在接受路透社(Reuters)采訪時(shí)表示。“你不是在和一個企業(yè)作對，你是在和一個國家作對。”
至于必和必拓為什么要對中鋁的明確反對感到膽戰(zhàn)心驚，則并不清楚。中國需要必和必拓所銷售的資源。作為一位全球貿(mào)易系統(tǒng)的受益者，中國真的會為必和必拓收購力拓而懲罰該公司嗎？它又如何做到這一點(diǎn)呢？有一點(diǎn)可以肯定，中國絕不會拒絕本土不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)所迫切需要的海外鐵礦石進(jìn)入中國。
第二點(diǎn)則是更為顯而易見：人們感覺，中鋁在這筆交易上代表著“中國”。隨著這個世界驚覺全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個新的現(xiàn)實(shí)——中國海外投資現(xiàn)象，人們自然而然地將看到一個盤根錯節(jié)的巨人。但是，非常古怪的是，按照本地標(biāo)準(zhǔn)，中鋁以及卷入其中的其它國家機(jī)構(gòu)代表著身份日趨多樣化的參與者，它們潛在具有不同的利益。
中鋁、國家開發(fā)銀行、主權(quán)基金及那家投資銀行，要么10年前尚不存在，要么已經(jīng)完全改頭換面。它們都由一個共產(chǎn)黨所控制，遵從黨關(guān)于賺取經(jīng)濟(jì)回報(bào)的要求。隨著國家的日益繁榮，這些經(jīng)濟(jì)利潤指標(biāo)在加強(qiáng)了黨的領(lǐng)導(dǎo)的同時(shí)，也使得具有獨(dú)立思想的各個利益團(tuán)體各自為戰(zhàn)，而這最終可能會削弱整個系統(tǒng)。
很多人都在猜測，為什么中鋁會在這個問題上牽頭，因?yàn)樵诶碚撋希袊顬閾?dān)心的其實(shí)是必和必拓與力拓合并后的實(shí)體對于鐵礦石行情的潛在控制。最可能的理由就是，通過建立起多元化的海外業(yè)務(wù)，以及對國內(nèi)這個高耗能的行業(yè)進(jìn)行整合，中鋁作為業(yè)績最好的企業(yè)之一，贏得了最高領(lǐng)導(dǎo)人的信任。
那么，中鋁將以什么標(biāo)準(zhǔn)來衡量成功與否呢？中國可能更愿意看到力拓被分拆，但這希望渺茫。如果中鋁可以阻擊必和必拓收購力拓，中國政府可能不介意該公司為此花費(fèi)巨資。但是，在說服了高層領(lǐng)導(dǎo)人允許該公司介入這宗并購案之后，中鋁很有可能需要自負(fù)盈虧，因此，該公司具有向必和必拓出售力拓股票的動機(jī)。
在這場有關(guān)中國插手必和必拓并購案的爭論之中，還有最后一個說法，其假設(shè)前提是，中國政府之所以想使用中鋁這種工具來收購力拓，是為了壓低資源市場。換言之，中國收購力拓的原因是為了毀掉它。在中國這樣一個國家，即便是共產(chǎn)黨也明白掙錢的重要性，這種說法經(jīng)不起推敲。
無論怎樣桀驁不馴，“中國公司”不能進(jìn)行虧損運(yùn)營。如果我們能從上述的分析之中得到任何肯定的答案，可能也就是這一點(diǎn)了。（來源： FT）
