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日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管)與山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管)合并的博弈仍在繼續(xù)。
國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)整體虧損，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管卻仍舊持續(xù)高額盈利，使其成為中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)盈利樣板。
日前，香港投資者岑博文向新金融記者發(fā)來(lái)一封公開信，質(zhì)疑日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管盈利擁有“兩本賬”，一方面公布虧損，另一邊卻是巨額盈利。在當(dāng)下雙方處于深度膠著狀態(tài)下，這封信的公開質(zhì)疑頗讓人思量。這是否意味著，雙方多年持久戰(zhàn)中，一直處于強(qiáng)勢(shì)的日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管，從自身撕開了被合并的口子？
日鋼“兩本賬”？
“2010年、2011年，開源控股公告的日鋼盈利和日鋼對(duì)外宣傳的盈利大相徑庭。”香港投資者岑博文在信中說(shuō)，2009年，他鑒于日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管盈利模式及發(fā)展前景，把大量資本投入到開源控股。
據(jù)資料顯示，2008年11月12日和12月1日，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管董事長(zhǎng)杜雙華透過(guò)其控股的一家境外公司兩次以場(chǎng)外增持的方式，購(gòu)入開源控股總計(jì)7億股股份，占開源控股已發(fā)行股本的9.83%，成為其當(dāng)時(shí)最大的股東。2009年1月16日，開源控股再次復(fù)牌時(shí)，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管董事長(zhǎng)杜雙華已將日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管部分資產(chǎn)注入。
日前，開源控股在年報(bào)中披露，公司去年實(shí)現(xiàn)收益3.31億港元，較前一年度增長(zhǎng)2.11億港元。但公司全年利潤(rùn)總額為負(fù)4.01億港元，凈利潤(rùn)為負(fù)3.89億港元。
開源控股表示，公司收益增加的主要原因是天津熱能供應(yīng)業(yè)務(wù)的增加及新介入了鐵礦石買賣業(yè)務(wù)；凈利下滑的主要原因則為，公司參股的日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管三子公司貢獻(xiàn)了3.3億港元的凈虧損，而前一年度為貢獻(xiàn)利潤(rùn)2.94億港元。
岑博文介紹，開源控股持有日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管三子公司日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管有限公司、日照型鋼有限公司、日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管軋鋼有限公司，股權(quán)分別為30%、30%、25%，總體持股比例不到三成，即取得虧損3.3億港元，以此推算，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市三子公司的總虧損將高達(dá)10億港元以上。他在信中稱，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管官方網(wǎng)站公布，杜雙華在2010年年度工作會(huì)議上介紹，2010年日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管實(shí)現(xiàn)利稅76億元，上繳稅款31億元，凈利45億元；在2011年年度工作會(huì)議上，杜雙華稱，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管實(shí)現(xiàn)利稅63.7億元，上交稅金39.2億元，稅后凈利24.5億元。
“這樣的數(shù)據(jù)讓人看不明白?！彼f(shuō)，他當(dāng)時(shí)購(gòu)買的股價(jià)成本為0.4港元左右，現(xiàn)在股價(jià)0.2港元，開源控股現(xiàn)在的市值23億港元，扣除4.5億港元銀行存款和其他資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)日鋼的市值不足16億港元。以開源控股對(duì)日鋼核心子公司的持股比例計(jì)算，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的市值不足50億港元，離山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管收購(gòu)日鋼時(shí)450億元的評(píng)估價(jià)值相差甚遠(yuǎn)。
岑博文曾向杜雙華寫信質(zhì)疑，但一直未收到答復(fù)。他同時(shí)給山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管負(fù)責(zé)人寄出質(zhì)疑信。 4月28日，新金融記者電話聯(lián)系山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管宣傳部部長(zhǎng)盧彤書，盧稱公司對(duì)此并不知情。
山東一媒體人士向新金融記者透露，山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管已給予岑博文答復(fù)，但要求內(nèi)容不對(duì)外公開。
日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管副總經(jīng)理王立飛在給該媒體人士的短信回復(fù)中解釋，“日鋼是集團(tuán)公司，(存在)多板塊業(yè)務(wù)”，“不銹鋼碳素鋼復(fù)合管主業(yè)虧損已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)不爭(zhēng)的事實(shí)”。4月28日，新金融記者電話聯(lián)系到王立飛，但其拒絕對(duì)此接受采訪。
撕開被合并的口子？
“出現(xiàn)此種情況，可能有人為地制造(業(yè)績(jī))慘不忍睹?！贬┪耐茰y(cè)，當(dāng)下雙方合并事宜已處于膠著狀態(tài)，存在故意打壓股價(jià)，以達(dá)到“高度控盤和低價(jià)私有化”的目的，從而為山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管重組日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管后私有化開源控股做準(zhǔn)備。
山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管合并日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管至今已有5個(gè)年頭，對(duì)于雙方的合并在業(yè)界冠以“蛇吞象”，期間也曾有過(guò)多個(gè)合并“最后期限”、合并方案。
2012年年初，山東省政府出臺(tái)《關(guān)于貫徹落實(shí)山東省不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)方案的實(shí)施意見》(下稱“意見”)中提出，到2013年，山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管實(shí)質(zhì)性完成對(duì)日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、青島不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的重組。在今年的山東“兩會(huì)”上，山東省省長(zhǎng)姜大明在政府工作報(bào)告中指出，日照精品鋼基地爭(zhēng)取今年內(nèi)開工。
3月22日，上海不銹鋼碳素鋼復(fù)合管正式更名為山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管，歷時(shí)兩年多的上海不銹鋼碳素鋼復(fù)合管換股吸收合并萊鋼股份終于塵埃落定，山東省建設(shè)大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管集團(tuán)邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。
對(duì)于日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管而言，形勢(shì)變得步步緊逼，有些身不由己。前述當(dāng)?shù)孛襟w人士稱，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管憑借地理位置等優(yōu)越條件，在業(yè)界普遍虧損的情況下，盈利能力毋庸置疑，即便其核心子公司虧損，整體仍舊盈利。他說(shuō)，而在合并的道路上，山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管也一直在尋求對(duì)方自身缺陷作為突破口。
在信中，岑博文推測(cè)稱，日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管兩個(gè)完全不同的業(yè)績(jī)，哪個(gè)是真，哪個(gè)是假，是根據(jù)需要公布的，用以對(duì)付山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的重組。
其實(shí)，在這場(chǎng)重組與被重組的博弈中，杜雙華一開始便積極尋找退路。從河北到遼寧，一路北上，并涉足房地產(chǎn)、高爾夫球場(chǎng)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，但仍舊鐘情于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)。
最受業(yè)界關(guān)注的是，2011年杜雙華前往遼寧營(yíng)口，托管央企中國(guó)五礦集團(tuán)旗下的五礦營(yíng)板，視為其尋找退路的重要布局及與山東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管談判的籌碼。
據(jù)了解，杜雙華僅用兩個(gè)月時(shí)間使五礦營(yíng)板扭虧為盈，再次讓業(yè)界側(cè)目。然而，杜雙華對(duì)五礦營(yíng)板的股權(quán)止步于39.96%，五礦發(fā)展依然持有五礦營(yíng)板50.40%的股份，但杜的目標(biāo)不僅僅是托管。前述媒體人士介紹，杜雙華與五礦發(fā)展原來(lái)簽訂合同，允許其在一定條件下控股五礦營(yíng)板，但國(guó)資委最終未批準(zhǔn)。
對(duì)于杜而言，仍舊視日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管為自身名片，雖然不情愿，但其公司此前曾對(duì)媒體表示支持重組，重組是大勢(shì)所趨。
此時(shí)，岑博文質(zhì)疑信的公開，是否意味著，重組路上找到了日照不銹鋼碳素鋼復(fù)合管自身缺陷這一突破口？讓人頗為思量。
