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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
驅(qū)動(dòng)力與商業(yè)周期
中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求的主要驅(qū)動(dòng)力——固定資產(chǎn)投資不會(huì)發(fā)生重大改變，主要原因是城市化進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)，２００８年奧運(yùn)會(huì)、２０１０ 年世界博覽會(huì)以及一些地區(qū)重新建設(shè)的需求旺盛。中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品消費(fèi)的動(dòng)力主要來自于三大行業(yè)的發(fā)展：建筑、機(jī)械制造和汽車業(yè)，其中尤以建筑業(yè)為主。由于全球制造業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移，以出口為主的制造業(yè)也將刺激對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品的需求。
中國的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管制造業(yè)與國內(nèi)的商業(yè)周期密切相關(guān)。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能的增長來自于擴(kuò)張產(chǎn)能的資本支出，而市場需求的增長同樣會(huì)刺激公司提高產(chǎn)能的愿望。即使市場需求逐漸萎縮，中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管生產(chǎn)規(guī)模還將增長，因?yàn)椴讳P鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)新增產(chǎn)能將在２００６年之后持續(xù)發(fā)揮作用。
監(jiān)管與產(chǎn)業(yè)集中
中國國家發(fā)展和改革委員會(huì)歷史上一直是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。近期發(fā)改委發(fā)布的政策公告表明發(fā)改委將逐步將其監(jiān)管職能移交至某些國家部委，包括商務(wù)部、國土資源部、水力資源部和國家環(huán)保總局等。
中國政府一直鼓勵(lì)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管公司之間的縱向和橫向增值整合，同時(shí)也通過實(shí)施更嚴(yán)格的技術(shù)、能源消耗、安全和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)來抑制對產(chǎn)業(yè)的過度投資。中國政府特別強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)重組和技術(shù)更新對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)合理化建設(shè)的重要性。
２００５年７月中國發(fā)布了《不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)發(fā)展政策》，對市場準(zhǔn)入要求、行業(yè)核心技術(shù)的革新以及取消出口產(chǎn)品增值稅退稅等方面問題做了規(guī)定。這些政策的目標(biāo)是避免投資過熱，并取消一些不必要的小型項(xiàng)目，將對降低不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的過度分散起到積極作用。大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面的優(yōu)勢將得到加強(qiáng)。
成本上升競爭加劇
筆者認(rèn)為，相對穩(wěn)定的利潤率和強(qiáng)大的現(xiàn)金生成能力是中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市企業(yè)相對于國際同業(yè)者的實(shí)力所在，但是產(chǎn)能的過度擴(kuò)張將有可能提高其財(cái)務(wù)負(fù)債水平，并損害利潤率。在可預(yù)測的時(shí)間內(nèi)，中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)控制成本的能力尚待觀察，特別是面臨鐵礦石價(jià)格和焦炭費(fèi)用的大幅上升，以及激烈競爭導(dǎo)致的盈利水平下降的巨大挑戰(zhàn)。
惠譽(yù)預(yù)測２００６財(cái)年中國ＧＤＰ 增長將由２００５財(cái)年的９．９％下降至８．８ ％，加上中國政府實(shí)施的緊縮性經(jīng)濟(jì)政策，中國對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品的需求將會(huì)下降。可能的供需不平衡將引發(fā)產(chǎn)能過剩的憂慮，供大于求及產(chǎn)品過剩將加劇產(chǎn)品競爭，并引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)。
整合亟待深入
盡管市場非常繁榮，中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)仍以低產(chǎn)業(yè)集中度和非專業(yè)化為特征，這導(dǎo)致了重復(fù)建設(shè)、效率低下以及產(chǎn)能過剩等現(xiàn)象的出現(xiàn)。筆者認(rèn)為，原材料成本上升以及對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品需求增長減弱使中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)面臨盈利壓力，同時(shí)為中國的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)提供了整合的動(dòng)力。
中國的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品價(jià)格在２００５ 年４月達(dá)到頂峰后持續(xù)大幅回落。筆者認(rèn)為，整合對于提高中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)的產(chǎn)能利用率和效率來說非常重要，合并和收購活動(dòng)將以四大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管集團(tuán)為中心，即以上海為中心的寶鋼、北京為中心的首鋼、中部地區(qū)湖北省的武鋼和東北遼寧省的鞍鋼。這四大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)均受益于豐富的原材料供應(yīng)，便利的交通運(yùn)輸及有力的政府支持。
政府為抑制經(jīng)濟(jì)過熱而采取的宏觀政策將對中國的經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生重大影響。中國政府已經(jīng)對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)實(shí)施限制性投資政策，對商用土地出售也采取了更為嚴(yán)格的控制政策。這些措施加強(qiáng)了對整個(gè)行業(yè)的合理化控制，強(qiáng)調(diào)了技術(shù)革新，而不是簡單地扼制行業(yè)的有機(jī)擴(kuò)張，有助于解決結(jié)構(gòu)不平衡的問題，并提高未來中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)相對于國際同行業(yè)公司的競爭力。
