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以日本歷史為鑒 看中國(guó)“世界第一”讓人揪心
作者：admin 發(fā)布于：2024-3-23 0:19 Saturday
中新網(wǎng)9月6日電 新加坡聯(lián)合早報(bào)今日刊載評(píng)論文章稱，中國(guó)業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”，這主要是由A股市場(chǎng)市盈率高造成的。文章聯(lián)想到當(dāng)年日本股市火熱時(shí)，日本也出現(xiàn)了一大堆世界第一的公司，而時(shí)至今日則僅局限在電器和汽車領(lǐng)域。文章摘要如下：
中國(guó)業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”。按照市值計(jì)算，全球最大的銀行是中國(guó)工商銀行，最大的電信公司是中國(guó)移動(dòng)，最大的保險(xiǎn)公司是中國(guó)人壽。中國(guó)鋁業(yè)已經(jīng)是世界上最大的鋁業(yè)公司。
大秦鐵路本周超過(guò)日本同行，成為世界上市值第二大的鐵路公司。在中國(guó)股市大熱的激勵(lì)之下，中信證券也已經(jīng)躍升為世界第四大投資銀行，排名僅次于高盛、摩根士丹利和美林。
中國(guó)上市公司的市值高，主要是由A股市場(chǎng)市盈率高造成的。但拿A股股價(jià)來(lái)計(jì)算整個(gè)上市公司的市值，有誤導(dǎo)作用，因?yàn)橄鄬?duì)海外企業(yè)的80%-90%股本流通的水平，中國(guó)公司的可流通股比例要小得多。換句話說(shuō)，小部分高價(jià)股，把全部市值給撬高了。
文章認(rèn)為，總體市值的提高，應(yīng)該通過(guò)擴(kuò)容，而非進(jìn)一步提高股價(jià)。中國(guó)公司的估值明顯超過(guò)其他新興市場(chǎng)，比如A股市盈率為35倍，H股為18-19倍，相對(duì)其他亞洲國(guó)家，美國(guó)和歐洲，都有比較多的溢價(jià)。
文章稱，在一派樂(lè)觀的情緒中，投資人有必要回顧一下日本的經(jīng)歷，因?yàn)槿毡竟墒幸渤霈F(xiàn)了一大堆世界第一的公司。80年代美國(guó)哈佛大學(xué)一位日本問(wèn)題研究專家出版了一本名為《日本第一：美國(guó)的教訓(xùn)》(JapanasNumber One: LessonsforAmerica)的書(shū)，文中指出，日本在不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、電器、汽車制造、計(jì)算機(jī)，工業(yè)和商業(yè)流通等諸多行業(yè)，已經(jīng)在世界數(shù)一數(shù)二。該書(shū)結(jié)論說(shuō)，日本在工業(yè)和經(jīng)濟(jì)方面全面打敗美國(guó)，是毫無(wú)疑問(wèn)的事情。
四分之一個(gè)世紀(jì)過(guò)去了。現(xiàn)在日本真正稱霸全球的公司，也僅局限在電器和汽車領(lǐng)域。17年前，日本股市的市值曾經(jīng)達(dá)到國(guó)際的一半，現(xiàn)在它占國(guó)際市場(chǎng)的份額已經(jīng)縮減到8%。這本當(dāng)年的暢銷書(shū)現(xiàn)在因?yàn)轭A(yù)言的失敗，已經(jīng)成為一個(gè)笑柄，不如改名《日本第一：日本的教訓(xùn)》得了。
文章指出，就像當(dāng)年國(guó)際社會(huì)關(guān)注日本一樣，現(xiàn)在中國(guó)已成為國(guó)際投資者最熱的話題。最近中國(guó)企業(yè)在香港開(kāi)上半年業(yè)績(jī)記者會(huì)的時(shí)候，老總們頻頻被問(wèn)到如何看待自己在全球市值的排名。工商銀行老總是這么說(shuō)的：市值和資產(chǎn)規(guī)模不代表一切，工行的目標(biāo)在于做最優(yōu)秀、最盈利、最受尊敬的企業(yè)。這一番話值得其他中國(guó)企業(yè)的老總共勉。一些違反常理的排名，往往無(wú)法持續(xù)，不如以平常心看待這些世界第一。(顧蔚)
中國(guó)業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”。按照市值計(jì)算，全球最大的銀行是中國(guó)工商銀行，最大的電信公司是中國(guó)移動(dòng)，最大的保險(xiǎn)公司是中國(guó)人壽。中國(guó)鋁業(yè)已經(jīng)是世界上最大的鋁業(yè)公司。
中國(guó)上市公司的市值高，主要是由A股市場(chǎng)市盈率高造成的。但拿A股股價(jià)來(lái)計(jì)算整個(gè)上市公司的市值，有誤導(dǎo)作用，因?yàn)橄鄬?duì)海外企業(yè)的80%-90%股本流通的水平，中國(guó)公司的可流通股比例要小得多。換句話說(shuō)，小部分高價(jià)股，把全部市值給撬高了。
文章認(rèn)為，總體市值的提高，應(yīng)該通過(guò)擴(kuò)容，而非進(jìn)一步提高股價(jià)。中國(guó)公司的估值明顯超過(guò)其他新興市場(chǎng)，比如A股市盈率為35倍，H股為18-19倍，相對(duì)其他亞洲國(guó)家，美國(guó)和歐洲，都有比較多的溢價(jià)。
文章稱，在一派樂(lè)觀的情緒中，投資人有必要回顧一下日本的經(jīng)歷，因?yàn)槿毡竟墒幸渤霈F(xiàn)了一大堆世界第一的公司。80年代美國(guó)哈佛大學(xué)一位日本問(wèn)題研究專家出版了一本名為《日本第一：美國(guó)的教訓(xùn)》(JapanasNumber One: LessonsforAmerica)的書(shū)，文中指出，日本在不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、電器、汽車制造、計(jì)算機(jī)，工業(yè)和商業(yè)流通等諸多行業(yè)，已經(jīng)在世界數(shù)一數(shù)二。該書(shū)結(jié)論說(shuō)，日本在工業(yè)和經(jīng)濟(jì)方面全面打敗美國(guó)，是毫無(wú)疑問(wèn)的事情。
四分之一個(gè)世紀(jì)過(guò)去了。現(xiàn)在日本真正稱霸全球的公司，也僅局限在電器和汽車領(lǐng)域。17年前，日本股市的市值曾經(jīng)達(dá)到國(guó)際的一半，現(xiàn)在它占國(guó)際市場(chǎng)的份額已經(jīng)縮減到8%。這本當(dāng)年的暢銷書(shū)現(xiàn)在因?yàn)轭A(yù)言的失敗，已經(jīng)成為一個(gè)笑柄，不如改名《日本第一：日本的教訓(xùn)》得了。
文章指出，就像當(dāng)年國(guó)際社會(huì)關(guān)注日本一樣，現(xiàn)在中國(guó)已成為國(guó)際投資者最熱的話題。最近中國(guó)企業(yè)在香港開(kāi)上半年業(yè)績(jī)記者會(huì)的時(shí)候，老總們頻頻被問(wèn)到如何看待自己在全球市值的排名。工商銀行老總是這么說(shuō)的：市值和資產(chǎn)規(guī)模不代表一切，工行的目標(biāo)在于做最優(yōu)秀、最盈利、最受尊敬的企業(yè)。這一番話值得其他中國(guó)企業(yè)的老總共勉。一些違反常理的排名，往往無(wú)法持續(xù)，不如以平常心看待這些世界第一。(顧蔚)
