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預測CPI、PPI仍低位運行但并不悲觀
作者：admin 發布于：2021-9-28 2:29 Tuesday
5月份的一系列經濟運行數據將于下周陸續公布。在一攬子經濟刺激計劃的作用之下，中國的經濟數據將會如何演繹？對此，接受記者采訪的業內人士普遍預測PPI、CPI仍將為負，經濟運行仍將處于持續復蘇的進程之中。
“5月份的經濟數據可能還是會在低位運行，但經濟數據低位運行并不代表悲觀。”英大證券研究所所長李大霄對記者表示。不過，他同時也指出，5月份觸底也有可能，總體的跌幅會收窄很多。
至于做出上述判斷的依據，李大霄解釋，從宏觀方面看，房地產、汽車、商品價格這三大塊還是出現了一點回暖跡象。此外，出口也出現反彈，這說明經濟在漸趨好轉。“我覺得對經濟發展趨勢不能說是過分樂觀，但不悲觀。”
“由于2月份到8月份有半年的通貨緊縮期，我預測CPI大概會是-1.1%，而PPI則在-6.8%到-6.9%之間。”中信建投首席宏觀分析師魏鳳春說。
他進一步解釋，對于CPI做出的上述判斷，一個重要的原因就是產能過剩。“8月份經濟開始擴張，貨幣乘數加大，貨幣投放滯后效應以及國際大宗交易品種價格上漲輸入因素等影響，預計全年通脹率不會超過1%，但11月份以后會超過2%。”
而對于PPI的上述判斷，他解釋主要是由兩個原因造成：第一是去年的PPI太高所導致的翹尾因素，第二是企業生產銷售狀況并不是很理想。“我覺得PPI大概會在8、9月份開始掉頭向上，但全年為負，大概會在-4.5%左右。”
“上半年CPI負增長已成定局，預測5月份CPI同比增幅為-1.5%左右，將自2009年2月份以來連續第四個月出現負增長。”交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉在接受記者采訪時表示，5月份CPI同比增幅將連續第四個月出現負增長。五月份食品價格繼續小幅回落，同時翹尾因素將拉低物價1.5個百分點，仍然是主導5月份CPI繼續回落的主要原因。
他解釋，今年以來CPI下行主要受翹尾因素的影響，前四個月CPI同比增速如果剔除翹尾因素(-1.53%)，新增因素其實是正增長(0.7%)，因此，通貨緊縮的情況并不如預想的嚴重，預計6月份物價負增長仍將持續，今年上半年CPI負增長已成定局。由于翹尾因素在下半年將逐步減弱，同時下半年經濟回升也將帶動物價有所走高，加上近期國內成品油價格的上調也可能傳導到CPI，因此，如果沒有其他突發因素影響，預計物價將在下半年恢復正增長，但增長幅度會比較低，年內不需要擔心通貨膨脹重新抬頭的問題。由于通貨緊縮程度并不如預期的嚴重，因此預計近期國內貨幣政策仍將保持穩定性，不會進一步降息。
與此同時，唐建偉預測5月份的PPI為-6.5%。至于原因，他解釋，近期國際大宗商品價格有所回升，加上擴大內需政策推動國內工業生產逐步恢復，使得國內PPI跌幅有所收窄。“由于經濟回暖以及流動性增加推高近期全球大宗商品價格，最近國內成品油價格上調也可能對國內PPT產生向上壓力，但由于去年翹尾因素影響，最近幾個月PPI仍將維持負增長，但降幅可能逐步減緩。”(來源：證券日報)
“5月份的經濟數據可能還是會在低位運行，但經濟數據低位運行并不代表悲觀。”英大證券研究所所長李大霄對記者表示。不過，他同時也指出，5月份觸底也有可能，總體的跌幅會收窄很多。
至于做出上述判斷的依據，李大霄解釋，從宏觀方面看，房地產、汽車、商品價格這三大塊還是出現了一點回暖跡象。此外，出口也出現反彈，這說明經濟在漸趨好轉。“我覺得對經濟發展趨勢不能說是過分樂觀，但不悲觀。”
“由于2月份到8月份有半年的通貨緊縮期，我預測CPI大概會是-1.1%，而PPI則在-6.8%到-6.9%之間。”中信建投首席宏觀分析師魏鳳春說。
他進一步解釋，對于CPI做出的上述判斷，一個重要的原因就是產能過剩。“8月份經濟開始擴張，貨幣乘數加大，貨幣投放滯后效應以及國際大宗交易品種價格上漲輸入因素等影響，預計全年通脹率不會超過1%，但11月份以后會超過2%。”
而對于PPI的上述判斷，他解釋主要是由兩個原因造成：第一是去年的PPI太高所導致的翹尾因素，第二是企業生產銷售狀況并不是很理想。“我覺得PPI大概會在8、9月份開始掉頭向上，但全年為負，大概會在-4.5%左右。”
“上半年CPI負增長已成定局，預測5月份CPI同比增幅為-1.5%左右，將自2009年2月份以來連續第四個月出現負增長。”交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉在接受記者采訪時表示，5月份CPI同比增幅將連續第四個月出現負增長。五月份食品價格繼續小幅回落，同時翹尾因素將拉低物價1.5個百分點，仍然是主導5月份CPI繼續回落的主要原因。
他解釋，今年以來CPI下行主要受翹尾因素的影響，前四個月CPI同比增速如果剔除翹尾因素(-1.53%)，新增因素其實是正增長(0.7%)，因此，通貨緊縮的情況并不如預想的嚴重，預計6月份物價負增長仍將持續，今年上半年CPI負增長已成定局。由于翹尾因素在下半年將逐步減弱，同時下半年經濟回升也將帶動物價有所走高，加上近期國內成品油價格的上調也可能傳導到CPI，因此，如果沒有其他突發因素影響，預計物價將在下半年恢復正增長，但增長幅度會比較低，年內不需要擔心通貨膨脹重新抬頭的問題。由于通貨緊縮程度并不如預期的嚴重，因此預計近期國內貨幣政策仍將保持穩定性，不會進一步降息。
與此同時，唐建偉預測5月份的PPI為-6.5%。至于原因，他解釋，近期國際大宗商品價格有所回升，加上擴大內需政策推動國內工業生產逐步恢復，使得國內PPI跌幅有所收窄。“由于經濟回暖以及流動性增加推高近期全球大宗商品價格，最近國內成品油價格上調也可能對國內PPT產生向上壓力，但由于去年翹尾因素影響，最近幾個月PPI仍將維持負增長，但降幅可能逐步減緩。”(來源：證券日報)
