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不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊與上下游經(jīng)濟(jì)效益情況對比
作者：admin 發(fā)布于：2018-12-29 3:02 Saturday
2011年第四季度以來，國民經(jīng)濟(jì)增速下滑，各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益受到了不同程度的影響。作為各行業(yè)中比較優(yōu)秀的企業(yè)，上市公司對市場環(huán)境變化的反應(yīng)更加靈敏，經(jīng)濟(jì)效益情況也更能說明所受影響的程度。本文將對不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄以及上下游行業(yè)的上市公司(具體范圍見后注)公布的今年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從盈利能力、償債能力、成長能力和運(yùn)營能力四個方面的13個指標(biāo)入手，對比不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊上市公司與上下游7個板塊的經(jīng)濟(jì)效益情況，分析不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊的優(yōu)勢與劣勢。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊盈利能力降幅較大
盈利能力是企業(yè)正常運(yùn)營狀態(tài)下賺取利潤的能力。反映盈利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率以及三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比率等。
1.銷售毛利率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售毛利率為5.61%，同比下降1.22個百分點(diǎn)，是進(jìn)入新世紀(jì)以來的次低點(diǎn)，僅高于2009年的4.53%。2003年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售毛利率呈逐年下降的趨勢，特別是2009年以后，銷售毛利率一直處于較低水平，并且出現(xiàn)了連續(xù)下降，到2012年上半年累計下降了13.72個百分點(diǎn)。
2012年上半年，在上下游板塊中，房地產(chǎn)板塊銷售毛利率最高，達(dá)到38.95%；煤炭開采板塊次之，為25.59%；機(jī)械設(shè)備板塊為21.54%；家用電器板塊為21.08%；信息設(shè)備板塊為19.46%；交運(yùn)設(shè)備板塊為15.92%；建筑建材板塊為12.48%；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售毛利率最低，僅為個位數(shù)。從2002年以來銷售毛利率的變化趨勢看，房地產(chǎn)板塊盡管經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)以及近年來嚴(yán)厲的調(diào)控政策，仍然出現(xiàn)了大幅增長，近5年來一直保持了35%~40%的高水平；煤炭開采板塊銷售毛利率呈現(xiàn)逐步降低的趨勢，特別是近3年來下降明顯，年均降幅約為5個百分點(diǎn)；機(jī)械設(shè)備、家用電器、信息設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備和建筑建材板塊銷售毛利率略有波動，但幅度不大，整體來看比較平穩(wěn)，基本保持在10%~20%之間；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊在最近10年中，有7年的銷售毛利率在上下游行業(yè)中均是最低，特別是近4年一直處于最低位置，并且與其他板塊的差距逐步擴(kuò)大。
2銷售凈利率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售凈利率僅為0.57%，同比下降1.62個百分點(diǎn)，處于微利狀態(tài)；銷售凈利率變化趨勢與銷售毛利率基本一致，自2003年以來整體呈下降趨勢。
自2002年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售凈利率在上下游板塊中的位置分為兩個階段：2008年以前處于中等水平，要明顯好于銷售毛利率的情況；2009年以后一直低于上下游其他板塊，特別是近兩年又連續(xù)出現(xiàn)下降，目前接近盈虧平衡邊緣。房地產(chǎn)和煤炭開采業(yè)銷售凈利率分別高達(dá)14.83%和12.38%，在上下游板塊中處于領(lǐng)先位置，但不同的是，2008年以后煤炭開采凈利率已經(jīng)連續(xù)4年下降，累計下降了8.14個百分點(diǎn)，而房地產(chǎn)凈利率卻保持了高位波動，在2011年超過了煤炭開采業(yè)，處于上下游板塊中的領(lǐng)先位置。其他板塊凈利率比較平穩(wěn)，波動不大，只有家用電器板塊在2005年和2006年兩年出現(xiàn)大幅下降，凈利率分別為-0.46%和-0.21%。
3.凈資產(chǎn)收益率對比
凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊凈資產(chǎn)收益率為0.81%，同比下降2.66個百分點(diǎn)。2002年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了大幅波動，整體也可分為兩個階段：2008年以前波動上升，凈資產(chǎn)收益率最高的2005年與最低的2002年相差6.7個百分點(diǎn)；2009年出現(xiàn)大幅下降，僅為-1.84%，之后一直保持在5%以下，今年上半年比2005年同期下降了10.43個百分點(diǎn)。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊凈資產(chǎn)收益率在2005年以前處于上下游行業(yè)中領(lǐng)先的位置，高于其他板塊；2006年~2008年之間，低于煤炭開采板塊，高于下游板塊；自2009年之后，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊凈資產(chǎn)收益率大幅度下降，在上下游板塊中最低。這三個階段反映了不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊經(jīng)濟(jì)效益逐步下滑的過程。從2012年上半年的情況看，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊同比降幅尤為明顯，與上下游板塊的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。煤炭開采板塊凈資產(chǎn)收益率在上下游板塊中處于領(lǐng)先位置，而房地產(chǎn)板塊在凈資產(chǎn)收益率排名上的表現(xiàn)不如前兩個指標(biāo)，處在了中等水平。
4三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例為1.14%，管理費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例為2.85%，財務(wù)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例為1.77%。三項費(fèi)用合計占營業(yè)總收入的比率為5.76%，同比提高0.78個百分點(diǎn)。
自2002年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例一直處于上下游行業(yè)較低位置，波動不大，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用控制較穩(wěn)定，管理水平較高。煤炭開采和建筑建材板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例出現(xiàn)了明顯的下降(煤炭開采2002年為23.58%，2012年為9.26%；建筑建材2002年為14.33%，2012年為6.01%)，特別是營業(yè)費(fèi)用下降尤為突出。其中，煤炭開采營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例2012年比2002年下降9.16個百分點(diǎn)，管理費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例下降4.35個百分點(diǎn)；建筑建材營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例2012年比2002年下降4.58個百分點(diǎn)，管理費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例下降3.25個百分點(diǎn)。其他板塊三項費(fèi)用在營業(yè)總收入所占的比例比較穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅波動，到2012年上半年，在上下游行業(yè)中，家用電器、信息設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和房地產(chǎn)板塊的三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比重較高，均超過了10%。
在反映盈利能力的指標(biāo)中，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊在銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率三個指標(biāo)中，均出現(xiàn)了明顯的波動下降趨勢，并且在最近3年中處于上下游行業(yè)的底部，表明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊近幾年的盈利能力弱于上下游其他板塊，但是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例在上下游板塊中處于領(lǐng)先水平，也從側(cè)面說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊目前的低盈利能力并不是管理水平低所致。煤炭開采板塊在對比的指標(biāo)中表現(xiàn)最優(yōu)，不僅銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率領(lǐng)先，三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例也出現(xiàn)了大幅度的下降，表明煤炭開采板塊的管理水平得到了顯著的提升。下游板塊盈利能力均強(qiáng)于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊，特別是房地產(chǎn)板塊銷售毛利率和銷售凈利率近兩年來均高于煤炭板塊，處于領(lǐng)先位置。就目前情況看，上下游板塊盈利能力均強(qiáng)于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊償債能力相對較弱
償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率可以體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。
1流動比率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率為0.78，同比下降0.05，增幅為6.41%，自2002年以來呈現(xiàn)了持續(xù)下降的趨勢，目前已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率自2007年以后一直處于上下游板塊中的最低位置，在對比的板塊中墊底。煤炭開采板塊流動比率波動最為明顯，目前僅高于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊，處于較低水平。下游板塊流動比率呈波動上升趨勢，并且與不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊的差距在逐步擴(kuò)大。例如煤炭開采、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、信息設(shè)備、家用電器和房地產(chǎn)板塊2002年的流動比率分別是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率的1.1倍、0.9倍、1.1倍、0.9倍、1.3倍、1.1倍和1.1倍，2007年發(fā)展為1.2倍、1.0倍、1.4倍、1.1倍、1.4倍、1.2倍和1.6倍，2012年發(fā)展為1.5倍、1.5倍、2.0倍、1.6倍、2.0倍、1.6倍和2.1倍。流動比率差距的擴(kuò)大反映出不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊相對于上下游板塊償還長期債務(wù)的能力在減弱，違約風(fēng)險在提高。
上半年，房地產(chǎn)板塊流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例高達(dá)86.58%，在上下游板塊中最高；房地產(chǎn)板塊流動負(fù)債占其負(fù)債合計的比例為72.87%，在上下游板塊中屬于次低，僅高于煤炭開采板塊的65.76%。這兩個方面的作用使得房地產(chǎn)板塊在上下游板塊中的流動比率最高。
2速動比率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊速動比率為0.45，同比略微增長0.01，增幅為2.22%。與流動比率相似，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊速動比率同樣出現(xiàn)了連續(xù)下滑的趨勢，自2005年以來一直處于上下游行業(yè)最低的水平。
除房地產(chǎn)外其他上下游板塊速動比率變化趨勢與流動比例基本一致。房地產(chǎn)板塊速動比率呈波動下降趨勢，與其流動比率趨勢相反，并且房地產(chǎn)板塊速動比率在上下游板塊中處于較低水平，與其較高的流動比率形成鮮明對比。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年房地產(chǎn)板塊流動比率為1.63，速動比率為0.42，二者差值為1.21。而同期煤炭開采、不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、信息設(shè)備和家用電器板塊流動比率與速動比率差值分別為0.16、0.34、0.46、0.41、0.30、0.36和0.27，均遠(yuǎn)小于房地產(chǎn)板塊。
房地產(chǎn)板塊較高的流動比率和較低的速動比率反映了其流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)比例較低、不易變現(xiàn)的資產(chǎn)占比較高。信息設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、煤炭開采、交運(yùn)設(shè)備和家用電器板塊雖然流動比率不如房地產(chǎn)板塊，但其流動資產(chǎn)中的速動資產(chǎn)較高，因此速動比率要明顯優(yōu)于房地產(chǎn)板塊。
3資產(chǎn)負(fù)債率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊資產(chǎn)負(fù)債率為64.45%，同比增長0.46個百分點(diǎn)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊資產(chǎn)負(fù)債率自2002年以來呈現(xiàn)了持續(xù)上漲的趨勢。資產(chǎn)負(fù)債率屢創(chuàng)新高，勢必增加企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。
上半年，上下游各板塊資產(chǎn)負(fù)債率均呈現(xiàn)了上升趨勢。其中，建筑建材板塊資產(chǎn)負(fù)債率最高，今年上半年達(dá)到77.01%；房地產(chǎn)板塊達(dá)到72.79%，排在第二位；煤炭開采板塊最低，只有45.86%。近10年的資產(chǎn)負(fù)債率統(tǒng)計中，只有煤炭開采板塊沒有超過50%，保持了較低的資產(chǎn)負(fù)債率。
在償債能力的對比中，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率和速動比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他板塊，資產(chǎn)負(fù)債率處于較高位置，反映了不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊償債能力相對于其他板塊較弱。信息設(shè)備和機(jī)械設(shè)備板塊流動比率和速動比率相對較高，并且資產(chǎn)負(fù)債率處于中等水平；煤炭開采板塊流動比率較低，但速動比率較高，并且資產(chǎn)負(fù)債率很低。這說明上述三個板塊償債能力較好。房地產(chǎn)板塊速動比率雖然很高，但流動比率很低，并且資產(chǎn)負(fù)債率很高，說明該板塊償債壓力較大，償債能力較弱。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊步入了增長乏力階段
成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、利潤和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長能力反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景，是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大、盈利能力增強(qiáng)、市場占有率持續(xù)增長的能力。
1營業(yè)收入同比增長率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊營業(yè)收入同比下降6.74%，2011年同期為增長22.36%，2010年同期為增長48.36%，近兩年增幅出現(xiàn)了連續(xù)減小。
從營業(yè)收入同比增長率的趨勢來看，各板塊存在著趨勢的一致性，即增幅的擴(kuò)大和減小方向一致，只是各板塊的波動幅度不同。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊、交運(yùn)設(shè)備和信息設(shè)備的營業(yè)收入同比增長率波動幅度最大，最大和最小增幅相差均超過了80個百分點(diǎn)，特別是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊在2009年和2012年分別下降30.8%和6.74%。從不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊營業(yè)收入同比增長率在上下游板塊中的位置變化看，2008年以前處于領(lǐng)先位置，2009年以后逐漸落后于其他板塊，目前在上下游板塊中墊底。
2利潤總額同比增長率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊利潤總額同比下降66.15%，降幅在上下游板塊中最大，與2011年同期相比，降幅擴(kuò)大45.23個百分點(diǎn)。
上半年只有家用電器和房地產(chǎn)板塊利潤總額同比增長(并且增幅明顯減小)，其余6個板塊均出現(xiàn)下降，而去年只有不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊利潤總額下降。這說明今年各板塊的利潤情況整體不如去年，整個產(chǎn)業(yè)鏈都受到了較大影響。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊利潤情況從去年起已經(jīng)開始下降，今年下降幅度更大，反映不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊受經(jīng)濟(jì)下滑影響的時間較早，并且程度較重，在產(chǎn)業(yè)鏈上屬于盈利最薄弱的環(huán)節(jié)，最易受到?jīng)_擊。
3總資產(chǎn)相對年初增長率對比
截至2012年6月30日，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊總資產(chǎn)相對年初增長3.73%，增速比去年同期下降3.72個百分點(diǎn)，2009年以來總資產(chǎn)增速呈現(xiàn)了趨緩的狀態(tài)。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊總資產(chǎn)相對年初增長率自2009年以來一直處于上下游較低水平，增速與2008年以前相比出現(xiàn)明顯下降，說明總資產(chǎn)增長進(jìn)入了低速增長的時期，擴(kuò)張速度有所減緩，主要與近幾年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊整體經(jīng)濟(jì)效益下降，擴(kuò)張步伐減緩相關(guān)。機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備和交運(yùn)設(shè)備板塊近幾年投資高速增長，導(dǎo)致了總資產(chǎn)增長率較高。
通過營業(yè)收入、利潤總額和總資產(chǎn)的增長情況，可以看出不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊已經(jīng)步入了增長乏力的階段，主要是由于整個不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)在經(jīng)過前些年的高速增長之后，出現(xiàn)了兩個方面的情況：一是上游行業(yè)增長沒有跟上，造成原燃料供給緊張，價格大幅上漲，居高不下，增加不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄生產(chǎn)成本；二是下游用鋼行業(yè)需求增長不能滿足不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)能釋放，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)品整體供大于求，價格下降。可以說，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊目前已經(jīng)不具備繼續(xù)高速增長的客觀條件(需求拉動)和主觀能力(盈利水平)，今后將在一定時期內(nèi)維持較低的增長速度。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊運(yùn)營能力相對較強(qiáng)
運(yùn)營能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部生產(chǎn)資料的優(yōu)化配置而對財務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生積極作用的能力。反映運(yùn)營能力的主要指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等等。
1存貨周轉(zhuǎn)率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊存貨周轉(zhuǎn)率為2.76，同比略微下降0.08，降幅為2.81%。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊存貨周轉(zhuǎn)率一直比較穩(wěn)定，在上下游板塊中處于中等水平。煤炭開采板塊存貨周轉(zhuǎn)率自2005年超過不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊之后一直保持了領(lǐng)先，并且呈持續(xù)上升的狀態(tài)，反映了近10年來煤炭開采企業(yè)不斷提高的存貨周轉(zhuǎn)速度，也反映了煤炭市場旺盛的需求增長。房地產(chǎn)板塊存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低，在上下游板塊中墊底，反映了房地產(chǎn)板塊存貨占用資金較高，這與房地產(chǎn)板塊的行業(yè)特點(diǎn)相關(guān)。
2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為21.87，同比下降5.85，降幅為21.10%，比去年同期明顯下降，但在上下游板塊中仍然最高。
近10年來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率波動上升，保持了較高的水平，雖然今年上半年出現(xiàn)了明顯下降，但仍遠(yuǎn)高于上下游其他板塊，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款控制能力在上下游板塊中處于領(lǐng)先水平，這主要得益于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)長期以來對應(yīng)收賬款的嚴(yán)格控制。在上下游板塊中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低的是機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備和建筑建材板塊，分別只有1.47、1.93和2.78。
3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.51，同比下降0.08，降幅為13.56%。在上下游板塊中，家用電器板塊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于領(lǐng)先位置，高于其他板塊；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊處于中上等水平，在上下游板塊中的位置比較穩(wěn)定；房地產(chǎn)板塊最低，與其他板塊差距較大。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化趨勢看，只有煤炭開采板塊近3年呈現(xiàn)上漲趨勢，其他板塊均有所下降。
在運(yùn)營能力的三個指標(biāo)對比中，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遙遙領(lǐng)先于其他板塊，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于中上等水平，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊的運(yùn)營能力在上下游板塊中處于中上等水平，相對較強(qiáng)。
綜合以上分析，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊盈利能力自2009年以后明顯下降，一直處于上下游板塊最差的位置。今年上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊盈利能力繼續(xù)減弱，與上下游板塊的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比率較低，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊整體管理水平較高，但是也說明單純地依靠內(nèi)部挖潛已經(jīng)不能改變目前盈利能力弱的現(xiàn)狀。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率和速動比率在上下游板塊中墊底，資產(chǎn)負(fù)債率相對較高，說明償債能力弱于其他板塊，償債壓力較大。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊經(jīng)過了前些年的快速發(fā)展，目前遇到了市場環(huán)境和自身因素的限制，成長能力明顯減弱，在上下游板塊中處于較弱位置。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊運(yùn)營能力表現(xiàn)突出，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，主要得益于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)長期以來控制應(yīng)收賬款的力度較大。今年上半年的盈利能力比去年同期出現(xiàn)明顯減弱，說明控制應(yīng)收賬款的難度在加大
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊盈利能力降幅較大
盈利能力是企業(yè)正常運(yùn)營狀態(tài)下賺取利潤的能力。反映盈利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率以及三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比率等。
1.銷售毛利率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售毛利率為5.61%，同比下降1.22個百分點(diǎn)，是進(jìn)入新世紀(jì)以來的次低點(diǎn)，僅高于2009年的4.53%。2003年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售毛利率呈逐年下降的趨勢，特別是2009年以后，銷售毛利率一直處于較低水平，并且出現(xiàn)了連續(xù)下降，到2012年上半年累計下降了13.72個百分點(diǎn)。
2012年上半年，在上下游板塊中，房地產(chǎn)板塊銷售毛利率最高，達(dá)到38.95%；煤炭開采板塊次之，為25.59%；機(jī)械設(shè)備板塊為21.54%；家用電器板塊為21.08%；信息設(shè)備板塊為19.46%；交運(yùn)設(shè)備板塊為15.92%；建筑建材板塊為12.48%；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售毛利率最低，僅為個位數(shù)。從2002年以來銷售毛利率的變化趨勢看，房地產(chǎn)板塊盡管經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)以及近年來嚴(yán)厲的調(diào)控政策，仍然出現(xiàn)了大幅增長，近5年來一直保持了35%~40%的高水平；煤炭開采板塊銷售毛利率呈現(xiàn)逐步降低的趨勢，特別是近3年來下降明顯，年均降幅約為5個百分點(diǎn)；機(jī)械設(shè)備、家用電器、信息設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備和建筑建材板塊銷售毛利率略有波動，但幅度不大，整體來看比較平穩(wěn)，基本保持在10%~20%之間；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊在最近10年中，有7年的銷售毛利率在上下游行業(yè)中均是最低，特別是近4年一直處于最低位置，并且與其他板塊的差距逐步擴(kuò)大。
2銷售凈利率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售凈利率僅為0.57%，同比下降1.62個百分點(diǎn)，處于微利狀態(tài)；銷售凈利率變化趨勢與銷售毛利率基本一致，自2003年以來整體呈下降趨勢。
自2002年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊銷售凈利率在上下游板塊中的位置分為兩個階段：2008年以前處于中等水平，要明顯好于銷售毛利率的情況；2009年以后一直低于上下游其他板塊，特別是近兩年又連續(xù)出現(xiàn)下降，目前接近盈虧平衡邊緣。房地產(chǎn)和煤炭開采業(yè)銷售凈利率分別高達(dá)14.83%和12.38%，在上下游板塊中處于領(lǐng)先位置，但不同的是，2008年以后煤炭開采凈利率已經(jīng)連續(xù)4年下降，累計下降了8.14個百分點(diǎn)，而房地產(chǎn)凈利率卻保持了高位波動，在2011年超過了煤炭開采業(yè)，處于上下游板塊中的領(lǐng)先位置。其他板塊凈利率比較平穩(wěn)，波動不大，只有家用電器板塊在2005年和2006年兩年出現(xiàn)大幅下降，凈利率分別為-0.46%和-0.21%。
3.凈資產(chǎn)收益率對比
凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊凈資產(chǎn)收益率為0.81%，同比下降2.66個百分點(diǎn)。2002年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了大幅波動，整體也可分為兩個階段：2008年以前波動上升，凈資產(chǎn)收益率最高的2005年與最低的2002年相差6.7個百分點(diǎn)；2009年出現(xiàn)大幅下降，僅為-1.84%，之后一直保持在5%以下，今年上半年比2005年同期下降了10.43個百分點(diǎn)。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊凈資產(chǎn)收益率在2005年以前處于上下游行業(yè)中領(lǐng)先的位置，高于其他板塊；2006年~2008年之間，低于煤炭開采板塊，高于下游板塊；自2009年之后，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊凈資產(chǎn)收益率大幅度下降，在上下游板塊中最低。這三個階段反映了不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊經(jīng)濟(jì)效益逐步下滑的過程。從2012年上半年的情況看，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊同比降幅尤為明顯，與上下游板塊的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。煤炭開采板塊凈資產(chǎn)收益率在上下游板塊中處于領(lǐng)先位置，而房地產(chǎn)板塊在凈資產(chǎn)收益率排名上的表現(xiàn)不如前兩個指標(biāo)，處在了中等水平。
4三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例為1.14%，管理費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例為2.85%，財務(wù)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例為1.77%。三項費(fèi)用合計占營業(yè)總收入的比率為5.76%，同比提高0.78個百分點(diǎn)。
自2002年以來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例一直處于上下游行業(yè)較低位置，波動不大，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用控制較穩(wěn)定，管理水平較高。煤炭開采和建筑建材板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例出現(xiàn)了明顯的下降(煤炭開采2002年為23.58%，2012年為9.26%；建筑建材2002年為14.33%，2012年為6.01%)，特別是營業(yè)費(fèi)用下降尤為突出。其中，煤炭開采營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例2012年比2002年下降9.16個百分點(diǎn)，管理費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例下降4.35個百分點(diǎn)；建筑建材營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例2012年比2002年下降4.58個百分點(diǎn)，管理費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例下降3.25個百分點(diǎn)。其他板塊三項費(fèi)用在營業(yè)總收入所占的比例比較穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅波動，到2012年上半年，在上下游行業(yè)中，家用電器、信息設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和房地產(chǎn)板塊的三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比重較高，均超過了10%。
在反映盈利能力的指標(biāo)中，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊在銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率三個指標(biāo)中，均出現(xiàn)了明顯的波動下降趨勢，并且在最近3年中處于上下游行業(yè)的底部，表明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊近幾年的盈利能力弱于上下游其他板塊，但是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例在上下游板塊中處于領(lǐng)先水平，也從側(cè)面說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊目前的低盈利能力并不是管理水平低所致。煤炭開采板塊在對比的指標(biāo)中表現(xiàn)最優(yōu)，不僅銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率領(lǐng)先，三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例也出現(xiàn)了大幅度的下降，表明煤炭開采板塊的管理水平得到了顯著的提升。下游板塊盈利能力均強(qiáng)于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊，特別是房地產(chǎn)板塊銷售毛利率和銷售凈利率近兩年來均高于煤炭板塊，處于領(lǐng)先位置。就目前情況看，上下游板塊盈利能力均強(qiáng)于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊償債能力相對較弱
償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率可以體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。
1流動比率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率為0.78，同比下降0.05，增幅為6.41%，自2002年以來呈現(xiàn)了持續(xù)下降的趨勢，目前已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率自2007年以后一直處于上下游板塊中的最低位置，在對比的板塊中墊底。煤炭開采板塊流動比率波動最為明顯，目前僅高于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊，處于較低水平。下游板塊流動比率呈波動上升趨勢，并且與不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊的差距在逐步擴(kuò)大。例如煤炭開采、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、信息設(shè)備、家用電器和房地產(chǎn)板塊2002年的流動比率分別是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率的1.1倍、0.9倍、1.1倍、0.9倍、1.3倍、1.1倍和1.1倍，2007年發(fā)展為1.2倍、1.0倍、1.4倍、1.1倍、1.4倍、1.2倍和1.6倍，2012年發(fā)展為1.5倍、1.5倍、2.0倍、1.6倍、2.0倍、1.6倍和2.1倍。流動比率差距的擴(kuò)大反映出不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊相對于上下游板塊償還長期債務(wù)的能力在減弱，違約風(fēng)險在提高。
上半年，房地產(chǎn)板塊流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例高達(dá)86.58%，在上下游板塊中最高；房地產(chǎn)板塊流動負(fù)債占其負(fù)債合計的比例為72.87%，在上下游板塊中屬于次低，僅高于煤炭開采板塊的65.76%。這兩個方面的作用使得房地產(chǎn)板塊在上下游板塊中的流動比率最高。
2速動比率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊速動比率為0.45，同比略微增長0.01，增幅為2.22%。與流動比率相似，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊速動比率同樣出現(xiàn)了連續(xù)下滑的趨勢，自2005年以來一直處于上下游行業(yè)最低的水平。
除房地產(chǎn)外其他上下游板塊速動比率變化趨勢與流動比例基本一致。房地產(chǎn)板塊速動比率呈波動下降趨勢，與其流動比率趨勢相反，并且房地產(chǎn)板塊速動比率在上下游板塊中處于較低水平，與其較高的流動比率形成鮮明對比。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年房地產(chǎn)板塊流動比率為1.63，速動比率為0.42，二者差值為1.21。而同期煤炭開采、不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、信息設(shè)備和家用電器板塊流動比率與速動比率差值分別為0.16、0.34、0.46、0.41、0.30、0.36和0.27，均遠(yuǎn)小于房地產(chǎn)板塊。
房地產(chǎn)板塊較高的流動比率和較低的速動比率反映了其流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)比例較低、不易變現(xiàn)的資產(chǎn)占比較高。信息設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、煤炭開采、交運(yùn)設(shè)備和家用電器板塊雖然流動比率不如房地產(chǎn)板塊，但其流動資產(chǎn)中的速動資產(chǎn)較高，因此速動比率要明顯優(yōu)于房地產(chǎn)板塊。
3資產(chǎn)負(fù)債率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊資產(chǎn)負(fù)債率為64.45%，同比增長0.46個百分點(diǎn)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊資產(chǎn)負(fù)債率自2002年以來呈現(xiàn)了持續(xù)上漲的趨勢。資產(chǎn)負(fù)債率屢創(chuàng)新高，勢必增加企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。
上半年，上下游各板塊資產(chǎn)負(fù)債率均呈現(xiàn)了上升趨勢。其中，建筑建材板塊資產(chǎn)負(fù)債率最高，今年上半年達(dá)到77.01%；房地產(chǎn)板塊達(dá)到72.79%，排在第二位；煤炭開采板塊最低，只有45.86%。近10年的資產(chǎn)負(fù)債率統(tǒng)計中，只有煤炭開采板塊沒有超過50%，保持了較低的資產(chǎn)負(fù)債率。
在償債能力的對比中，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率和速動比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他板塊，資產(chǎn)負(fù)債率處于較高位置，反映了不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊償債能力相對于其他板塊較弱。信息設(shè)備和機(jī)械設(shè)備板塊流動比率和速動比率相對較高，并且資產(chǎn)負(fù)債率處于中等水平；煤炭開采板塊流動比率較低，但速動比率較高，并且資產(chǎn)負(fù)債率很低。這說明上述三個板塊償債能力較好。房地產(chǎn)板塊速動比率雖然很高，但流動比率很低，并且資產(chǎn)負(fù)債率很高，說明該板塊償債壓力較大，償債能力較弱。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊步入了增長乏力階段
成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、利潤和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長能力反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景，是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大、盈利能力增強(qiáng)、市場占有率持續(xù)增長的能力。
1營業(yè)收入同比增長率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊營業(yè)收入同比下降6.74%，2011年同期為增長22.36%，2010年同期為增長48.36%，近兩年增幅出現(xiàn)了連續(xù)減小。
從營業(yè)收入同比增長率的趨勢來看，各板塊存在著趨勢的一致性，即增幅的擴(kuò)大和減小方向一致，只是各板塊的波動幅度不同。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊、交運(yùn)設(shè)備和信息設(shè)備的營業(yè)收入同比增長率波動幅度最大，最大和最小增幅相差均超過了80個百分點(diǎn)，特別是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊在2009年和2012年分別下降30.8%和6.74%。從不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊營業(yè)收入同比增長率在上下游板塊中的位置變化看，2008年以前處于領(lǐng)先位置，2009年以后逐漸落后于其他板塊，目前在上下游板塊中墊底。
2利潤總額同比增長率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊利潤總額同比下降66.15%，降幅在上下游板塊中最大，與2011年同期相比，降幅擴(kuò)大45.23個百分點(diǎn)。
上半年只有家用電器和房地產(chǎn)板塊利潤總額同比增長(并且增幅明顯減小)，其余6個板塊均出現(xiàn)下降，而去年只有不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊利潤總額下降。這說明今年各板塊的利潤情況整體不如去年，整個產(chǎn)業(yè)鏈都受到了較大影響。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊利潤情況從去年起已經(jīng)開始下降，今年下降幅度更大，反映不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊受經(jīng)濟(jì)下滑影響的時間較早，并且程度較重，在產(chǎn)業(yè)鏈上屬于盈利最薄弱的環(huán)節(jié)，最易受到?jīng)_擊。
3總資產(chǎn)相對年初增長率對比
截至2012年6月30日，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊總資產(chǎn)相對年初增長3.73%，增速比去年同期下降3.72個百分點(diǎn)，2009年以來總資產(chǎn)增速呈現(xiàn)了趨緩的狀態(tài)。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊總資產(chǎn)相對年初增長率自2009年以來一直處于上下游較低水平，增速與2008年以前相比出現(xiàn)明顯下降，說明總資產(chǎn)增長進(jìn)入了低速增長的時期，擴(kuò)張速度有所減緩，主要與近幾年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊整體經(jīng)濟(jì)效益下降，擴(kuò)張步伐減緩相關(guān)。機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備和交運(yùn)設(shè)備板塊近幾年投資高速增長，導(dǎo)致了總資產(chǎn)增長率較高。
通過營業(yè)收入、利潤總額和總資產(chǎn)的增長情況，可以看出不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊已經(jīng)步入了增長乏力的階段，主要是由于整個不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)在經(jīng)過前些年的高速增長之后，出現(xiàn)了兩個方面的情況：一是上游行業(yè)增長沒有跟上，造成原燃料供給緊張，價格大幅上漲，居高不下，增加不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄生產(chǎn)成本；二是下游用鋼行業(yè)需求增長不能滿足不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)能釋放，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)品整體供大于求，價格下降。可以說，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊目前已經(jīng)不具備繼續(xù)高速增長的客觀條件(需求拉動)和主觀能力(盈利水平)，今后將在一定時期內(nèi)維持較低的增長速度。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊運(yùn)營能力相對較強(qiáng)
運(yùn)營能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部生產(chǎn)資料的優(yōu)化配置而對財務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生積極作用的能力。反映運(yùn)營能力的主要指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等等。
1存貨周轉(zhuǎn)率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊存貨周轉(zhuǎn)率為2.76，同比略微下降0.08，降幅為2.81%。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊存貨周轉(zhuǎn)率一直比較穩(wěn)定，在上下游板塊中處于中等水平。煤炭開采板塊存貨周轉(zhuǎn)率自2005年超過不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊之后一直保持了領(lǐng)先，并且呈持續(xù)上升的狀態(tài)，反映了近10年來煤炭開采企業(yè)不斷提高的存貨周轉(zhuǎn)速度，也反映了煤炭市場旺盛的需求增長。房地產(chǎn)板塊存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低，在上下游板塊中墊底，反映了房地產(chǎn)板塊存貨占用資金較高，這與房地產(chǎn)板塊的行業(yè)特點(diǎn)相關(guān)。
2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為21.87，同比下降5.85，降幅為21.10%，比去年同期明顯下降，但在上下游板塊中仍然最高。
近10年來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率波動上升，保持了較高的水平，雖然今年上半年出現(xiàn)了明顯下降，但仍遠(yuǎn)高于上下游其他板塊，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款控制能力在上下游板塊中處于領(lǐng)先水平，這主要得益于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)長期以來對應(yīng)收賬款的嚴(yán)格控制。在上下游板塊中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低的是機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備和建筑建材板塊，分別只有1.47、1.93和2.78。
3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。
上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.51，同比下降0.08，降幅為13.56%。在上下游板塊中，家用電器板塊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于領(lǐng)先位置，高于其他板塊；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊處于中上等水平，在上下游板塊中的位置比較穩(wěn)定；房地產(chǎn)板塊最低，與其他板塊差距較大。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化趨勢看，只有煤炭開采板塊近3年呈現(xiàn)上漲趨勢，其他板塊均有所下降。
在運(yùn)營能力的三個指標(biāo)對比中，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遙遙領(lǐng)先于其他板塊，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于中上等水平，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊的運(yùn)營能力在上下游板塊中處于中上等水平，相對較強(qiáng)。
綜合以上分析，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊盈利能力自2009年以后明顯下降，一直處于上下游板塊最差的位置。今年上半年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊盈利能力繼續(xù)減弱，與上下游板塊的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊三項費(fèi)用占營業(yè)總收入的比率較低，說明不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊整體管理水平較高，但是也說明單純地依靠內(nèi)部挖潛已經(jīng)不能改變目前盈利能力弱的現(xiàn)狀。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊流動比率和速動比率在上下游板塊中墊底，資產(chǎn)負(fù)債率相對較高，說明償債能力弱于其他板塊，償債壓力較大。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊經(jīng)過了前些年的快速發(fā)展，目前遇到了市場環(huán)境和自身因素的限制，成長能力明顯減弱，在上下游板塊中處于較弱位置。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊運(yùn)營能力表現(xiàn)突出，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，主要得益于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)長期以來控制應(yīng)收賬款的力度較大。今年上半年的盈利能力比去年同期出現(xiàn)明顯減弱，說明控制應(yīng)收賬款的難度在加大
