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聯系人：韓經理
●今年上半年我國全國規模以上工業實現利潤9026億元，比上年同期增加2676億元，增長42.1%，增幅同比上升16.6個百分點，上半年工業利潤增長較為穩定，增幅僅略低于一季度的水平，但工業利潤增長仍相當強勁。
●高耗能行業利潤成倍增長，這一現象值得關注。預期下半年國家可能出臺一系列針對高耗能行業過快增長的調控政策，以及出口退稅政策對企業利潤的影響值得密切關注，下半年高耗能行業、資源性行業和部分出口型行業利潤將受到一定影響。
●預計1-3季度工業利潤同比增長40%。
上半年工業生產持續快速增長，企業利潤增勢強勁。全國規模以上工業實現利潤9026億元，比上年同期增加2676億元，增長42.1%，增幅同比上升16.6個百分點，較1-2月份回落1.7個百分點。考慮到1-2月份工業利潤增長較快有基數較低的因素，則1-5月份工業利潤增長仍相當強勁。
1-5月份，在39個工業大類行業中，有37個行業利潤同比增長，僅有1個行業利潤下降，1個行業凈虧損。扣除石油開采業后的其他行業利潤同比增長62.7%。新增利潤前五大行業主要是高耗能行業，分別為石油加工及煉焦、不銹鋼碳素鋼復合管、化工、電力、交通運輸設備制造，占整個工業新增利潤的62%，比1-2月份回落6.4個百分點。
高耗能行業利潤成倍增長，1-5月份，不銹鋼碳素鋼復合管、化工、建材、石油加工、電力、有色金屬等六大高耗能行業實現利潤3002億元，比上年同期增長1.2倍。除高耗能行業外，化纖、專用設備制造、交通運輸設備制造、煤炭等行業利潤也保持了快速增長勢頭。電子通信設備制造業利潤由降轉升，石油和天然氣開采業利潤繼續下降。
下半年國家可能出臺一系列針對高耗能行業過快增長的調控政策，以及出口退稅政策對企業利潤的影響值得密切關注。
石油開采業利潤繼續下降，石油加工業盈利繼續上升
今年前五個月國內原油出廠價格同比繼續下降，石油和天然氣開采業利潤同比下降18.3%。其中，石油加工業盈利則繼續上升。1-5月份，石油加工業由去年同期凈虧損199億元轉為盈利343億元，盈利額比1-2月份增加了195億元。
隨著近期國際原油價格出現反彈，石油開采業利潤的持續下降和石油加工業盈利的不斷上升趨勢正發生微妙的變化。自二季度以來，國內原油出廠價格同比降幅逐月縮小，而成品油價格漲幅則逐月回落，石油加工業的盈利空間再度受到擠壓，石油開采業利潤將呈回升態勢，下游行業利潤增幅面臨回落考驗。
不銹鋼碳素鋼復合管行業利潤增長1.2倍，但增幅明顯回落
今年1-5月份不銹鋼碳素鋼復合管行業利潤同比增長1.2倍，增幅比1-2月份的3.6倍明顯回落。一方面，是由于頭兩個月同期利潤基數較低，利潤高增長有短期效應；另一方面，是由于不銹鋼碳素鋼復合管行業產銷增速回落，成本有所上升。總體來看，二季度不銹鋼碳素鋼復合管價格繼續呈穩中上升態勢，利潤仍保持較快增長，利潤增幅屬于正常回落。
但我們也注意到，制約下半年不銹鋼碳素鋼復合管行業利潤增長有以下幾個不利因素。
一是不銹鋼碳素鋼復合管行業的產銷增長對出口的依賴日益加劇。由凈進口變為凈出口以后，前五個月粗鋼凈出口同比增量占了國內粗鋼生產增量的54%，國際貿易摩擦對不銹鋼碳素鋼復合管行業未來發展帶來許多不確定因素。
二是今年4-6月國家四次出臺限制不銹鋼碳素鋼復合管出口的政策措施，包括降低出口退稅率、加征出口關稅、實施出口許可證管理等“組合拳”，力度大，頻率高，國內市場反響強烈。
三是鐵礦石價格上漲明顯，不銹鋼碳素鋼復合管企業成本上升較快，1-4月份進口鐵礦石平均到岸價同比上漲15.6%，而1-5月份國內鐵礦石價格同比上漲25%。
四是節能降耗已成為今年經濟工作的重要目標，不銹鋼碳素鋼復合管行業作為高耗能行業之首，必然要受到下半年陸續出臺的針對高耗能行業的調控措施的影響。
上半年鐵礦石價格的大幅上漲使黑色金屬礦采選業利潤大幅上升，1-5月份黑色金屬礦采選業利潤同比增長78%，增幅比1-2月份上升了13個百分點，是重工業中利潤增幅上升最快的行業。
煉焦業和鐵合金冶煉業繼1-2月份扭虧為盈后，前五個月利潤繼續大幅上升，1-5月份煉焦業實現利潤40億元，同比增長8.5倍；鐵合金冶煉業由去年同期凈虧損2.1億元轉為盈利13.5億元,盈利額比1-2月份大幅增加了12億元。
有色金屬行業利潤增幅回落
上半年有色金屬價格高位震蕩，產能增長較快，供給持續增加。1-5月份10種有色金屬產量同比增長23.65%，增幅同比上升了5.8個百分點。其中，電解鋁、鋅的產量快速增長，鉛、銅的產量增速回落，有色金屬價格走勢與各金屬的供給情況基本一致。
從總體上看，有色金屬行業利潤增幅呈回落態勢，1-5月份，有色金屬礦采選業利潤同比增長65.5%，增幅比1-2月份回落了30.9個百分點，有色金屬冶煉及壓延加工業利潤同比增長29.8%，增幅比1-2月份回落了1.2個百分點。
近幾年有色金屬價格持續大幅上漲，刺激了有色金屬找礦熱、投資熱，不僅陸續有新的礦山投產，而且冶煉生產能力增長過快，部分品種已由供不應求向供過于求的方向轉化，對高位運行的有色金屬價格構成壓制。
從具體行業看，1-5月份，鉛鋅礦采選業利潤由1-2月份增長2.1倍回落到1倍，鉛鋅冶煉業利潤由1-2月份增長72.8%回落到17.2%，銅礦采選業利潤由增長1.8倍回落到1倍，銅冶煉業利潤同比下降0.7%。鋁冶煉業利潤同比增長40%，增幅也比1-2月份回落了14個百分點。只有鎳鈷礦采選業和鎳鈷冶煉業利潤增幅繼續上升，同比分別增長6.2倍和1.5倍。
隨著下半年國家陸續出臺針對性的降低出口退稅率、加征出口關稅和提高資源稅等宏觀調控措施，有色金屬行業利潤增幅面臨繼續回落的可能。
機械裝備行業利潤增五成
前五個月機械裝備行業利潤同比增長48.4%，增幅比1-2月份小幅回落了5.8個百分點，但仍保持了近五成的較快增長勢頭。
在六大類機械行業中，專用設備制造業和交通運輸設備制造業增長60%以上，仍是利潤增長最快的行業。儀器儀表行業利潤增長41%，增幅比1-2月份還加快了7.7個百分點，通用設備制造業、金屬制品業、電氣機械及器材制造業利潤增幅在31%-39%之間，增幅較1-2月份略有回落。
工程機械行業產銷增長最快，達40%以上，1-5月份工程機械行業利潤同比增長1.7倍，在機械行業中利潤增幅繼續位居前列。重型礦山機械、機床等行業利潤增長仍較快，但增幅較1-2月份有較大回落。其中，石油鉆采設備制造業利潤增長98%，采礦采石設備制造業增長87%，金屬切削機床制造業增長58%。集裝箱制造業利潤增長1.6倍，繼續保持快速增長。農機行業利潤增速較低，僅為12%。
發電設備行業增速放緩，輸變電設備行業穩中加快，1-5月份電站鍋爐行業利潤僅增長8%，發電機及發電機組制造業利潤增長82%，輸配電及控制設備行業利潤增長27.3%。
汽車制造業利潤快速增長，特別是汽車整車制造業在二季度整車價格繼續下降的情況下利潤增速不減，1-5月份增長58.1%。汽車零部件及配件制造業利潤增幅則有不少回落，1-5月份利潤增長65%。摩托車整車和零部件行業利潤增長較1-2月份均明顯回落，其中摩托車整車業利潤增長48%，摩托車零部件業增長15%。
造船業利潤增長仍較快，但增速回落較快，1-5月份金屬船舶制造業利潤同比增長1.9倍。鐵路運輸設備制造業利潤增長90%，繼續保持快速增長。
煤炭、化工行業利潤增幅回落
上半年煤炭特別是電煤價格上漲較快，但煤炭生產企業成本也快速上升，資源補償、可持續發展基金等使煤炭價格剛性上漲，煤炭行業產銷增長雖較快,但利潤增幅卻呈回落態勢。1-5月份煤炭行業利潤同比增長43.1%，增幅較1-2月份回落了14.1個百分點。目前國內煤炭價格的上漲態勢已逐漸由需求拉動型為主向成本推進型為主演化。
上半年化工產品價格多呈上漲態勢，在重點跟蹤的151種化工產品中，平均價格同比上升的占60%，但與一季度相比，價格上漲的品種有所減少，上漲幅度也有所減緩，這導致了化工行業的利潤增幅有所回落。1-5月份化工行業利潤同比增長69.4%，增幅較1-2月份回落了10.7個百分點。
部分行業產品價格上漲較快，利潤增長加快。其中，最突出的是基礎化學原料制造業，由于有機化工原料和純堿、燒堿價格處于高位，1-5月份基礎化學原料制造業利潤同比增長3倍，增幅比1-2月份提高了88個百分點，有機化學原料制造業利潤同比更是增長了5.6倍之多。磷肥行業利潤增長60.9%，合成材料行業利潤增長68.1%，輪胎行業利潤增長55.4%，增幅均比1-2月份有不同程度的上升。1-5月份利潤增幅比1-2月份回落的行業主要有氮肥、農藥、涂料等行業。
電力行業利潤繼續較快增長，建材行業利潤增幅明顯回落
1-5月份電力行業利潤同比增長60.6%，增幅比1-2月份回落了6.1個百分點，但仍屬于較快增長。其中，發電行業利潤同比增長40.8%，增幅比1-2月份還提高了0.7個百分點；供電行業利潤增長86.3%，增幅比1-2月份小幅回落3.5個百分點，但供電行業利潤增幅卻是發電行業的一倍多。
發電行業內部的反差非常明顯。雖然今年全國發電量增長較快，但主要是由火電拉動的，1-5月份火電發電量同比增長18.4%，而水電僅增長0.7%。這導致1-5月份火電行業利潤同比增長55.4%，增幅比1-2月份上升10.2個百分點，而水電行業利潤同比僅增長5.8%，增幅比1-2月份大幅回落了51.8個百分點。
在上半年電煤價格上漲的情況下，火電行業利潤增幅還有所上升，主要是靠發電量的快速增長實現的，另一影響因素則是去年6月底實施的第二次煤電價格聯動的翹尾因素，預計下半年價格翹尾因素將自然消失。隨著國家對高耗能行業調控力度的加大，火電發電量增長偏快的局面也難以維持，火電行業利潤增幅回落的可能性較大。
1-5月份建材行業利潤同比增長70.1%，增幅比1-2月份回落了48.8個百分點。上半年建材行業利潤增長較快，主要是受全行業銷售額增長30%以上和主要產品價格逐步回升等因素影響，雖然能源等價格上漲使建材企業成本上升，但毛利潤率仍呈上升態勢。
1-5月份建材行業的利潤增幅較1-2月份明顯回落，則主要是由于頭兩個月利潤基數較低所致，預計三季度建材行業利潤增長將趨于穩定。1-5月份水泥行業利潤同比增長91%，繼續保持大幅增長勢頭。平板玻璃行業盈利水平繼續上升，1-5月份平板玻璃行業由去年同期凈虧損8.2億元轉為盈利4.9億元。
雖然整個建材行業利潤增幅較1-2月份有所回落，但磚瓦石材、陶瓷制品、耐火材料、石墨等行業利潤卻保持快速穩定增長，增幅在42%-80%之間，較1-2月份還有所提高。
電子通信設備制造業利潤回升
1-5月份通信設備、計算機及其他電子設備制造業利潤由1-2月份下降14.2%轉為增長4.6%，實現利潤373億元，也比1-2月份明顯提高。前五個月電子通信設備制造業利潤回升主要是1-2月份利潤下降過大，從目前來看，其增長的勢頭并不強勁，而且從上半年情況來看，信息產業的發展增速明顯下降，行業景氣度與高耗能行業相比仍相差較大，從而也制約了電子通信設備制造業利潤的回升力度。
分行業看，通信設備制造業利潤下降幅度仍較大，同比下降37.5%，其中移動通信及終端設備制造業利潤下降35.3%，通信交換設備制造業虧損近9億元；電子元器件行業利潤增幅也呈回落態勢。其中，集成電路行業利潤同比下降20.1%，電子元件制造業利潤僅增長0.6%，增幅繼續下降。
部分行業利潤回升。其中，電子計算機制造業利潤由下降13.4%轉為增長30.2%，家用視聽設備制造業利潤增長76.3%，增幅較1-2月份上升21.6個百分點。此外，1-5月份光纖光纜制造業利潤增長仍達1倍，但與1-2月份3倍的增幅相比有較大回落。
食品飲料行業利潤增長加快，紡織、化纖行業利潤快速增長
上半年整個工業利潤增幅雖有小幅回落，但食品飲料、紡織服裝等行業利潤增幅反而逆勢上升。
受糧、油、蛋及部分食品價格上漲影響，1-5月份農副食品加工業利潤增長35.5%，食品制造業利潤增長35.4%，增幅比1-2月份分別提高了6.1和7.3個百分點。其中，食用植物油加工業利潤增長1.66倍，肉類加工業利潤增長45.5%，方便食品制造業增長49.2%，液體乳及乳制品業增長25.3%，增幅均比1-2月份繼續上升。
紡織、化纖等行業利潤則增勢不減。其中，紡織業利潤增長33.5%，紡織服裝業利潤增長29.5%，化纖業利潤增長2.2倍。受氨綸、粘膠纖維等價格暴漲影響，1-5月份合成纖維制造業利潤增長3.4倍，人造纖維制造業利潤增長90.8%。
預計1-3季度工業利潤
同比增長40%
今年上半年工業利潤增長較為穩定，增幅僅略低于一季度的水平，這主要是由于石油開采、電子等行業利潤有所回升，食品飲料、紡織、醫藥等行業利潤增長加快，而以不銹鋼碳素鋼復合管、建材為首的高耗能行業利潤增速明顯回落。若扣除石油開采業，則1-5月份其他行業利潤增長62.7%，增幅低于1-2月份7.2個百分點。6—7月份國際原油價格大幅回升，對石油加工、化工、化纖等下游行業將產生新的成本壓力，而石油開采業利潤將明顯回升。在整個工業利潤增長穩定的態勢下，石油下游行業的利潤增幅將有所回落。
與此同時，在節能減排力度加大、出口退稅和資源稅政策調整的背景下，下半年高耗能行業、資源性行業和部分出口型行業利潤將受到一定影響。
預計1-3季度部分行業利潤增幅繼續回落：
不銹鋼碳素鋼復合管行業利潤增長80%。
建材行業利潤增長64%。
化工行業利潤增長56%。
化纖行業利潤增長1.6倍。
煤炭行業利潤增長38%。
電力行業利潤增長58%。
有色金屬冶煉及壓延加工業利潤增長28%。
預計1-3季度利潤增長平穩的行業：
食品飲料、紡織服裝、醫藥等行業利潤增幅與上半年持平。
專用設備制造業利潤增長66%。
交通運輸設備制造業利潤增長60%。
通用設備制造業利潤增長32%。
預計1-3季度利潤回升的行業：
石油和天然氣開采業利潤同比下降16%，降幅較上半年縮小。
電子通信設備制造業利潤增長10%，增幅較上半年繼續回升。
行業名稱工業分行業利潤增長情況及預測
2007年1-5月份上年同期同比增長2007年1-2月份2007年1-3季度增長預測
億元億元%%%
總計9025.996350.0342.1443.7840.6
煤炭開采和洗選業308.57215.6143.1157.2538.8
石油和天然氣開采業1318.931614.84-18.32-18.57-16.3
黑色金屬礦采選業76.8143.1578.0164.9763.7
有色金屬礦采選業175.78106.2165.5096.3859.1
非金屬礦采選業32.2524.4132.1223.8745.1
其他采礦業0.070.0475.00扭虧-3.3
農副食品加工業237.78175.4335.5429.4034.0
食品制造業127.0493.8535.3628.0235.9
飲料制造業166.67120.5638.2537.6948.9
煙草制品業291.23221.9431.2231.8930.8
紡織業220.49165.1133.5433.4433.7
紡織服裝、鞋、帽制造業108.4583.7229.5424.5731.1
皮革、毛皮、羽毛(絨)及其制品業73.8355.6632.6425.4135.9
木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業52.0930.8069.1297.0973.7
家具制造業33.4126.8424.4813.7024.5
造紙及紙制品業111.5680.2539.0237.7029.4
印刷業和記錄媒介的復制49.5438.3529.1833.3632.2
文教體育用品制造業18.8616.3915.077.2319.6
石油加工、煉焦及核燃料加工業342.82-199.20扭虧扭虧盈利上升
化學原料及化學制品制造業616.84364.1769.3880.0556.1
醫藥制造業184.19135.8935.5426.3938.0
化學纖維制造業51.1616.12217.37217.59160.7
橡膠制品業60.7438.8356.4364.9755.7
塑料制品業114.2188.2129.4818.9935.2
非金屬礦物制品業256.44150.7470.12118.9464.1
黑色金屬冶煉及壓延加工業771.19350.89119.78363.2680.5
有色金屬冶煉及壓延加工業388.75299.5229.7930.9728.9
金屬制品業158.33115.4837.1149.8632.1
通用設備制造業370.33282.6931.0032.1532.7
專用設備制造業243.36147.2365.2976.7066.4
交通運輸設備制造業550.42343.9360.0468.4360.8
電氣機械及器材制造業350.40252.3438.8640.4836.3
通信設備、計算機及其他電子設備制造業373.39356.904.62-14.2010.4
儀器儀表及文化、辦公用機械制造業80.9957.3841.1533.4246.4
工藝品及其他制造業49.5237.3932.4439.9437.9
廢棄資源和廢舊材料回收加工業5.994.3438.02-5.0049.3
電力、熱力的生產和供應業625.82389.6760.6066.7458.9
燃氣生產和供應業26.476.08335.36扭虧404.2
水的生產和供應業1.27-1.72扭虧虧損41.8(上海證券報)
