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聯(lián)系人：韓經理
一、四月份螺紋鋼期貨跌宕起伏
4月份螺紋鋼期貨市場跌宕起伏，總體來看呈倒“V”型走勢。4月份上半月，螺紋鋼期貨市場單邊上揚，上漲動力強勁，主力1210合約連收6根陽線。并于4月13日創(chuàng)春節(jié)以來的新高4405，與現(xiàn)貨走勢同步，并且方向一致。其后，螺紋鋼期貨掉頭向下，市場迅速走弱，至4月25日最低點已經下探到4251，吞沒了3月份以來的全部上漲空間，可以看出此次調整幅度較深較迅速。
我們認為，造成4月份螺紋鋼期貨走勢急漲急跌的原因有二：
一是3月份不銹鋼碳素鋼復合管市場需求開始釋放，加上市場對銷售旺季的預期，供需面緊張的情況有所改善，期不銹鋼碳素鋼復合管價格格緩慢回升，4月上半月延續(xù)3月份行情，繼續(xù)走強。但前期持續(xù)走強的不銹鋼碳素鋼復合管現(xiàn)貨價格激發(fā)不銹鋼碳素鋼復合管廠家擴大生產，產能快速釋放。據中鋼協(xié)統(tǒng)計數據，4月上旬我國重點企業(yè)粗鋼日產量已經達到165.92萬噸，增產7.96萬噸，全國預估粗鋼日產量203.1萬噸，創(chuàng)歷史最高位。4月中旬重點企業(yè)粗鋼日產量164.6萬噸，旬環(huán)比降0.8%；全國預估粗鋼日產量200.52萬噸，旬環(huán)比降1.26%，但仍處于較高位置。高企的產量在一定程度上抑制了4月下半月不銹鋼碳素鋼復合管價格走強。
二是一季度經濟增速再次回落，受此影響，包括螺紋鋼在內的大宗商品價格迅速走弱。4月13日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數據顯示，一季度國內生產總值107995億元，同比增長8.1%，這一數據出人意料，已經增幅連續(xù)5個季度下降，經濟下滑趨勢明顯。也就是這一天，我國不銹鋼碳素鋼復合管期貨和現(xiàn)貨市場同時見頂，并出現(xiàn)回落跡象。
二、“五一”后期鋼短期走強
由于期貨交易所每逢節(jié)假日前會上調交易保證金，這將增加市場參與者的交易成本，抑制投機者的短線動力。因此，期貨多頭和空頭有相當一部分選擇平倉立場。另外，為規(guī)避節(jié)假日期間可能出現(xiàn)的政策變動及外盤波動等因素帶來的不可預期風險，投資者也會選擇暫時離開市場，待五一過后重新入市。從4月份最后幾個交易日市場持倉量和交易量的縮減也可說明這點。
歷史經驗表明，“五一”小長假過后，很多投資者再次入市，期鋼短期以上揚為主，即便是2008年金融危機以后，不銹鋼碳素鋼復合管價格在“五一”過后也表現(xiàn)出較為明顯的小幅上漲。但這一過程通常持續(xù)時間較短，一般不超過5個交易日。其后市場走勢多依賴于供需的相對變化。特別值得一提的是，“五一”過后的首個交易日，螺紋鋼期貨大多收陽線，且漲幅較大。2009年螺紋鋼期貨指數漲83，漲幅達2.33%；2010年漲51，漲幅1.11%；2011年漲38，漲幅0.78%。
三、供需壓力猶存壓制期鋼長期走勢
從供給方面來看，據國家統(tǒng)計局數據顯示，3月份我國粗鋼產量6158萬噸，同比增長3.9%；日均產量198.6萬噸，環(huán)比增長3.1%，創(chuàng)歷史高位。
