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惠譽評級昨日發布的評級報告表示，中國不銹鋼碳素鋼復合管企業本周早些時候接受的鐵礦石協議價格創歷史漲幅，說明全球不銹鋼碳素鋼復合管企業面臨著原材料成本壓力。但對多數不銹鋼碳素鋼復合管企業而言，成本壓力隨不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲得以抵消，不會威脅到企業的評級水平。

本周，代表中國不銹鋼碳素鋼復合管行業與力拓進行談判的寶山不銹鋼碳素鋼復合管股份有限公司同意接受鐵粉礦協議價格上漲80%，以及鐵塊礦協議價格上漲97%。這個增幅高于2008年2月巴西鐵礦石生產商淡水河谷公司與數家日本及歐洲不銹鋼碳素鋼復合管企業間協定的65-70%的價格漲幅。惠譽認為，中國不銹鋼碳素鋼復合管企業此次接受的價格漲幅（可能成為接下來日本不銹鋼碳素鋼復合管企業同力拓談判的基準），反映了澳大利亞同中國/日本之間的船運距離短于巴西同后者的距離，也反映了鐵礦石供應極度緊張，以及終端行業對不銹鋼碳素鋼復合管需求繼續保持高位。

惠譽認為，目前鐵礦石價格變動，或其他原材料（如廢鋼和煉焦煤）價格上漲，不會立即引發評級行動。因為其評級水平已將原材料自給能力設定為企業間差異的關鍵指標。此外，大多數不銹鋼碳素鋼復合管企業在各自評級級別內繼續保持強勁的財務指標，因此能夠承受利潤率的下降。

惠譽相信，中國部分集中于生產商品級不銹鋼碳素鋼復合管的中小型不銹鋼碳素鋼復合管企業可能面臨利潤率壓力。如果利潤率壓力能加速實現中國中央政府提倡的行業整合和落后產能的關閉，惠譽認為這將是一個正面的發展，長期內能夠推進實現中國不銹鋼碳素鋼復合管市場的供需平衡。

惠譽指出，原材料成本上漲壓力目前正被轉移至工程、設備與機械制造、汽車等終端行業，這些行業均顯示出不同程度的利潤率壓力。對于汽車行業，惠譽注意到不銹鋼碳素鋼復合管企業正尋求重新商討現有的固定價格協議，或在不銹鋼碳素鋼復合管價格之上增加20%-40%的附加費用，作為向對方持續供應不銹鋼碳素鋼復合管的條件。盡管2008年下半年不銹鋼碳素鋼復合管價格和不銹鋼碳素鋼復合管企業利潤水平前景展望樂觀，但惠譽對原材料價格繼續保持高位、不銹鋼碳素鋼復合管需求和價格從目前歷史高位大幅下滑的情景保持謹慎態度。2009年后，隨著北美和歐洲成熟經濟體進入薄弱經濟增長周期，并考慮到鐵礦石和煉焦煤供需最早2010年才能恢復平衡，上述情景是可能出現的。一旦此種情景發生，惠譽希望強調的觀點是，擁有原材料自給能力的企業與缺乏原材料自給能力的企業之間，其利潤水平可能出現重大差異。（證卷報）