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理財(cái)一周報(bào)記者/李謙
最近，有私募人士告訴記者，“河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄(3.62,-0.01,-0.28%)（000709）增發(fā)方案正在推進(jìn)中，計(jì)劃12月完成。除了本次注入邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄，后續(xù)還將陸續(xù)注入宣鋼和舞陽(yáng)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家。另外集團(tuán)的鐵礦石資源也將會(huì)逐漸注入上市公司。”
去年，集團(tuán)做出承諾，會(huì)在2012年底前陸續(xù)收購(gòu)邯寶、宣鋼和舞陽(yáng)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家。今年5月，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司增發(fā)38億股收購(gòu)集團(tuán)下屬邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄100%股權(quán)，要求在6個(gè)月內(nèi)全部完成（即11月30日）公開(kāi)增發(fā)。
針對(duì)傳聞，理財(cái)一周報(bào)記者致電河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄證券部，工作人員告訴記者：“增發(fā)必須在11月底完成，否則的話就過(guò)期了。至于傳聞所說(shuō)的資產(chǎn)注入等大的資產(chǎn)動(dòng)向，目前沒(méi)有具體方案。”
“邯寶增發(fā)的結(jié)束時(shí)間將至，公司現(xiàn)在在全力推進(jìn)增發(fā)事宜，預(yù)計(jì)將會(huì)按計(jì)劃順利完成。”華泰證券(10.02,-0.11,-1.09%)分析師印曉明說(shuō)，雖然增發(fā)會(huì)在短期內(nèi)降低公司的業(yè)績(jī)，但是注入資產(chǎn)的高盈利能力將會(huì)有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
印曉明認(rèn)為，公司在完成邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄注入工作之后，考慮到唐鋼轉(zhuǎn)債償債壓力的加大，公司可能推出相應(yīng)的河鋼礦業(yè)注入計(jì)劃以提振股價(jià)。他預(yù)計(jì)，有望在2012年下半年推出相應(yīng)的注入方案。
預(yù)計(jì)下半年收購(gòu)邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄
“從目前的進(jìn)度來(lái)看，邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄的注入工作已經(jīng)在緊鑼密鼓進(jìn)行了，宣鋼和舞鋼也已經(jīng)進(jìn)入托管，預(yù)計(jì)在邯寶注入之后將進(jìn)入流程。”印曉明說(shuō)，現(xiàn)在僅剩不到兩個(gè)月了，邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄注入時(shí)間緊迫，不過(guò)預(yù)計(jì)還是能夠按計(jì)劃順利完成的。
河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)的實(shí)力是顯而易見(jiàn)的。為整合河北省不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)業(yè)，提升河北省不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，2008年6月，河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)成立，主要資產(chǎn)為唐鋼集團(tuán)和邯鋼集團(tuán)。河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)是當(dāng)前國(guó)內(nèi)最大、全球第二的特大型不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)，全球產(chǎn)量?jī)H次于安賽樂(lè)米塔爾公司，位居國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)第一。
去年初，集團(tuán)完成了一次重大重組。河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)旗下三家上市公司唐鋼股份、邯鄲不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄和承德釩鈦合并為河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股份有限公司，成為河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)下屬唯一的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄主業(yè)上市公司。重組完成之后，河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)仍然是上市公司的間接控股股東。為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，集團(tuán)承諾公司在2012年底之前將會(huì)陸續(xù)收購(gòu)邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、宣鋼、舞陽(yáng)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家。
“如果要完成此前的承諾，我認(rèn)為唯一的可行時(shí)間段是今年下半年。”國(guó)金證券(12.22,-0.12,-0.97%)分析師王招華認(rèn)為，股權(quán)收購(gòu)的方式有三種：配股、公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)，按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，通過(guò)配股、定向增發(fā)的方式收購(gòu)價(jià)值160億元的邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄并不具備可行性，而公開(kāi)增發(fā)的條件是最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率不低于6%，這僅在2011年能滿足，在2012年能滿足的可能性低（因2008年公司的凈資產(chǎn)收益率為15%，但2009-2011年的凈資產(chǎn)收益率均低于6%）。
“邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄的成功注入與否對(duì)公司而言至關(guān)重要。”王招華認(rèn)為，第一，這關(guān)系到公司承諾的兌現(xiàn)；第二，關(guān)系到可轉(zhuǎn)債是否能順利轉(zhuǎn)股。2012年底公司30億元的唐鋼轉(zhuǎn)債到期，轉(zhuǎn)股價(jià)為9.36元，王招華判斷，如果邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄和礦業(yè)資產(chǎn)不能在2012年底之前完成注入，該轉(zhuǎn)股價(jià)將很有可能被迫下調(diào)53%至每股凈資產(chǎn)4.4元左右，即便假設(shè)2012年現(xiàn)有上市公司資產(chǎn)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%，公司2012年全面攤薄的每股收益仍僅為0.249元，這預(yù)計(jì)難以支撐2012年股價(jià)至4.4元（18倍PE）。
王招華判斷，若不注入邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄和鐵礦，公司的30億元可轉(zhuǎn)債將難以轉(zhuǎn)股，對(duì)于一個(gè)國(guó)企而言，這顯然并不是一個(gè)愿意看到的局面。
鐵礦石資產(chǎn)將分步注入
河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)的鐵礦石資產(chǎn)，是指原唐鋼集團(tuán)和邯鋼集團(tuán)整合組建成立的河鋼礦業(yè)有限公司，目前河鋼礦業(yè)控制的鐵礦石儲(chǔ)量超過(guò)40億噸。按照計(jì)劃，“十二五”期末將控制國(guó)內(nèi)鐵礦石資源超過(guò)50億噸，控制海外鐵礦石資源8億-10億噸。
華泰證券研報(bào)顯示，目前河鋼礦業(yè)的主要大型鐵礦山為司家營(yíng)和馬城鐵礦。司家營(yíng)鐵礦石目前分為四期，河鋼礦業(yè)除了對(duì)一期僅僅持有27.76%的股權(quán)之外，其余三期都持有100%的股權(quán)，司家營(yíng)南區(qū)及北區(qū)共有鐵礦石儲(chǔ)量約23億噸。馬城鐵礦儲(chǔ)量為10.44億噸，去年河北省政府已經(jīng)同意以協(xié)議出讓方式直接劃撥給河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)開(kāi)發(fā)利用。
河鋼礦業(yè)控制的鐵礦石資產(chǎn)2010年產(chǎn)鐵精粉約560萬(wàn)噸，位居國(guó)內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)商第四。從河鋼礦業(yè)目前的在建產(chǎn)能情況來(lái)看，河鋼礦業(yè)“十二五”末規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到3500萬(wàn)噸左右，屆時(shí)河鋼集團(tuán)的鐵礦石自給率將達(dá)到40%。
“從集團(tuán)規(guī)劃來(lái)看，河鋼礦業(yè)的未來(lái)注入存在較大的想象空間。”印曉明說(shuō)，在公司完成邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄注入工作之后，考慮到唐鋼轉(zhuǎn)債償債壓力的加大，公司可能推出相應(yīng)的河鋼礦業(yè)注入計(jì)劃以提振股價(jià)。他預(yù)計(jì)有望在2012年下半年推出相應(yīng)的注入方案。
“預(yù)計(jì)集團(tuán)的鐵礦石資產(chǎn)將會(huì)陸續(xù)注入到上市公司，以此實(shí)現(xiàn)融資。”王招華認(rèn)為，目前已形成的鐵礦石產(chǎn)能僅為700萬(wàn)噸左右，一方面開(kāi)發(fā)剩余的鐵礦石資源需要耗資至少280億元以上，另一方面這些鐵礦石幾乎全部銷往河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄，而且司家營(yíng)一期的32.5%股權(quán)已由上市公司持有，根據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)規(guī)定，這些鐵礦石資產(chǎn)單獨(dú)上市的可能性較小。
印曉明認(rèn)為，河鋼礦業(yè)的注入將較大幅度提升公司的業(yè)績(jī)，但考慮到注入資產(chǎn)的盈利情況變化及具體方案還存在不確定性，其對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響很難測(cè)算。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格短期以震蕩為主
8月29日河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄半年報(bào)顯示，2011年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入685.94 億元，同比增加16.88%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10.42億元，同比增加20.47%；凈利潤(rùn)8.56億元，同比增加16.94%，其中歸屬母公司的凈利潤(rùn)為8.03 億元，同比增加11.64%；基本每股收益為0.12元，同比增加20%。
湘財(cái)證券研報(bào)顯示，公司營(yíng)收的增長(zhǎng)主要是由于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄銷量的增長(zhǎng)和產(chǎn)品價(jià)格的增長(zhǎng)。上半年，公司生產(chǎn)鐵1254.13萬(wàn)噸，同比減少1.60%，完成年目標(biāo)的47.74%；生產(chǎn)鋼1244.92萬(wàn)噸，同比減少3.69%，完成年目標(biāo)的49.36%；生產(chǎn)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄1228.85萬(wàn)噸，同比減少0.25%，完成年目標(biāo)的50.59%；釩渣9.46萬(wàn)噸，同比增加9.36%，完成年目標(biāo)的67.57%；與上年同期相比，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格特別是長(zhǎng)材的價(jià)格有一定幅度的增長(zhǎng)。根據(jù)我的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄網(wǎng)相關(guān)指數(shù)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格同比上漲10%以上。
從營(yíng)業(yè)收入可以看出，公司主要收入源為不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄。2010年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為906億元，占營(yíng)業(yè)總收入的77.50%，今年上半年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入509億元，占營(yíng)業(yè)總收入的74.21%，與去年相比略有下降；鋼坯和釩產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占比較小，2010年?duì)I業(yè)收入占比分別為2.50%和0.75%，今年上半年占比分別為1.17%和0.74%。釩產(chǎn)品雖然有一定產(chǎn)能，但由于近期需求不足且公司產(chǎn)能有限，營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)很小。
今年上半年，長(zhǎng)材類產(chǎn)品和板材類產(chǎn)品需求分化較為嚴(yán)重，公司不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄1/3左右為長(zhǎng)材，2/3左右為板材，由于板材下游的汽車需求大幅降低，板材價(jià)格上漲乏力，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，華泰證券預(yù)計(jì)下半年汽車需求或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，板材盈利有望走出低谷。
“近期，國(guó)內(nèi)外不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)繼續(xù)走弱，進(jìn)口礦價(jià)也大幅回落。在經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)一步惡化的情況下，下游消費(fèi)無(wú)法正常啟動(dòng)。”山西證券(9.32,-0.31,-3.22%)分析師劉俊清認(rèn)為，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)后市仍將繼續(xù)弱勢(shì)，原材料價(jià)格也將受到壓制。
魯證期貨金屬行業(yè)研究員張林認(rèn)為，目前市場(chǎng)資金緊張程度愈發(fā)加劇，短期內(nèi)市場(chǎng)需求難以實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)仍將面臨艱難的去庫(kù)存化過(guò)程，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格將以震蕩筑底走勢(shì)為主，但經(jīng)過(guò)9月份的快速下跌之后，目前國(guó)內(nèi)建筑不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格已處于低價(jià)位運(yùn)行區(qū)間，后期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已明顯減小，一旦市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，階段性反彈就仍然可期。
傳聞求證
海寧皮城(23.84,-0.97,-3.91%)：新鄉(xiāng)皮革城明日正式營(yíng)業(yè)
產(chǎn)品原料價(jià)格變動(dòng)
傳聞：巨輪股份(6.40,-0.24,-3.61%)(002031)主打產(chǎn)品擬提價(jià)5%。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：公司證券部工作人員告訴記者沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)這件事，且公司近期沒(méi)有漲價(jià)的預(yù)期。
傳聞：江中藥業(yè)(24.87,-0.27,-1.07%)（600750）根據(jù)分析師最新跟蹤情況看，太子參的價(jià)格已經(jīng)有松動(dòng)跡象，明年太子參價(jià)格出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回落值得期待，這將大幅緩解公司的成本壓力。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：公司證券部工作人員告訴記者，目前太子參的價(jià)格處于不穩(wěn)定狀態(tài)，受到氣候和產(chǎn)量等的影響，公司不能做出對(duì)價(jià)格的預(yù)測(cè)，所以傳聞所說(shuō)的明年價(jià)格實(shí)質(zhì)性回落會(huì)緩解公司成本壓力，目前還不好說(shuō)。
至于分析師如何得出這一結(jié)論，上述工作人員表示，可能是分析師從第三方角度出發(fā)，按照市場(chǎng)邏輯預(yù)測(cè)，認(rèn)為目前太子參價(jià)格較高會(huì)催生產(chǎn)量提升，從而造成供大于求的局面并使得價(jià)格下降。
業(yè)績(jī)提升
傳聞：海寧皮城（002344）新鄉(xiāng)海寧皮革城即將開(kāi)業(yè)，全年業(yè)績(jī)有望翻番。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：公司證券部工作人員告訴記者，新鄉(xiāng)皮革城目前處于試營(yíng)業(yè)階段，預(yù)計(jì)在10月22日正式營(yíng)業(yè)。而至于業(yè)績(jī)是否會(huì)翻番，他表示以公司公告為準(zhǔn)。而公司在6月份發(fā)布的《海寧皮城(002344)新鄉(xiāng)項(xiàng)目招商首戰(zhàn)告捷》的公告中只表示，預(yù)計(jì)新鄉(xiāng)皮革城開(kāi)業(yè)對(duì)公司下半年及以后年度業(yè)績(jī)提升將起到一定作用。
海寧皮城半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.38元，營(yíng)業(yè)收入10.31億元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)2.15億元。公司方面預(yù)計(jì)，三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)95%~125%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因主要是公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，使得凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
大訂單
傳聞：高德紅外(16.45,-0.57,-3.35%)（002414）近日將公告4億元的空軍紅外綜合光電系統(tǒng)訂單，另外公司準(zhǔn)備用其中部分超募資金收購(gòu)1家同業(yè)公司。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：公司證券部工作人員告訴記者，4億元的空軍紅外綜合光電系統(tǒng)訂單是傳聞。如果公司有相關(guān)訂單，會(huì)做公告。至于用部分超募資金收購(gòu)?fù)瑯I(yè)公司，公司一直有這方面的收購(gòu)意向，但現(xiàn)在并沒(méi)有具體實(shí)施計(jì)劃。
10月18日，高德紅外發(fā)布的三季報(bào)顯示，三季度公司實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.18元，每股凈資產(chǎn)7.94元，營(yíng)業(yè)收入1.41億元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)5338.62萬(wàn)元。公司方面預(yù)計(jì)，2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降0.00%～30.00%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因?yàn)榈谒募径瓤蓪?shí)現(xiàn)的訂單減少，從而導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)低于上年同期。
傳聞：美欣達(dá)(18.41,-1.56,-7.81%)（002034）與韓國(guó)紡織業(yè)株式會(huì)社簽訂重大出口合同。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：消息不屬實(shí)。公司證券部工作人員告訴記者，美欣達(dá)一直與韓國(guó)沒(méi)有什么業(yè)務(wù)往來(lái)，所以并沒(méi)有傳聞所說(shuō)的出口合同。
其他傳聞
傳聞：澳柯瑪(5.75,-0.24,-4.01%)（600336）大股東有望整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：傳聞不屬實(shí)。公司證券部工作人員告訴記者，沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)這一傳聞。并且他表示，公司大股東是投資公司，并沒(méi)有實(shí)業(yè)資產(chǎn)，所以根本不存在所謂的整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的可能性。
據(jù)理財(cái)一周報(bào)記者了解，澳柯瑪控股股東青島市企業(yè)發(fā)展投資公司的7500萬(wàn)股澳柯瑪股份一直處于質(zhì)押狀態(tài)。澳柯瑪10月11日發(fā)布公告稱，當(dāng)日收到控股股東青島市企業(yè)發(fā)展投資公司的通知，該公司于2011年10月10日將質(zhì)押給交通銀行(4.51,0.04,0.89%)股份有限公司青島市南第一支行的公司7500萬(wàn)股無(wú)限售條件流通股解除質(zhì)押；同時(shí)，將其持有的澳柯瑪5000萬(wàn)股無(wú)限售條件流通股質(zhì)押給交通銀行股份有限公司青島分行，把2500萬(wàn)股無(wú)限售條件流通股繼續(xù)質(zhì)押給交通銀行股份有限公司青島市南第一支行。
傳聞：據(jù)傳，京能置業(yè)(4.60,-0.08,-1.71%)（600791）控股股東（北京能源投資集團(tuán)）計(jì)劃增持公司股份。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：消息不屬實(shí)。公司證券部工作人員直截了當(dāng)?shù)乇硎荆瑳](méi)有這件事。
傳聞：據(jù)傳，開(kāi)磷集團(tuán)擬兼并重組貴繩股份(9.98,-0.04,-0.40%)（600992），實(shí)現(xiàn)整體上市。
理財(cái)一周報(bào)記者連線：消息不屬實(shí)。公司證券部工作人員告訴記者，根本沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)這件事，且她表示，這么大的事情，如果有，公司是不可能不進(jìn)行公告的。
