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由于原材料下降從而驅動業績增長的公司越來越多。

近日，包括焦炭、銅、橡膠、白糖在內的大宗商品普遍下跌，不少品種陸續創出新低。對于上市公司而言，這些大宗商品屬于原材料，在需求端下降不明顯的情況下，火電、家電、輪胎、塑料、造紙等行業的業績有望迎來短期的上升。

原材料下降驅動利潤

永高股份2012年全年塑料管道和型材銷量23萬噸，同比增長7.2%；實現營業收入25.1億元，同比增長8.2%。不過，其凈利潤的增速遠遠高于業績增長，2012年實現凈利潤2.7億元，同比增長58.9%。

作為塑料管道供應商，永高股份去年業績增長的主要原因是原材料PVC樹脂價格下降。數據顯示，從2011年四季度開始，PVC樹脂價格從8500元/噸跌至7000元/噸，目前，其主力合約的價格已經跌到6600元每噸左右，成本大幅下降直接帶來公司業績高增長。

分析人士認為，這幾年大宗商品價格逐步見頂下跌有兩方面原因，一方面是全球貨幣泛濫有到頭的跡象；另一方面，則是實體經濟不濟導致需求萎靡。在供給端，經濟景氣度高峰留下的巨額產能已明顯過剩。

銅鋁材料的價格一般占電纜成品價格的70%左右，三普藥業旗下電纜產業作為電纜行業領軍企業，近期銅鋁價格持續走低，公司受益明顯。

去年以來煤炭價格也是一跌再跌，火電公司豫能控股日前公告，公司2013年上半年預計盈利9500萬元~1.2億元。去年同期公司虧損8854萬元。

不過，火電公司雖受益煤炭價格下跌，然而需求端的萎靡，也拖累了煤炭價格下跌帶來的福利。

豫能控股稱，公司上半年售電量較上年同期下降約10%，發電收入同比減少。但是受煤價下降及電量下降的共同影響，上半年發電成本較上年同期有較大減幅，盈利能力顯著增強。

尋找業績增長驅動力

除了煤炭和PVC外，橡膠價格也是一直低迷。

由于受益橡膠價格下降及汽車行業復蘇，汽車產業鏈上的輪胎及汽車配件等公司的業績表現較好。中鼎股份一季度實現凈利潤1.3億元，同比增長31.45%。有分析稱，公司目前正處于近幾年較好的發展階段，國內汽車行業正溫和復蘇，海外業務快速擴張，原材料成本大幅下降。

不過，隨著人口紅利逐步消退，人力成本上升也困擾著汽車行業。

湘財證券認為，中鼎股份2013年毛利率水平將較2012年有明顯提升，主要是目前橡膠、不銹鋼碳素鋼復合管等公司原材料價格較2012年有明顯下跌，足以抵消人工成本的上漲。

業內人士認為，盡管通過成本下降可以尋找到一點業績增長的驅動力，但是制約企業業績增長的因素已經越來越多：需求萎靡、人力成本上升只是可以看到的一方面。以往那種產銷兩旺、成本低廉的時代，已經一去不復返。

除了工業品外，大部分農產品也步入漫漫熊途，白糖、棉花等主流的農產品都跌跌不休，白糖主力合約更是在近日創下新低。棉花價格下跌雖然說理論上降低了下游服裝企業的成本，但是需求的萎靡，企業擴張過快，企業盈利的提升舉步維艱。