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二季度不銹鋼碳素鋼復合管價格可能小幅回升
作者：admin 發布于：2017-11-9 9:53 Thursday
近期不銹鋼碳素鋼復合管行業出口同比大幅回落，但環比企穩，同時國家上調了部分不銹鋼碳素鋼復合管產品的出口退稅率，對未來不銹鋼碳素鋼復合管出口起到正面作用。不銹鋼碳素鋼復合管價格經過二次探底企業已經再度虧損，但這對不銹鋼碳素鋼復合管價格形成支撐。從未來的出口形勢、下游需求以及目前的成本支撐來看，行業已基本見底，預計近期不銹鋼碳素鋼復合管價格將筑底反彈。
產量和出口雙雙下降
中國不銹鋼碳素鋼復合管工業協會產量旬報顯示，09年3月上旬粗鋼日均產量環比下降13萬噸。今年3月上旬全國粗鋼日均產量估算值為137.8萬噸，較2月下旬日均產量151萬噸下降了13.2萬噸。這是今年以來按旬計算粗鋼日均產量首次出現下降，也是價格下跌不銹鋼碳素鋼復合管廠家再次減產的結果。由于減產以及08年同期的高基數，預計09年3月粗鋼產量同比增速，將由1、2月的正增長變為負增長。
受匯率以及國外需求下滑的影響，國內的不銹鋼碳素鋼復合管出口快速下滑。2月不銹鋼碳素鋼復合管出口僅156萬噸，同比下滑50%，環比降低18%。2月國內粗鋼(不銹鋼碳素鋼復合管+鋼坯)凈出口僅20萬噸左右。出口形勢嚴峻。
根據海關的最近統計數據，3月份我國出口不銹鋼碳素鋼復合管167萬噸，比2月份增加12萬噸，雖然同比下降59.76%，但是環比回升7%。3月不銹鋼碳素鋼復合管凈出口40萬噸，好于市場預期。雖然近期歐盟和美國欲對某些國內不銹鋼碳素鋼復合管產品進行反傾銷調查，但是目前出口到美國和歐盟的不銹鋼碳素鋼復合管數量極少(合計10-20萬噸/月)，反傾銷并不會對出口造成進一步惡化。
2008年下半年，除了日本以外，主要不銹鋼碳素鋼復合管出口國家貨幣對美元匯率均出現不同程度的貶值，而人民幣在匯率上保持了與美元的相對穩定，造成了中國的不銹鋼碳素鋼復合管產品在國外市場的成本優勢大幅下降。作為核心競爭力的低成本優勢的喪失，是近期出口大幅回落的主要原因。
低價格、高性價比是國內不銹鋼碳素鋼復合管出口的核心競爭力，但是由于匯率波動和廢鋼成本的大幅下降，08年對于國外產品的大幅價差不再，使得國內不銹鋼碳素鋼復合管企業景氣已經喪失了出口產品的競爭力，這也是景氣不銹鋼碳素鋼復合管出口大幅回落的主要原因。
價格有望小幅反彈
首先，人民幣匯率可能追隨美元貶值，有利于不銹鋼碳素鋼復合管出口。根據中信證券宏觀經濟研究小組的判斷，08年底的強勢美元將難以為繼，美元相對于新興市場和大宗商品出口國貨幣將走弱。事實上，盧比、韓元等貨幣對美元已經擺脫了一再貶值的趨勢，近期有較大幅度的升值。如果人民幣與美元保持相對穩定的走勢，國內不銹鋼碳素鋼復合管產品的價格優勢可能重現。
其次，出口退稅未來的調整空間還很大。本次調整并未涉及不銹鋼碳素鋼復合管出口占比較大的普碳熱軋和普碳中厚板。目前不銹鋼碳素鋼復合管產品中，僅有少量品種為13%的出口退稅，大部分品種并沒有出口退稅或者退稅率較低，甚至對鋼坯和建筑材料還分別征收25%和15%的出口關稅。與其他行業不同，未來出口退稅可供調整的空間很大。
未來不銹鋼碳素鋼復合管出口形勢仍然十分惡劣。3月份不銹鋼碳素鋼復合管出口小幅增長，略超市場預期，雖然我們不能從此認定不銹鋼碳素鋼復合管出口的拐點到來，但是我們至少可以認為出口形勢環比可能不再繼續惡化，如果未來全球經濟好轉或者出口退稅調整有效發揮作用，未來出口可能逐步轉好。
最后，成本支撐。如果按照鐵礦石700元/噸(現貨含稅)、焦煤1050元/噸(出廠含稅)價格推算，生鐵成本在2000元/噸左右(不含稅)，加上煉鋼、軋制以及其他費用，線材、螺紋的成本應該在2600-2800元/噸，而目前線材、螺紋的含稅價格在3100-3200元/噸，不含稅2650-2735元/噸，3月份不銹鋼碳素鋼復合管企業重現虧損。部分不銹鋼碳素鋼復合管廠家近期已經放緩生產節奏，開始減產。如果未來不銹鋼碳素鋼復合管價格持續目前低位，或者繼續下探，必將導致不銹鋼碳素鋼復合管廠家進一步減產或者停產。
需求逐漸回暖
雖然未來不銹鋼碳素鋼復合管需求仍處低迷狀態，但是我們認為將逐步轉暖，需求將從底部逐步恢復，主要是由于：二季度需求的季節性增長；下游行業增長好于預期；4萬億投資逐步落實開工，真正帶動不銹鋼碳素鋼復合管消費。
由于北方冬季天氣寒冷不利于施工，冬季是不銹鋼碳素鋼復合管傳統的消費淡季。隨著氣溫的逐步轉暖，不銹鋼碳素鋼復合管的需求將出現季節性增長，尤其是對于建筑不銹鋼碳素鋼復合管。根據我們對鐵路、公路、電網和管道建設投資測算，2.3萬億的基礎設施投資需要消耗不銹鋼碳素鋼復合管約1億噸左右。也就是說，未來兩年內，僅此十項措施就將每年帶動4000-5000萬噸不銹鋼碳素鋼復合管的消費。由于4萬億投資的具體項目落實、撥款、規劃設計需要一段時間來完成，因此目前4萬億投資對不銹鋼碳素鋼復合管消費的拉動還僅停留在預期上。我們預計下半年開始，4萬億投資對不銹鋼碳素鋼復合管消費的拉動將逐步體現出來，有利于幫助不銹鋼碳素鋼復合管行業盡快走出低谷。(中國證券報)
產量和出口雙雙下降
中國不銹鋼碳素鋼復合管工業協會產量旬報顯示，09年3月上旬粗鋼日均產量環比下降13萬噸。今年3月上旬全國粗鋼日均產量估算值為137.8萬噸，較2月下旬日均產量151萬噸下降了13.2萬噸。這是今年以來按旬計算粗鋼日均產量首次出現下降，也是價格下跌不銹鋼碳素鋼復合管廠家再次減產的結果。由于減產以及08年同期的高基數，預計09年3月粗鋼產量同比增速，將由1、2月的正增長變為負增長。
受匯率以及國外需求下滑的影響，國內的不銹鋼碳素鋼復合管出口快速下滑。2月不銹鋼碳素鋼復合管出口僅156萬噸，同比下滑50%，環比降低18%。2月國內粗鋼(不銹鋼碳素鋼復合管+鋼坯)凈出口僅20萬噸左右。出口形勢嚴峻。
根據海關的最近統計數據，3月份我國出口不銹鋼碳素鋼復合管167萬噸，比2月份增加12萬噸，雖然同比下降59.76%，但是環比回升7%。3月不銹鋼碳素鋼復合管凈出口40萬噸，好于市場預期。雖然近期歐盟和美國欲對某些國內不銹鋼碳素鋼復合管產品進行反傾銷調查，但是目前出口到美國和歐盟的不銹鋼碳素鋼復合管數量極少(合計10-20萬噸/月)，反傾銷并不會對出口造成進一步惡化。
2008年下半年，除了日本以外，主要不銹鋼碳素鋼復合管出口國家貨幣對美元匯率均出現不同程度的貶值，而人民幣在匯率上保持了與美元的相對穩定，造成了中國的不銹鋼碳素鋼復合管產品在國外市場的成本優勢大幅下降。作為核心競爭力的低成本優勢的喪失，是近期出口大幅回落的主要原因。
低價格、高性價比是國內不銹鋼碳素鋼復合管出口的核心競爭力，但是由于匯率波動和廢鋼成本的大幅下降，08年對于國外產品的大幅價差不再，使得國內不銹鋼碳素鋼復合管企業景氣已經喪失了出口產品的競爭力，這也是景氣不銹鋼碳素鋼復合管出口大幅回落的主要原因。
價格有望小幅反彈
首先，人民幣匯率可能追隨美元貶值，有利于不銹鋼碳素鋼復合管出口。根據中信證券宏觀經濟研究小組的判斷，08年底的強勢美元將難以為繼，美元相對于新興市場和大宗商品出口國貨幣將走弱。事實上，盧比、韓元等貨幣對美元已經擺脫了一再貶值的趨勢，近期有較大幅度的升值。如果人民幣與美元保持相對穩定的走勢，國內不銹鋼碳素鋼復合管產品的價格優勢可能重現。
其次，出口退稅未來的調整空間還很大。本次調整并未涉及不銹鋼碳素鋼復合管出口占比較大的普碳熱軋和普碳中厚板。目前不銹鋼碳素鋼復合管產品中，僅有少量品種為13%的出口退稅，大部分品種并沒有出口退稅或者退稅率較低，甚至對鋼坯和建筑材料還分別征收25%和15%的出口關稅。與其他行業不同，未來出口退稅可供調整的空間很大。
未來不銹鋼碳素鋼復合管出口形勢仍然十分惡劣。3月份不銹鋼碳素鋼復合管出口小幅增長，略超市場預期，雖然我們不能從此認定不銹鋼碳素鋼復合管出口的拐點到來，但是我們至少可以認為出口形勢環比可能不再繼續惡化，如果未來全球經濟好轉或者出口退稅調整有效發揮作用，未來出口可能逐步轉好。
最后，成本支撐。如果按照鐵礦石700元/噸(現貨含稅)、焦煤1050元/噸(出廠含稅)價格推算，生鐵成本在2000元/噸左右(不含稅)，加上煉鋼、軋制以及其他費用，線材、螺紋的成本應該在2600-2800元/噸，而目前線材、螺紋的含稅價格在3100-3200元/噸，不含稅2650-2735元/噸，3月份不銹鋼碳素鋼復合管企業重現虧損。部分不銹鋼碳素鋼復合管廠家近期已經放緩生產節奏，開始減產。如果未來不銹鋼碳素鋼復合管價格持續目前低位，或者繼續下探，必將導致不銹鋼碳素鋼復合管廠家進一步減產或者停產。
需求逐漸回暖
雖然未來不銹鋼碳素鋼復合管需求仍處低迷狀態，但是我們認為將逐步轉暖，需求將從底部逐步恢復，主要是由于：二季度需求的季節性增長；下游行業增長好于預期；4萬億投資逐步落實開工，真正帶動不銹鋼碳素鋼復合管消費。
由于北方冬季天氣寒冷不利于施工，冬季是不銹鋼碳素鋼復合管傳統的消費淡季。隨著氣溫的逐步轉暖，不銹鋼碳素鋼復合管的需求將出現季節性增長，尤其是對于建筑不銹鋼碳素鋼復合管。根據我們對鐵路、公路、電網和管道建設投資測算，2.3萬億的基礎設施投資需要消耗不銹鋼碳素鋼復合管約1億噸左右。也就是說，未來兩年內，僅此十項措施就將每年帶動4000-5000萬噸不銹鋼碳素鋼復合管的消費。由于4萬億投資的具體項目落實、撥款、規劃設計需要一段時間來完成，因此目前4萬億投資對不銹鋼碳素鋼復合管消費的拉動還僅停留在預期上。我們預計下半年開始，4萬億投資對不銹鋼碳素鋼復合管消費的拉動將逐步體現出來，有利于幫助不銹鋼碳素鋼復合管行業盡快走出低谷。(中國證券報)
