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阿賽洛參股萊鋼方案悄然調整
作者：admin 發布于：2017-4-11 6:43 Tuesday
停牌達4個月的萊鋼股份(600102)終于在投資者的期待中復牌。今日，非流通股股東萊鋼集團和山東省經濟開發投資公司在股改中支付的對價股份將上市。而業內人士認為，“后股改時代”的萊鋼股份將面臨三大懸念：股價會漲多少？外資參股方案能否獲批？山東不銹鋼碳素鋼復合管集團何時掛牌？
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團正試圖通過調整股權轉讓方案的有效期、參股比例和價格來滿足監管部門的要求。實際上，阿賽洛參股萊鋼股份的比例已經悄然調整，由原來轉讓38.41%變為實質轉讓37.326%，以保證股權轉讓后雙方仍同列萊鋼股份第一大股東。
股價翻番？
2006年9月19日，萊鋼股份發布關于召開股改相關股東會議的提示性公告，并自次日起停牌至今。停牌前的收盤價為6.13元。
在萊鋼股份停牌的這一段時間，股市一片紅火，不銹鋼碳素鋼復合管板塊全面啟動，許多不銹鋼碳素鋼復合管股股價漲幅在100%以上。但萊鋼股份流通股股東卻受限于股票無法交易，沒能享受股市大漲的紅利，因而紛紛對其長時間停牌表示質疑，甚至有投資者提出賠償要求。
不過，昨日接受記者采訪的多位分析人士指出，今日市場會反映萊鋼股份的內在價值，股價有可能大漲50%以上。國泰君安研究員吳鵬飛認為，萊鋼股份肯定會漲，漲多少得看市場對其價值的判斷。平安證券研究員周寵表示，股價今日可能會上漲50%-60%。而招商證券研究員張士寶則更為樂觀，認為其今日股價會上漲50%以上，甚至100%。
去年10月份以來，市場在不銹鋼碳素鋼復合管行業基本面已經改觀、三季度業績超出預期的情況下，大大提高了不銹鋼碳素鋼復合管股的估值水平。數據顯示，自2006年9月19日以來，大部分不銹鋼碳素鋼復合管股股價漲幅均超過了100%，武鋼股份(600005)漲幅甚至達到206.51%。分析人士認為，鑒于規模和萊鋼股份相近、同在山東省的濟南不銹鋼碳素鋼復合管(600022)昨日收盤9.65元，自2006年9月19日以來上漲幅度為151.96%，萊鋼股份的合理股價應該上漲100%－150%。按照每10股送1股股票和10.84元現金計算，停牌前的收盤價除權后為4.59元，因此復牌后合理價位為9.18－11.48元。
平安證券一項研究表明，按目前價格，萊鋼股份2007年市盈率僅為5.6，在普鋼類上市公司中處于最低水平。大部分研究報告預計萊鋼股份2006年每股收益為0.90元，2007年達到1.10元，因此按照目前不銹鋼碳素鋼復合管股平均10－12倍的市盈率估算，未來萊鋼股份的目標價位為11－13.2元。考慮到公司未來可能整體上市，其目標股價更高。
有鑒于此，一位投資者告訴記者，萊鋼股份停牌導致自己持有的股票無法拋售，但因禍得福，反而不用四處投機就可以輕輕松松享受復牌首日的高回報。
外資參股方案能否獲批準
2006年2月24日，阿賽洛中國控股(盧森堡)有限公司和萊鋼集團簽署《股份購買合同》，以每股5.888元的價格受讓萊鋼集團持有的萊鋼股份38.41%股權。但該項交易需得到山東省政府、省國資委和國家商務部批準，中國證監會無異議和準予豁免全面要約收購義務，以及國家發改委批準其符合產業政策。
5月9日,萊鋼股份公告,山東省政府已經批復同意該項轉讓。有關各方已向國務院國資委、國家發改委和商務部申請辦理此次股份轉讓的相關審批事項。但雖然萊鋼股份三次公告表示該股權轉讓事宜正在“正常審批”中，時至今日國家有關部門仍未正式批準。
此前本報曾獨家報道，分析阿賽洛參與股改的條件可知,如果該項轉讓在2006年12月31日(或2007年3月31日)之前不能獲批，則萊鋼集團支付對價后所持萊鋼股份股權降低為74.65%。在此情況下,繼續向阿賽洛轉讓所持萊鋼股份38.41%股權將使其失去控股權,從而違反國家產業政策。因此,股改如果先于股權轉讓完成,阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調整,此前的審批程序將付諸東流。
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團正試圖通過調整參股方案來滿足監管部門的要求。
2006年12月30日，萊鋼股份公告，為保證股權轉讓審批事項的順利進行, 阿賽洛和萊鋼集團擬延長《股份購買合同》的有效期,并正在就該事宜進行協商。據萊鋼股份有關人士介紹，原協議有效期至2007年3月31日。
知情人士透露，由于近期上市公司股市大漲，國家監管部門在審查有關上市公司股權轉讓的價格時尤為慎重。萊鋼股份2007年1月15日發布的股改方案實施公告透露，“若在萊鋼股份股改由萊鋼集團執行對價完畢后、原已申報的股權轉讓申請文件(包括轉讓比例、轉讓價格等)獲得批準前,中國有關政府部門出臺新的法規、政策,并要求萊鋼集團與阿賽洛中國控股公司之間的股權轉讓事宜執行新的法規、政策,則根據新的法規政策的要求協商辦理。”這一表態顯示出交易雙方的靈活性。
實際上，此前簽署的《股份購買合同》已經悄然進行了修改。股改方案實施公告透露，若國務院國資委批準以萊鋼集團與阿賽洛簽署的《股份購買合同》“(包括其修正案)”項下的現行定價公式來確定股權轉讓價格, 則阿賽洛承諾承擔的對價在股權轉讓時現金由萊鋼集團同股權轉讓價款一并收取，股份由阿賽洛歸還。這一信息顯示，《股份購買合同》已經出現了修正案。萊鋼股份有關人士證實，修改的正是轉讓股權的比例，由原來轉讓38.41%變為實質轉讓37.326%：股權轉讓時阿賽洛需歸還萊鋼集團代為其支付股改對價的股份和現金。這樣修改可保證股權轉讓后，雙方仍同列第一大股東。
山東不銹鋼碳素鋼復合管何時掛牌？
近日有消息稱，山東省擬吸收合并濟鋼集團和萊鋼集團組建的山東不銹鋼碳素鋼復合管集團即將在春節左右掛牌。
分析人士指出，由于日前寶鋼集團成功收購八鋼集團，國內不銹鋼碳素鋼復合管業并購重組步伐將明顯加快。國家《不銹鋼碳素鋼復合管產業發展政策》提出，到2010年形成兩個3000萬噸級的具有國際競爭力的特大型企業集團，山東省自然不甘心喪失成為兩家其中之一的機會。因此上述傳聞空穴來風，未必無因。
萊鋼股份于2006年8月1日發布的公告表示，組建山東不銹鋼碳素鋼復合管集團將遵循有利于整體優勢發揮、吸收企業的法人資格、市場主體性質不變的原則。“此次組建山東不銹鋼碳素鋼復合管集團并不涉及企業合并。”
但張士寶在其研究報告中指出，組建山東不銹鋼碳素鋼復合管集團后，萊鋼集團和濟鋼集團將可以在大宗原燃料采購、產品銷售市場實現資源和平臺共享。此外，合并后還可以降低區域內競爭，進一步提高盈利能力，從而提升萊鋼股份業績。(中國證券報)
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團正試圖通過調整股權轉讓方案的有效期、參股比例和價格來滿足監管部門的要求。實際上，阿賽洛參股萊鋼股份的比例已經悄然調整，由原來轉讓38.41%變為實質轉讓37.326%，以保證股權轉讓后雙方仍同列萊鋼股份第一大股東。
股價翻番？
2006年9月19日，萊鋼股份發布關于召開股改相關股東會議的提示性公告，并自次日起停牌至今。停牌前的收盤價為6.13元。
在萊鋼股份停牌的這一段時間，股市一片紅火，不銹鋼碳素鋼復合管板塊全面啟動，許多不銹鋼碳素鋼復合管股股價漲幅在100%以上。但萊鋼股份流通股股東卻受限于股票無法交易，沒能享受股市大漲的紅利，因而紛紛對其長時間停牌表示質疑，甚至有投資者提出賠償要求。
不過，昨日接受記者采訪的多位分析人士指出，今日市場會反映萊鋼股份的內在價值，股價有可能大漲50%以上。國泰君安研究員吳鵬飛認為，萊鋼股份肯定會漲，漲多少得看市場對其價值的判斷。平安證券研究員周寵表示，股價今日可能會上漲50%-60%。而招商證券研究員張士寶則更為樂觀，認為其今日股價會上漲50%以上，甚至100%。
去年10月份以來，市場在不銹鋼碳素鋼復合管行業基本面已經改觀、三季度業績超出預期的情況下，大大提高了不銹鋼碳素鋼復合管股的估值水平。數據顯示，自2006年9月19日以來，大部分不銹鋼碳素鋼復合管股股價漲幅均超過了100%，武鋼股份(600005)漲幅甚至達到206.51%。分析人士認為，鑒于規模和萊鋼股份相近、同在山東省的濟南不銹鋼碳素鋼復合管(600022)昨日收盤9.65元，自2006年9月19日以來上漲幅度為151.96%，萊鋼股份的合理股價應該上漲100%－150%。按照每10股送1股股票和10.84元現金計算，停牌前的收盤價除權后為4.59元，因此復牌后合理價位為9.18－11.48元。
平安證券一項研究表明，按目前價格，萊鋼股份2007年市盈率僅為5.6，在普鋼類上市公司中處于最低水平。大部分研究報告預計萊鋼股份2006年每股收益為0.90元，2007年達到1.10元，因此按照目前不銹鋼碳素鋼復合管股平均10－12倍的市盈率估算，未來萊鋼股份的目標價位為11－13.2元。考慮到公司未來可能整體上市，其目標股價更高。
有鑒于此，一位投資者告訴記者，萊鋼股份停牌導致自己持有的股票無法拋售，但因禍得福，反而不用四處投機就可以輕輕松松享受復牌首日的高回報。
外資參股方案能否獲批準
2006年2月24日，阿賽洛中國控股(盧森堡)有限公司和萊鋼集團簽署《股份購買合同》，以每股5.888元的價格受讓萊鋼集團持有的萊鋼股份38.41%股權。但該項交易需得到山東省政府、省國資委和國家商務部批準，中國證監會無異議和準予豁免全面要約收購義務，以及國家發改委批準其符合產業政策。
5月9日,萊鋼股份公告,山東省政府已經批復同意該項轉讓。有關各方已向國務院國資委、國家發改委和商務部申請辦理此次股份轉讓的相關審批事項。但雖然萊鋼股份三次公告表示該股權轉讓事宜正在“正常審批”中，時至今日國家有關部門仍未正式批準。
此前本報曾獨家報道，分析阿賽洛參與股改的條件可知,如果該項轉讓在2006年12月31日(或2007年3月31日)之前不能獲批，則萊鋼集團支付對價后所持萊鋼股份股權降低為74.65%。在此情況下,繼續向阿賽洛轉讓所持萊鋼股份38.41%股權將使其失去控股權,從而違反國家產業政策。因此,股改如果先于股權轉讓完成,阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調整,此前的審批程序將付諸東流。
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團正試圖通過調整參股方案來滿足監管部門的要求。
2006年12月30日，萊鋼股份公告，為保證股權轉讓審批事項的順利進行, 阿賽洛和萊鋼集團擬延長《股份購買合同》的有效期,并正在就該事宜進行協商。據萊鋼股份有關人士介紹，原協議有效期至2007年3月31日。
知情人士透露，由于近期上市公司股市大漲，國家監管部門在審查有關上市公司股權轉讓的價格時尤為慎重。萊鋼股份2007年1月15日發布的股改方案實施公告透露，“若在萊鋼股份股改由萊鋼集團執行對價完畢后、原已申報的股權轉讓申請文件(包括轉讓比例、轉讓價格等)獲得批準前,中國有關政府部門出臺新的法規、政策,并要求萊鋼集團與阿賽洛中國控股公司之間的股權轉讓事宜執行新的法規、政策,則根據新的法規政策的要求協商辦理。”這一表態顯示出交易雙方的靈活性。
實際上，此前簽署的《股份購買合同》已經悄然進行了修改。股改方案實施公告透露，若國務院國資委批準以萊鋼集團與阿賽洛簽署的《股份購買合同》“(包括其修正案)”項下的現行定價公式來確定股權轉讓價格, 則阿賽洛承諾承擔的對價在股權轉讓時現金由萊鋼集團同股權轉讓價款一并收取，股份由阿賽洛歸還。這一信息顯示，《股份購買合同》已經出現了修正案。萊鋼股份有關人士證實，修改的正是轉讓股權的比例，由原來轉讓38.41%變為實質轉讓37.326%：股權轉讓時阿賽洛需歸還萊鋼集團代為其支付股改對價的股份和現金。這樣修改可保證股權轉讓后，雙方仍同列第一大股東。
山東不銹鋼碳素鋼復合管何時掛牌？
近日有消息稱，山東省擬吸收合并濟鋼集團和萊鋼集團組建的山東不銹鋼碳素鋼復合管集團即將在春節左右掛牌。
分析人士指出，由于日前寶鋼集團成功收購八鋼集團，國內不銹鋼碳素鋼復合管業并購重組步伐將明顯加快。國家《不銹鋼碳素鋼復合管產業發展政策》提出，到2010年形成兩個3000萬噸級的具有國際競爭力的特大型企業集團，山東省自然不甘心喪失成為兩家其中之一的機會。因此上述傳聞空穴來風，未必無因。
萊鋼股份于2006年8月1日發布的公告表示，組建山東不銹鋼碳素鋼復合管集團將遵循有利于整體優勢發揮、吸收企業的法人資格、市場主體性質不變的原則。“此次組建山東不銹鋼碳素鋼復合管集團并不涉及企業合并。”
但張士寶在其研究報告中指出，組建山東不銹鋼碳素鋼復合管集團后，萊鋼集團和濟鋼集團將可以在大宗原燃料采購、產品銷售市場實現資源和平臺共享。此外，合并后還可以降低區域內競爭，進一步提高盈利能力，從而提升萊鋼股份業績。(中國證券報)
