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徐斌2012年的中國經濟走勢，是一輪經典的庫存周期。在二季度末房地產行業回暖之后，可以初步確定去庫存周期告一段落，但這并不意味著新一輪去庫存周期的開始，與房地產行業相關的上下游行業卻依然處于去庫存階段。因為今年的財政貨幣政策不同于2008年底到2009年那一段時期，無論決策層或者市場，都高度警惕寬松貨幣和積極財政政策過度引發的惡果，因此大規模刺激經濟政策不會立即出臺。最后此輪庫存周期最終呈現出U型走勢。雖然經濟數據顯示，中國經濟三季度已經見底，但具體何時重拾升勢，誰也不敢預言。

　　但目前有跡象顯示，新一輪加庫存周期或已開始。中國中小不銹鋼碳素鋼復合管民企的煙囪又開始冒煙了。中國不銹鋼碳素鋼復合管工業協會最新10月旬報曝光粗鋼產量在增加。10月上旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量158.4萬噸，旬環比增長4.9%，全國預估日產量為191.6萬噸，旬環比增4%。據媒體報道，不僅不銹鋼碳素鋼復合管大型企業開工率上揚，就是一些中小不銹鋼碳素鋼復合管民企也開始恢復生產。中聯鋼數據顯示，唐山地區高爐開工率較高，10月上旬148座高爐有效容積開工率回升至92%左右。中聯鋼的分析師表示：“目前，國內大小不銹鋼碳素鋼復合管廠家盈利均在好轉，預計整個10月粗鋼日產量回升至191萬噸-195萬噸。”。

　　盡管市場對于不銹鋼碳素鋼復合管未來的需求普遍謹慎，但數據顯示不銹鋼碳素鋼復合管行業確實進入加庫存周期。據“我的不銹鋼碳素鋼復合管網”庫存調查統計，截止到2012年10月19日，全國26個主要市場五大不銹鋼碳素鋼復合管品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1270.6萬噸，較前一周減少46.8萬噸，國慶節后連續第二周下降，并且降幅較前一周擴大。總庫存水平再次低于1300萬噸，僅次于9月28日1253.8萬噸的水平。與去年同期相比(2011年10月21日)，總庫存減少216.5萬噸，建筑不銹鋼碳素鋼復合管同比也下降99.3萬噸，同比降幅繼續放大。分品種看，大部分不銹鋼碳素鋼復合管社會庫存出現下降。螺紋鋼庫存較前一周減少26.2萬噸，總庫存逼近500萬噸，較去年同期則下降88萬噸。

　　而鐵礦石的庫存降幅更加明顯，據我的不銹鋼碳素鋼復合管網鐵礦石港口庫存統計顯示，截止到2012年10月19日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9001萬噸，較前一周下降76萬噸，再創年內新低。與去年同期(2011年10月21日)相比，總庫存減少221萬噸，年內連續兩周出現同比下降。

　　不銹鋼碳素鋼復合管與鐵礦石庫存萎縮帶極點之后，只要市場稍有回暖，企業就有增加庫存的欲望和動作。目前就恰恰是不銹鋼碳素鋼復合管行業的這個臨界點。在2008年11月份，一旦房地產銷售出現同比回升態勢，央行的貨幣寬松政策出臺之后，山東等地的民營小不銹鋼碳素鋼復合管廠的煙囪立即冒煙。四年之后，山東中下不銹鋼碳素鋼復合管民企經歷一輪完整的行業過山車。而一輪完整的庫存周期平均長度在4年半左右。此番中國不銹鋼碳素鋼復合管企業的輪回，或許就是新一輪庫存周期的開始。但由于刺激經濟的貨幣財政政策力度，不可能如2009年那般強烈，因此此輪加庫存周期走勢要比上次緩和，同時也長久得多。