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創(chuàng)業(yè)板股價需行情檢驗(yàn) 證監(jiān)會不會再回行政干預(yù)時代
（來源：新華網(wǎng)）
2009年11月6日15時，證監(jiān)會副主席姚剛接受中國政府網(wǎng)專訪，就“加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板行情監(jiān)管 維護(hù)行情平穩(wěn)運(yùn)行”進(jìn)行現(xiàn)場解讀并回答網(wǎng)民提問。姚剛說，創(chuàng)業(yè)板公司上市以后，第一天市場漲幅比較高，第二天又大量跌停，市場高不高不應(yīng)該是證監(jiān)會說的，而是行情說了算，證監(jiān)會也不會開倒車再回到行政干預(yù)市場的時代了。
[主持人]創(chuàng)業(yè)板30日在深交所掛牌，很多網(wǎng)友都對掛牌企業(yè)的發(fā)行市盈率過高有一定的看法，咱們證監(jiān)會為什么不對發(fā)行市場進(jìn)行窗口指導(dǎo)呢？
[姚剛]這個問題問得很好，我也看到網(wǎng)上有很多議論，議論中請證監(jiān)會干預(yù)市場的呼聲很高。但是大概在一年以前，在主板發(fā)行上市的時候，當(dāng)時網(wǎng)上有很多的議論，說證監(jiān)會為什么要指導(dǎo)發(fā)行市場，證監(jiān)會指導(dǎo)了發(fā)行市場，扭曲了市場的形成機(jī)制，造成了發(fā)行市場和股票的二級行情交易市場相差很大，所以很多人都把錢拿去申購新股。為什么申購新股呢？因?yàn)榘l(fā)行市場低，一上市市場高，就能掙到無風(fēng)險的利潤，所以大量資金囤積在一級行情打新股，有的甚至說對貨幣行情政策造成了影響，很多人說證監(jiān)會不應(yīng)該干這個事情。
其實(shí)證監(jiān)會并沒有過多地干預(yù)市場，只是對市場過高的情況進(jìn)行一定的指導(dǎo)，那時候行情說你不應(yīng)該干預(yù)這個市場。我們覺得行情說得是對的，因?yàn)樾星榻?jīng)濟(jì)最重要的是供需雙方?jīng)Q定市場，在政府工作的這些人再聰明能比行情聰明嗎？行情總是比人強(qiáng)的，所以當(dāng)時大多數(shù)網(wǎng)友的說法是正確的。
而且證券法也規(guī)定發(fā)行定價證監(jiān)會是不能參與的，是發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定。他們怎么協(xié)商確定呢？不能說兩個人憑空商量確定，要有一個依據(jù)，依據(jù)就是詢價，主要就是向機(jī)構(gòu)投資者詢價，詢出來的市場是機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)他們的自身判斷給出的市場，而且這個市場也不是機(jī)構(gòu)投資者隨便給的。他出這個市場，是要拿真金白銀來申購的，只要定了這個市場肯定買，不是張嘴說定了以后就不負(fù)責(zé)任了。所以申購和出價是掛鉤的，這個市場出來以后證監(jiān)會就沒有干預(yù)了，是證監(jiān)會推行發(fā)行體制改革過程中非常重大的改革。我相信證監(jiān)會也不會開倒車再回到行政干預(yù)市場的時代了。
大家都說這次投資者給出的市場比較高，是根據(jù)什么說的呢？是覺得它和中小企業(yè)板的一些股票相比市盈率高。那么市場高不高？說句老實(shí)話，市場高不高不應(yīng)該是證監(jiān)會說的，市場的高低絕對不應(yīng)該是政府說的話，市場高低行情說了算，這是一個基本的原則。
公司上市以后，大家看到了，第一天市場漲幅比較高。數(shù)字都有了，說上市后平均漲幅100%以上的股票有10個。大家都認(rèn)為發(fā)行價很高了，但是上市第一天收盤價比發(fā)行價平均漲了106%，第二天又大量跌停，這幾天漲漲停停都有，到底高還是低要讓行情檢驗(yàn)。即便發(fā)行市場高了，經(jīng)過一段時間以后行情會給出一定的市場，真正高的會回歸，這就是價值發(fā)現(xiàn)的過程。在這個過程中也會教育一些盲目跟風(fēng)的投資者，說明這可能是要遭受損失的，這個靠說教是不行的，一定要受到親身的教育，他才能更加謹(jǐn)慎。
而且證券法也規(guī)定發(fā)行定價證監(jiān)會是不能參與的，是發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定。他們怎么協(xié)商確定呢？不能說兩個人憑空商量確定，要有一個依據(jù)，依據(jù)就是詢價，主要就是向機(jī)構(gòu)投資者詢價，詢出來的市場是機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)他們的自身判斷給出的市場，而且這個市場也不是機(jī)構(gòu)投資者隨便給的。他出這個市場，是要拿真金白銀來申購的，只要定了這個市場肯定買，不是張嘴說定了以后就不負(fù)責(zé)任了。所以申購和出價是掛鉤的，這個市場出來以后證監(jiān)會就沒有干預(yù)了，是證監(jiān)會推行發(fā)行體制改革過程中非常重大的改革。我相信證監(jiān)會也不會開倒車再回到行政干預(yù)市場的時代了。
