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全球第一大不銹鋼碳素鋼復合管企業米塔爾(Mittal)對全球第二大不銹鋼碳素鋼復合管公司安賽樂(Arcelor)的并購案已持續近半年時間，這起不銹鋼碳素鋼復合管業有史以來規模最大的一宗并購案帶動了全球不銹鋼碳素鋼復合管業的進一步整合，同時也拉開了全球不銹鋼碳素鋼復合管業重新洗牌的大幕。尤其是安賽樂為抵制米塔爾的惡意收購，拋出與俄羅斯謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家合并計劃后，三方的收購爭奪案更是愈演愈烈，這促使全球的整合步伐加快。一些投資家預言，全球不銹鋼碳素鋼復合管業將會有更多的并購案，5年內全球主要不銹鋼碳素鋼復合管廠家的市場占有率將在30%~40%之間。

安賽樂轉向謝韋爾

圍繞米塔爾、安賽樂與謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家三方收購案的爭奪戰愈演愈烈。在安賽樂5月26日聲稱與俄羅斯謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家合并之后，米塔爾立即向安賽樂提交了一份商業計劃，向安賽樂施壓。米塔爾期待雙方就這份商業計劃進行建設性的討論。就在安賽樂首次表態將與米塔爾高層會面展開磋商之后，謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家控股人莫爾達索夫也表示，堅決不會放棄對安賽樂的持股，并在積極準備提供給安賽樂及其股東一份商業計劃，勸說安賽樂的投資者同意合并。謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家代表最近在巴黎會晤了法國經濟和工業部部長，雙方就合并及其未來發展尤其是盧基尼特殊鋼生產廠家的發展等進行討論。這將直接對米塔爾的收購計劃形成挑戰。

安賽樂放棄米塔爾選擇俄羅斯謝韋爾公司，主要基于如下考慮：

安賽樂需要戰略同盟。面對米塔爾的咄咄逼人攻勢，安賽樂雖多方努力，但由于自身脆弱的股權結構，沒有什么較好的應對之策，這種情況之下，引進戰略同盟者成為首選。如何在引進強有力同盟者的同時，保持管理層對公司的控制權沒有大的改變，成為安賽樂管理層考慮的首要問題。同時，戰略同盟者的引進，又必須使廣大股東所持股票價值提升，從而獲得股東認可。如果引進第一流的不銹鋼碳素鋼復合管企業作為同盟者，連控制權也可能失落。因此，最理想的選擇是找有足夠財務實力、彼此認同、但在管理、技術方面暫處下方的第二梯隊成員結盟。俄羅斯富商莫爾達紹夫及其控股的謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管公司恰恰符合這些條件。

協同效益明顯。面對米塔爾的收購以來，安賽樂一直強調不以量取勝，而是注重技術的開發及產品的高檔化和高附加值，如今安賽樂與謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家的聯合是與安賽樂的增值戰略相一致的，聯合將進一步增強安賽樂在生產技術和經驗、以及在扁平材、長材和銷售方面的世界領先地位，同時將強化安賽樂作為世界最大的汽車鋼供應廠家的地位，其在世界汽車市場占有20%份額，比最具競爭力的對手高一倍多。同時與謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家的提高高端不銹鋼碳素鋼復合管生產比例的戰略也是一致的。還有值得指出的是，俄羅斯近年不銹鋼碳素鋼復合管生產恢復勢頭明顯，1998~2004年的年復合增長率達到9.9%，特別是近年石油價格暴漲，使俄國國內財政收入和GDP更是快速增長，對不銹鋼碳素鋼復合管有很大潛在需求。而安賽樂在巴西已有工廠，在俄羅斯這個新興市場又有了更好的基地，可以分享全球經濟增長的紅利。俄謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管公司可以通過安賽樂的銷售系統出口不銹鋼碳素鋼復合管，同時降低銷售成本。

打造世界最大不銹鋼碳素鋼復合管企業。兩家企業如果合并成功，將打造世界第一大不銹鋼碳素鋼復合管企業，年銷售額將達到460億歐元，市值將比目前安賽樂公司的高130億歐元，而且合并后還將考慮進行更多的并購活動，尤其是在巴西、中國、印度和美國等國家的收購，努力實現迅速增長，力爭達到年產1億噸的目標。

生產成本下降。由于盧布貶值，俄羅斯歷來是低成本鋼坯和不銹鋼碳素鋼復合管供應國，安賽樂和謝韋爾的合并，可以大大降低安賽樂的生產成本。俄羅斯也是煤礦和鐵礦生產大國，而謝韋爾在俄國擁有兩種礦產資源，國內生產基本可以自給，還可以利用俄謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管公司股份方便地對其他礦藏進行投資。

謝韋爾是俄羅斯最大的不銹鋼碳素鋼復合管廠家，2005年鋼產量為1710萬噸，同時也是俄羅斯第2大扁平材生產廠(年產量為1090萬噸)。謝韋爾擁有的謝韋爾北美不銹鋼碳素鋼復合管廠家(美國第5大不銹鋼碳素鋼復合管聯合企業)，2005年產量270萬噸；其收購的意大利第2大不銹鋼碳素鋼復合管廠家盧基尼公司2005年產量為350萬噸。謝韋爾是世界成本最低和最有效益的鋼生產廠家之一。謝韋爾還擁有70年的鐵礦石和煤儲量，2005年此項收入為11.2億歐元。謝韋爾資源公司生產焦煤、動力煤、球團礦和鐵精礦。受國際不銹鋼碳素鋼復合管工業進一步整合的影響，謝韋爾也向巴西、印度、俄羅斯、中國及歐洲、北美等地區展開并購攻勢，其目標是在15年內建成年產約1億噸的世界五大不銹鋼碳素鋼復合管企業之一。該公司已瞄準的項目超過30個，今年評估的項目有2~3個，這些項目可能與去年收購意大利盧基尼集團的62%股份差不多。謝韋爾的主要目標是提高高端不銹鋼碳素鋼復合管的生產比例，計劃在俄羅斯外尋求板卷升級。作為全球并購計劃的一部分，該公司繼續謀求在中國的發展。目前正準備與產能320萬噸/年的中國通化不銹鋼碳素鋼復合管廠談判，有意出資100萬美元收購該公司的少量股份。

在米塔爾的推動下，全球不銹鋼碳素鋼復合管業的整合步伐進一步加快。

拉美不銹鋼碳素鋼復合管業進一步整合

米塔爾對安賽樂的并購促使拉美地區不銹鋼碳素鋼復合管業的進一步整合。該地區前三大不銹鋼碳素鋼復合管公司安賽樂巴西、Techint和蓋爾道集團均聲稱將加速并購和擴產，進一步增強其在該地區的市場地位。業界一直傳言巴西可能成為米塔爾的下一個并購目標，尤其是巴西國家黑色冶金公司(CSN)。因而CSN可能考慮與米納斯穧吉拉斯冶金公司合并，通過發揮各自的優勢，能增強在該地區的競爭地位，同時增加被敵意收購的籌碼。CSN擁有煉鋼和鐵礦石資源，并考慮對自己的CasadePedra礦山進行擴建，到2008年，鐵礦石年產量將增2倍，達到4500萬噸，目前公司的鋼產量約600萬噸/年。而米納斯·吉拉斯冶金公司與拉美最大的不銹鋼碳素鋼復合管生產廠家Terni鄄um(在阿根廷、委內瑞拉和墨西哥有廠)有很好的合作關系，并在該公司中擁有少數股份，同時也是新日鐵公司的股東。但兩家公司的合并并不是件容易的事，米納斯穧吉拉斯冶金公司的股票由大多數股東持有，而CSN由Steinbruch家族公司(持有40%股份)控股，不過米塔爾公司對安賽樂的并購案可能加速兩家公司合并的步伐。

此外，安賽樂巴西公司將投資25.1億美元擴大扁平材和長材產能，2006年用于扁平材生產的煉鋼產能將達到750萬噸，長材粗鋼產能將從目前的500萬噸增至2009年的650萬噸，到2012年，粗鋼年產能總計將擴至2000萬噸。安賽樂最近收購了巴西不銹鋼生產廠家Acesita公司，而且與巴西國家黑色冶金公司(CSN)也有過關于收購的會談。

巴西蓋爾道集團還將通過并購加快全球的擴張，中國、哥倫比亞和美國的不銹鋼碳素鋼復合管企業將成為該集團的下一個收購目標。該集團最近完成了歐洲的第一筆收購案，即收購西班牙Sidenor公司的40%股份，目前期待收購哥倫比亞AceriasPazdelRio公司，這家公司是蓋爾道哥倫比亞不銹鋼碳素鋼復合管廠家的最大競爭者。與此同時，蓋爾道還將對現有廠進行擴建，2006~2008年的投資計劃從32億美元增至36億美元，預計到2008年集團鋼產能將達到2100萬噸。大部分投資主要對巴西不銹鋼碳素鋼復合管廠家的擴建，對哥倫比亞、智利和阿根廷不銹鋼碳素鋼復合管廠家也有投資。該公司在哥倫比亞擁有Diaco長材廠和Sidelpa特殊不銹鋼碳素鋼復合管廠家家，在智利擁有SiderurgicaAza小不銹鋼碳素鋼復合管廠家。

阿根廷Techint集團在去年創建了Ternium公司。該公司包括委內瑞拉奧里諾科黑色冶金公司、阿根廷Siderar和墨西哥的希爾薩公司，粗鋼年產能約1200萬噸，是拉美最大的不銹鋼碳素鋼復合管出口廠家。委內瑞拉擁有豐富的原料，尤其是鐵礦石，該國希望投資者幫助發展國家不銹鋼碳素鋼復合管工業。意大利、中國及印度的投資者都有與其合作的意向，最受關注的是委內瑞拉政府計劃的投資10億美元、年產能150萬噸的新不銹鋼碳素鋼復合管廠家項目。智利和哥倫比亞也有具投資價值的不銹鋼碳素鋼復合管企業。

此外，巴西國家黑色冶金公司(CSN)最近與美國惠靈-匹茲堡不銹鋼碳素鋼復合管公司結成戰略聯盟，CSN可能在后者有少量投資，同時兩公司還討論了板坯的長期供應協議和其它的戰略計劃。CSN現正為其位于美國的冷軋廠尋找熱軋和板坯資源。惠靈-匹茲堡不銹鋼碳素鋼復合管公司擁有340萬短噸的熱軋年產能和280萬短噸的板坯年產能。今年4月14日CSN正式報價收購美國惠靈-匹茲堡不銹鋼碳素鋼復合管公司遭到聯合不銹鋼碳素鋼復合管工人工會的反對，工人主要是擔心CSN收購后會大規模裁員。CSN主要看中惠靈-匹茲堡不銹鋼碳素鋼復合管公司擁有的卡薩德佩德拉鐵礦以及公司的擴建計劃，即在2006至2010年投資9.83億美元用于改擴建，包括對自己的卡薩德佩德拉鐵礦山的擴建，礦石年產能將從目前1600萬噸擴大至4500萬噸。同時還將建立一兩家年產600萬噸的球團礦廠，總產能約達到1200萬噸。除積極在海外尋找收購目標外，CSN還考慮與當地米納斯·吉拉斯冶金公司合并，通過發揮各自的優勢，增強在該地區的競爭地位，同時增加被敵意收購的籌碼,但觀察家認為,兩家公司的合并并不是件容易的事。

俄羅斯暗流涌動

安賽樂與俄羅斯謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管公司的合并舉動將引發俄不銹鋼碳素鋼復合管業新一輪的并購大潮，分析家預言，這個由少數億萬富翁掌控的不銹鋼碳素鋼復合管行業將會有更多的大的合并事件發生，俄羅斯謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管公司、新利佩茨克不銹鋼碳素鋼復合管廠和馬格尼托哥爾斯克不銹鋼碳素鋼復合管公司將成為全球不銹鋼碳素鋼復合管行業變革的重要參與者。俄羅斯領導者對不銹鋼碳素鋼復合管行業的動向保持著高度警惕，并且正在規劃該行業未來的發展，且有計劃建設一個國有的不銹鋼碳素鋼復合管工業巨人，以加強俄羅斯在國際市場中的競爭力，同時與謝韋爾和安賽樂的聯合企業相抗衡。

伴隨著上世紀90年代無序的私有化進程，俄羅斯的不銹鋼碳素鋼復合管部門進行了重新調整，并已相對集中，但目前效率還不夠高。在俄羅斯每年生產6620萬噸不銹鋼碳素鋼復合管中，7家公司的產量占到了其中的90%，謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管公司的產量超千萬噸。早在1996年，俄羅斯政府就希望創造出一個不銹鋼碳素鋼復合管業的霸主，就如俄天然氣工業股份公司，但這一計劃沒有成功。現在，俄羅斯政府希望重新實現這一想法來鼓勵不銹鋼碳素鋼復合管行業的進一步集中。為促成這一計劃，俄羅斯億萬富翁羅曼·阿布拉莫維奇將完成這一創造不銹鋼碳素鋼復合管行業巨人的任務。阿布拉莫維奇準備以30億美元價格買下俄羅斯最大不銹鋼碳素鋼復合管制造商耶弗拉茲40%的股份，同時著手收購英荷Corus集團，并想把耶弗拉茲和Corus聯合在一起，將西方的技術和俄羅斯的煤礦資源有效地結合起來，目前交易正在運作當中。如果成功，英國公司將可以獲得俄羅斯廉價的不銹鋼碳素鋼復合管半成品，阿布也可以進一步提高自己在英國的威望，并獲得“挽救地方不銹鋼碳素鋼復合管工業公司”的美譽。分析家們預計，俄不銹鋼碳素鋼復合管企業和國際不銹鋼碳素鋼復合管業并購是一種國際化趨勢，不僅可以穩定生產，加強企業在國際市場的競爭能力，同時還可提高俄羅斯國內市場的生產水平。事實上，俄羅斯另一位不銹鋼碳素鋼復合管大亨烏斯曼諾夫幾年前收購了Corus集團13%的股份，但由于Corus集團公司主管和其他股東的強烈反對，烏斯曼諾夫一直不能派代表進入公司經理聯席會議，于是在2004年他不得不賣掉了自己的股份。與烏斯曼諾夫當時進入Corus集團不同的是，在阿布拉莫維奇要投資Corus集團這一消息公開之后，Corus集團公司的股票6月1日一開盤就上漲了2.6%。如果此次收購耶弗拉茲成功，阿布拉莫維奇就可能取代謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管控股人俄羅斯第七大富翁莫爾達紹夫，從而成為俄羅斯新的不銹鋼碳素鋼復合管大王。這正和俄羅斯政府希望國內出現兩三個世界級不銹鋼碳素鋼復合管巨頭的理想相一致。

耶弗拉茲集團是俄羅斯最大的不銹鋼碳素鋼復合管及原料生產廠家，目前正努力提高在俄國內焦煤和鐵礦山的控制力。2005年鋼產量為1385萬噸。該集團在俄羅斯3家不銹鋼碳素鋼復合管廠家為下塔吉爾不銹鋼碳素鋼復合管廠、西西伯利亞不銹鋼碳素鋼復合管廠以及新庫茲涅茨克不銹鋼碳素鋼復合管廠。去年又并購了Palini&Bertoli公司和維特科韋策不銹鋼碳素鋼復合管公司，并從下塔吉爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家其他股東手中收購股權，之后又斥資6.75億美元，從Crosland公司手中收購國內最大焦煤廠家之一的Yuzhkuzbassugol的50%股份。

Corus集團正在研究從巴西、獨聯體和印度等低成本生產國家獲得板坯，以提高其位于英國和荷蘭不銹鋼碳素鋼復合管廠家的高附加值產品的競爭力。目前公司已著手準備，如果需要將在當地尋找一合作伙伴。另外，Corus集團還考慮在印度奧里薩邦建一年產能600萬噸的不銹鋼碳素鋼復合管廠家。除此外，Corus集團將與北美Aleris簽署出售其鋁軋材和擠壓等下游業務的意向書,以進一步加強碳鋼板生產業務。去年該集團粗鋼產量為1818萬噸,同比降2.3%。

此外，4月3日俄羅斯馬格尼托哥爾斯克不銹鋼碳素鋼復合管公司、沙特阿拉伯的Al-Tuwairqi集團、巴基斯坦的ArifHabib證券公司組成的財團在巴基斯坦不銹鋼碳素鋼復合管公司的拍賣中一舉獲勝，戰勝了由烏克蘭的Donbass工業聯盟、沙特阿拉伯的Al-Tuwairqi集團、科威特Noor金融投資公司等組成的財團,購得政府在該公司中持有的75%股份。該財團計劃對巴基斯坦不銹鋼碳素鋼復合管公司進行大規模的改造，如提高效率及年產能從目前110萬噸擴至300萬噸。俄羅斯新利佩茨克不銹鋼碳素鋼復合管公司將收購美國一家軋不銹鋼碳素鋼復合管廠家，以擴大其在海外的板坯用戶。該公司在實現鐵礦石自給自足后，一直尋求在附近的主要市場收購下游不銹鋼碳素鋼復合管廠家，尤其是歐洲、土耳其和中東，美國也是一個重要的市場，同時對亞洲也有興趣，但目前在亞洲尚未有具體的收購會談。該公司稱，美國市場很大，目前公司期待進入這個市場。

日本不銹鋼碳素鋼復合管工業廣泛聯合

年產能3000萬噸的世界第三大不銹鋼碳素鋼復合管生產廠家新日鐵公司，已感受到來自全球的競爭壓力。若米塔爾成功收購安賽樂，其鋼產能將為新日鐵的3倍有余。因此新日鐵公司正加速與國內不銹鋼碳素鋼復合管企業的聯盟，防止成為被并購的目標。2月28日，新日鐵公司副總裁ShojiMuneoka和住友金屬工業公司副總裁FumioMotobu聲稱，兩家公司已達成在薄板以及鐵路及市政工程用鋼方面聯合的初步協議，而就在安賽樂宣布與謝韋爾不銹鋼碳素鋼復合管廠家的合并計劃之后，兩家公司宣布10月1日兩家公司將正式合并建筑薄板、鐵路及市政工程用鋼部門。通過合并，兩家公司可以提高鋼軌、U型板樁和不銹鋼碳素鋼復合管等不銹鋼碳素鋼復合管的生產效率，抵制來自外界的收購。之前新日鐵還與山陽特殊鋼公司達成聯盟協議，在山陽特殊鋼公司的股票持有比例將從目前的11.2%提高到15%。此外，新日鐵同神戶不銹鋼碳素鋼復合管公司也在協商，進一步擴大彼此的交叉持股比例。新日鐵公司總裁曾坦言，拒絕通過敵意并購的方式來擴大經營規模，并購不是唯一的擴產方式，合作和聯盟才是其增強競爭力的途徑。日本政界也認為，新日鐵公司、住友金屬工業、山陽特殊鋼、神戶不銹鋼碳素鋼復合管公司之間的更廣泛的聯合是最可能也是最好的戰略，可保護各自免受敵意并購的威脅。