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國內不銹鋼碳素鋼復合管市場在“金九銀十”階段出現“報復性價格反彈”持續近一個月的時間，到十月下旬，不銹鋼碳素鋼復合管市場繼續上漲的動力明顯趨弱，部分鋼種已經弱勢盤整一個多星期，始終再難尋求新的上漲動力;隨著全國范圍進入冬季的氣候性需求淡季，我們認為國內不銹鋼碳素鋼復合管行情的年內去庫存化基本停止，后期將進入一段較長時間的庫存上升，不銹鋼碳素鋼復合管市場回落的階段。

盡管當前不銹鋼碳素鋼復合管庫存繼續呈現下滑趨勢，但不銹鋼碳素鋼復合管廠家內部庫存依然處于1000萬噸以上高位，整體供求過剩壓力并未有明顯趨緩的跡象。據最新數據顯示，截止到2012年10月26日，全國主要行情五大鋼種(螺紋鋼、線材、中厚板、冷軋板卷、熱軋板卷)的不銹鋼碳素鋼復合管社會庫存量為1243.2萬噸，較前一周減少27.4萬噸，創下2010年以來的最低水平;較去年同期減少191萬噸。資料顯示，10月中旬末鋼協會員企業的不銹鋼碳素鋼復合管庫存為1103.54萬噸。

十分明顯的是，今年以來，國內不銹鋼碳素鋼復合管行情的“蓄水池”功能正在喪失，一方面是經濟面弱勢難改，鋼貿商對后市價格抱有謹慎觀望態度，不愿意過多的履行不銹鋼碳素鋼復合管廠家計劃量，另外當前行情上不銹鋼碳素鋼復合管市場倒掛現象較為嚴重，鋼貿商只能采取低庫存操作手段規避風險。

由此可見，雖然在短期內不銹鋼碳素鋼復合管行情供需的弱平衡尚在維持，不銹鋼碳素鋼復合管庫存降至2010年以來最低位置;但隨著時間的推移，不銹鋼碳素鋼復合管廠家復產效果逐漸顯現，屆時不銹鋼碳素鋼復合管行情的供應壓力將會持續上升。而在行業內部資金面趨緊的情況下，2012年冬季鋼貿商冬儲的積極性可能依然不高，現貨行情低庫存操作將成為常態，不銹鋼碳素鋼復合管廠家內部庫存壓力將有增無減，在后期可能迫使不銹鋼碳素鋼復合管廠家不得不再次進入“清庫存”連續降價操作。

隨著氣候轉涼，北方大部分工地已經相繼停止戶外施工，這一現象隨著時間的推移會更加的普遍;季節性因素可能會沖抵因前期批復的公路、鐵路、橋梁以及軌道交通建設投資項目陸續上馬帶來的下游需求好轉效應。另外加上機械制造等下游制造行業并無明顯的回暖跡象，今冬的相應不銹鋼碳素鋼復合管需求也是十分有限;由此來看，需求面并無明顯的好轉。

而另外一個方面，不銹鋼碳素鋼復合管市場反彈帶來的不銹鋼碳素鋼復合管廠家噸鋼獲利超過300元，使得大部分的不銹鋼碳素鋼復合管廠家生產規模大量恢復，目前不銹鋼碳素鋼復合管廠家檢修率大幅降低，十月份不銹鋼碳素鋼復合管產量恢復較大，10月中旬全國粗鋼日均產量為199.92萬噸，較10月上旬增長4.3%;未來粗鋼產量持續增加不可避免。同時，國內鐵礦石行情庫存開始回升，不銹鋼碳素鋼復合管廠家前一輪較為集中的鐵礦石采購價格基本結束;礦價受壓近期漲幅明顯放緩，預計將在120美元左右震蕩運行，后期回落的空間較大;也就是說未來不銹鋼碳素鋼復合管市場難以獲得來自成本方面的支撐。

總體而言，接下來的一段時間內不銹鋼碳素鋼復合管市場漲跌均有限，鑒于行情對十八大后政策的觀望，基本維持震蕩調整為主，鋼貿商也好、終端也罷，持穩觀望的心理較重，限制不銹鋼碳素鋼復合管市場的漲跌幅度，但因為上游不銹鋼碳素鋼復合管廠家產能的高位，后期將進一步蠶食不銹鋼碳素鋼復合管市場的回升空間;如果冬儲價格真如預期幫難以出現，則可能因此打開新的下跌通道，而不銹鋼碳素鋼復合管庫存也將在多方博弈之下結束連降，重啟回升走勢。(