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從整體上講，今年不銹鋼護(hù)欄類上市公司業(yè)績(jī)依然會(huì)穩(wěn)步提高
不過，對(duì)于不同的不銹鋼護(hù)欄企業(yè)，具體情況可能會(huì)不完全一樣。對(duì)于生產(chǎn)高附加值不銹鋼護(hù)欄產(chǎn)品的大型不銹鋼護(hù)欄企業(yè)來(lái)說(如：寶鋼、武鋼、鞍鋼等大型不銹鋼護(hù)欄企業(yè))，因產(chǎn)品成本上漲的幅度要低于不銹鋼護(hù)欄市場(chǎng)上漲的幅度，這些公司業(yè)績(jī)可能會(huì)明顯提高
但是對(duì)于生產(chǎn)低端產(chǎn)品的不銹鋼護(hù)欄企業(yè)特別是小型不銹鋼護(hù)欄企業(yè)(主要生產(chǎn)線材、螺紋鋼等低端產(chǎn)品的不銹鋼護(hù)欄企業(yè))來(lái)說，前景可能就不那么樂觀
今年不銹鋼護(hù)欄行業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)兩極分化走勢(shì)，行業(yè)暴利時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返
在宏觀調(diào)控的大環(huán)境下，今年以來(lái)我國(guó)不銹鋼護(hù)欄行業(yè)投資增速大幅回落。統(tǒng)計(jì)顯示，一季度不銹鋼護(hù)欄行業(yè)共完成投資332億元，增幅同比下降1.4%，而去年同期增長(zhǎng)106.4%。今年一季度，不銹鋼護(hù)欄市場(chǎng)也維持了2004年7月份以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)，4月份達(dá)到了頂點(diǎn)，然后單邊回落。在將近兩個(gè)月的下跌過程中，下跌幅度達(dá)到了5.66%。
目前不銹鋼護(hù)欄行業(yè)存在三大問題
其一，不銹鋼護(hù)欄企業(yè)面臨產(chǎn)能過快擴(kuò)張所帶來(lái)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在一些地方和企業(yè)對(duì)增加不銹鋼護(hù)欄生產(chǎn)能力、擴(kuò)大產(chǎn)量的沖動(dòng)仍然很強(qiáng)烈。根據(jù)不銹鋼護(hù)欄協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2004年，我國(guó)粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過3億噸，今年還將增加4000萬(wàn)噸以上。因此，預(yù)計(jì)部分企業(yè)的長(zhǎng)線產(chǎn)品將面臨生產(chǎn)能力過剩后帶來(lái)的沖擊。
其二，鐵礦石進(jìn)口秩序混亂。受利益驅(qū)動(dòng)，我國(guó)有500多家生產(chǎn)和流通企業(yè)從事鐵礦石進(jìn)口，造成鐵礦石進(jìn)口行情惡性競(jìng)爭(zhēng)，并大大增加了不銹鋼護(hù)欄企業(yè)的生產(chǎn)成本。
其三，不銹鋼護(hù)欄出口增長(zhǎng)過快。一季度出口不銹鋼護(hù)欄、鋼坯分別達(dá)519萬(wàn)噸和286萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了2.2倍和9.6倍，而這加劇了國(guó)內(nèi)能源、運(yùn)輸緊張的矛盾。
受行情和宏觀調(diào)控的影響，不銹鋼護(hù)欄行業(yè)目前正在進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，但這些調(diào)整都還是初步的，不銹鋼護(hù)欄行業(yè)應(yīng)吸取水泥、電解鋁行業(yè)過度擴(kuò)張導(dǎo)致虧損的教訓(xùn)，回歸理性，保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)停滯
統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度滬深兩市加權(quán)平均每股收益為0.071元，和去年同期基本持平。其中，不銹鋼護(hù)欄類上市公司2005年一季度同類可比的20家不銹鋼護(hù)欄上市公司的平均每股收益為0.2065元，也和去年同期0.206元基本持平，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)停滯，其中有7家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了不同幅度的下滑。不過，整個(gè)不銹鋼護(hù)欄板塊的平均動(dòng)態(tài)市盈率為5.99倍，大大低于行情平均水平，較去年同期11.46倍降低了47.73%。此外，20家不銹鋼護(hù)欄上市公司一季度平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入56.1335億元，增長(zhǎng)8.64%，平均凈利潤(rùn)5.0084億元，增長(zhǎng)20.39%，這些數(shù)據(jù)表明不銹鋼護(hù)欄企業(yè)的管理費(fèi)用和生產(chǎn)成本的增加抵沖了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，并導(dǎo)致毛利率水平出現(xiàn)了下降。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使不銹鋼護(hù)欄業(yè)保持強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭
我國(guó)是不銹鋼護(hù)欄大國(guó)而不是強(qiáng)國(guó)，這是目前我國(guó)整個(gè)不銹鋼護(hù)欄行業(yè)的客觀評(píng)語(yǔ)。當(dāng)前我國(guó)不銹鋼護(hù)欄行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，產(chǎn)業(yè)集中度低、不銹鋼護(hù)欄產(chǎn)能低水平過度膨脹。2004年國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量大于500萬(wàn)噸的15家企業(yè)，產(chǎn)鋼量?jī)H占全國(guó)的45%，行業(yè)無(wú)序發(fā)展和惡性競(jìng)爭(zhēng)由此可見。未來(lái)不銹鋼護(hù)欄業(yè)要走向成熟，就必須完成從目前的粗放經(jīng)營(yíng)模式向節(jié)約型、質(zhì)量效益型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。
目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然保持較快增長(zhǎng)速度，因而不銹鋼護(hù)欄業(yè)總體仍處于較高景氣空間。但受宏觀調(diào)控的影響，中國(guó)不銹鋼護(hù)欄需求增長(zhǎng)呈回落態(tài)勢(shì)，不銹鋼護(hù)欄行業(yè)固定資產(chǎn)投資也在明顯降溫。今年以來(lái)，中國(guó)不銹鋼護(hù)欄業(yè)一個(gè)引人注目的動(dòng)向是龍頭不銹鋼護(hù)欄企業(yè)紛紛進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)和資產(chǎn)重組，并形成了整個(gè)不銹鋼護(hù)欄業(yè)的并購(gòu)重組浪潮?？梢灶A(yù)測(cè)，未來(lái)中國(guó)不銹鋼護(hù)欄業(yè)的并購(gòu)重組將會(huì)更多出現(xiàn)，并將形成一種趨勢(shì)。因?yàn)?，從中?a href="http://www.huizejx888.cn/" >不銹鋼護(hù)欄企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、保證不銹鋼護(hù)欄產(chǎn)業(yè)鏈的安全需要來(lái)說，中國(guó)不銹鋼護(hù)欄企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行并購(gòu)重組，以提高產(chǎn)業(yè)集中度。今年宏觀調(diào)控導(dǎo)致不銹鋼護(hù)欄企業(yè)開始分化，為大企業(yè)提供了并購(gòu)重組的現(xiàn)實(shí)條件。
石油市場(chǎng)高企不僅給世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了不確定性，同時(shí)也直接間接影響了不銹鋼護(hù)欄行業(yè)的成本、需求和景氣度，不銹鋼護(hù)欄企業(yè)必須對(duì)此早做研究和準(zhǔn)備。值得注意的是，美國(guó)今年不銹鋼護(hù)欄的高價(jià)運(yùn)行吸引了世界不銹鋼護(hù)欄資源涌入美國(guó)，美國(guó)不銹鋼護(hù)欄進(jìn)口劇增，并引起了美國(guó)不銹鋼護(hù)欄廠家的高度關(guān)注，對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)速度很快的中國(guó)不銹鋼護(hù)欄企業(yè)必須及時(shí)關(guān)注美國(guó)可能對(duì)此采取的貿(mào)易保護(hù)主義行為。
綜上所述，我們認(rèn)為，今年不銹鋼護(hù)欄類上市公司業(yè)績(jī)依然會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)步提高，但是增長(zhǎng)速度將會(huì)有所減緩。不過，對(duì)于不同的不銹鋼護(hù)欄企業(yè)，具體情況可能會(huì)不完全一樣。
對(duì)于生產(chǎn)高附加值不銹鋼護(hù)欄產(chǎn)品的大型不銹鋼護(hù)欄企業(yè)來(lái)說(如：寶鋼、武鋼、鞍鋼等大型不銹鋼護(hù)欄企業(yè))，它們所生產(chǎn)的不銹鋼護(hù)欄產(chǎn)品中高附加值的不銹鋼護(hù)欄產(chǎn)品所占比例較高，產(chǎn)品成本上漲的幅度要低于不銹鋼護(hù)欄市場(chǎng)上漲的幅度，這些公司業(yè)績(jī)可能會(huì)明顯提高；而對(duì)于生產(chǎn)低端產(chǎn)品的不銹鋼護(hù)欄企業(yè)特別是小型不銹鋼護(hù)欄企業(yè)(主要生產(chǎn)線材、螺紋鋼等低端產(chǎn)品的不銹鋼護(hù)欄企業(yè))來(lái)說，其未來(lái)的發(fā)展前景可能就不那么樂觀。
但是有一點(diǎn)是不容置疑的，今年不銹鋼護(hù)欄行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)明顯的兩極分化走勢(shì)，全行業(yè)的暴利時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返。
